コロンビア・スポーツウェア、2026年の売上高およびEPS見通しの下限を引き上げ

コロンビア・スポーツウェアは、第3四半期業績が海外市場での成長、米国におけるDTC（直接販売）傾向の強さ、および前年の減損損失の解消の恩恵を受けたことから、2026年通期の業績予想レンジを絞り込み、売上高および希薄化後1株当たり利益（EPS）の予想下限を引き上げました。同社は現在、2026年通期の売上高を34億6,000万ドル〜35億0,000万ドル、希薄化後EPSを4.65ドル〜4.90ドルと見込んでおり、従来の予想である34億3,000万ドル〜35億0,000万ドル、および4.45ドル〜4.90ドルからそれぞれ上方修正しました。

9月30日を末日とする当第3四半期の売上高は、約9億6,300万ドルとなりました。大半の海外市場やDTCチャネルでの成長は、2026年秋物卸売出荷の時期の影響を受けた米国の売上減少によって一部相殺されました。同社のガイダンスとの比較では、遅延していた卸売注文の一部が予想より早く出荷されたことや、米国DTC傾向の改善も売上高に貢献しました。

粗利益率は前年同期比20ベースポイント縮小し、49.8%となりました。コロンビアはこの低下の主な要因として提携工場に対する負担軽減措置を挙げましたが、国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づき課された関税の還付金を過去に受け取った恩恵により一部相殺されました。また、DTCにおける出荷運賃コストの低下も同チャネルの収益性を支えました。

販売費および一般管理費（SG&A費用）は530万ドル（1%）減少し、売上高に対するSG&A比率は前年同期の40.4%から39.0%に低下しました。規律ある支出管理、配送センター費用の削減、および需要創出投資の時期の差異が、インセンティブ報酬やDTC費用の増加を十分に補いました。営業利益率は、主に前年同期に「prAna」および「Mountain Hardwear」に関連する2,900万ドルの減損損失が含まれていたことや、SG&Aの比率低下（販管費レバレッジ）により拡大しました。希薄化後EPSは0.71ドル増加しました。なお、前年同期の減損損失はEPSを0.46ドル押し下げていました。

海外とDTCの成長が米国の卸売の弱さを相殺

米国の売上高は、公表ベースおよび固定為替レートベースの双方で1%減の5億4,100万ドルとなりました。米国の卸売売上高は、2026年秋物注文の増加分が前年同期ほど第3四半期に集中しなかったため、1桁台前半の減少となりました。米国のDTC売上高は、DTC.comでの1桁台半ばの成長が牽引し、1桁台前半の増加となりました。実店舗のDTC売上高も、来店客数の減少圧力が続いたものの、1桁台前半の増加となりました。

海外市場はより強固な業績を示しました。EMEA（欧州・中東・アフリカ）の売上高は、第3四半期中に2026年秋物の出荷が多く行われたことでディストリビューター事業が30%台後半の伸びを示したこともあり、7%増の1億7,500万ドルとなりました。欧州直営事業の売上高は1桁台前半の増加となり、堅調なDTC業績がサプライチェーンの遅延に起因する卸売売上高の減少によって一部相殺されました。

中南米およびアジア太平洋地域の売上高は11%増の1億5,900万ドル（固定為替レートベースで10%増）となりました。中国は公表ベースで20%台前半の増加、固定為替レートベースで10%台前半の増加を記録し、韓国は卸売が牽引して10%台半ばの増加となりました。日本は公表ベースで1桁台前半の増加、固定為替レートベースで2桁台前半の増加となりました。カナダは2%減の8,700万ドルとなったものの、固定為替レートベースではほぼ横ばいでした。

チャネル別では、卸売売上高が6億3,700万ドルと横ばいだったのに対し、DTC売上高は5%増の3億2,600万ドル（固定為替レートベースで6%増）となりました。実店舗のDTC売上高は4%増加し、ECは9%増加しました。フットウェアはアパレル、アクセサリー、装備機器を上回り、広義のアパレルカテゴリーが1%増の7億4,400万ドルだったのに対し、フットウェアは5%増の2億1,900万ドルとなりました。

コロンビアブランドは、米国での緩やかな減少にもかかわらず海外市場に支えられ、3%増の8億2,600万ドルを計上しました。「SOREL」の売上高は、主に2026年秋物の卸売注文が増加したことにより2%増の8,300万ドルとなりました。「prAna」の売上高は1%減の3,000万ドルとなり、「Mountain Hardwear」は2026年秋物の卸売注文および在庫処分セールの減少により17%減の2,300万ドルとなりました。

業績予想に関税還付金の恩恵を反映

コロンビアは、2025年の6.1%に対し、通期の売上高成長率を2%〜3%、営業利益率を8.7%〜9.1%と見込んでいます。粗利益率は52.1%〜52.3%と、160〜180ベースポイントの拡大を予測しています。この見通しは、現在の米国の関税率が2026年末まで維持されることを前提としています。

9月30日時点で、同社は利息を含めて約7,900万ドルのIEEPA関税還付金を受領しました。最初の9ヶ月間で、提携工場への負担軽減措置適用後における売上原価での5,500万ドルの恩恵を含め、計5,800万ドルを利益として認識しました。残る800万ドルは棚卸資産に繰り延べられており、対象製品の販売に伴い第4四半期の粗利益率に貢献する見込みです。コロンビアは、関税還付金が2026年の公表EPSを0.97ドル押し上げると試算しています。

第4四半期について、同社は売上高を3.5%〜7%増の11億8,000万ドル〜11億4,500万ドルと予想しています。経営陣は、2026年秋物出荷の一部が第3四半期から第4四半期にずれ込んだことも反映し、DTCと卸売の両方で成長を見込んでいます。営業利益率は10.8%〜12.0%、希薄化後EPSは1.85ドル〜2.10ドルと予想されています。また、2027年前半の暫定ガイダンスでは、米国およびグローバル全体で卸売が1桁台半ばの成長を果たすことを見込んでいます。

同社は、2027年春物商品の前倒し生産および期末棚卸資産の増加見込みを理由に、2026年の営業キャッシュフロー予想を従来の2億9,000万ドル〜3億1,000万ドルから2億3,000万ドル〜2億5,000万ドルに引き下げました。計画されている設備投資額は、従来の6,500万ドル〜7,500万ドルのレンジから、現在は6,000万ドル〜7,000万ドルとなっています。

当四半期末の棚卸資産は、主に輸送中である2026年秋物入荷の遅れと2027年春物の前倒し生産により、前年同期比11%増の8億8,920万ドルとなりました。コロンビアは、残高の大部分が当期および将来シーズンの製品で構成されており、旧シーズンの在庫は管理可能な水準にあると説明しました。現金、現金同等物および短期投資の合計は2億2,960万ドルで、同社に借入金はありませんでした。

コロンビアの業績見通しは、出荷時期、関税および貿易政策、為替の動き、個人消費、天候、店舗来店客数、サプライチェーンの状況、同社の在庫管理能力や成長戦略「ACCELERATE」の実行力などに引き続き左右されます。この複数年にわたる取り組みは、同社の中核である価値重視の流通チャネルを維持しつつ、刷新された製品、マーケティング、オムニチャネルでのブランド体験を通じて、より若くアクティブな消費者層を引きつけることに重点を置いています。