SPXテクノロジーズの第3四半期売上高、HVACの成長により21%増

SPXテクノロジーズ（NYSE: SPXC）が発表した第3四半期決算は、堅調な自律的成長と買収がHVAC（暖房・換気・空調）事業を押し上げ、売上高が21%増加した。一方、調整後EBITDAと調整後1株当たり利益（EPS）はそれぞれ約20%増加した。同社は2026年の売上高見通しを引き上げたものの、HVAC事業の想定利益率の低下を背景に、調整後EBITDAおよび調整後EPSの見通しを絞り込んだ。ただし、検出・計測（Detection & Measurement）部門の収益性向上の見通しがこれを一部相殺している。

9月26日に終了した当四半期の売上高は前年同期の5億9,280万ドルから20.5%増の7億1,450万ドルとなった。自律的成長が11.8ポイント、買収が8.5ポイント寄与し、為替効果は0.2ポイントのプラス要因となった。

調整後EBITDAは前年同期の1億3,610万ドルから21.7%増の1億6,570万ドルとなり、利益率は20ベーシスポイント上昇して23.2%となった。継続事業による調整後EPSは1.84ドルから20%増の2.21ドルとなった。

米国会計基準（GAAP）ベースの継続事業利益は、前年同期の6,310万ドルから8,230万ドルに増加し、継続事業による希薄化後EPSは前年同期の1.29ドルから1.62ドルに達した。純利益は前年同期の6,270万ドルから8,190万ドルに増加した。

HVACの成長が利益率への圧迫を相殺

HVAC事業が引き続き主要な成長ドライバーとなった。同部門の売上高は前年同期比35.5%増の5億2,500万ドルに達し、これには22.3%の自律的成長と買収による13%の寄与が含まれる。SPXによると、冷却および暖房の双方の事業で堅調な成長を記録した。

HVAC部門の利益は2,640万ドル増の1億2,080万ドルとなった。しかし、成長に伴う不効率や仕入れコストの高騰が販売量の増加や買収による恩恵の一部を相殺したため、部門利益率は140ベーシスポイント低下して23%となった。

パッケージ型およびプロセス用冷却設備、サービス、特注送風製品を含む冷却関連の売上高は、前年同期の2億3,650万ドルから3億3,840万ドルに増加した。温水暖房、電気暖房、換気関連の売上高は1億5,090万ドルから1億8,660万ドルに増加した。

経営陣は、データセンター関連の強い需要を含め、主要垂直市場全体での冷却関連の受注残高と需要は力強いと説明した。電気および温水暖房の需要も堅調であった。また同社は、生産能力増強が進展しており、最近行った買収の統合も順調に進んでいると述べた。

SPXは当期間中にFIS Waterの買収を完了した。買収した事業は、HVAC、データセンター冷却、産業用および水道用途で使用される遠心分離・ろ過・分離技術を提供している。経営陣はこの買収を自社のHVAC戦略の拡張と位置付け、買収案件のパイプラインは引き続き活発であると述べた。

検出・計測部門の売上高は減少するも利益率は上昇

検出・計測部門の売上高は7.7%減の1億8,950万ドルとなった。これには主にプロジェクトの実施時期に起因するとSPXが説明する7.9%の自律的な減少が含まれている。為替は0.2ポイントのプラス寄与となった。

減収にもかかわらず、部門利益は90万ドル増の5,260万ドルとなった。好調なプロジェクトミックスやシナジー創出施策の継続的な成果に支えられ、部門利益率は260ベーシスポイント拡大して27.8%となった。

地中埋設物探知機、点検・改修機器、ロボットシステムからの売上高は、前年同期の6,340万ドルから6,730万ドルに増加した。通信技術、航法支援、輸送システム部門の売上高は前年同期の1億4,200万ドルから減少して1億2,220万ドルとなった。

同社によると、プロジェクト型事業では健全な受注残高と安定した引き合い活動がみられ、定常需要は米国市場が牽引して堅調であった。

売上高見通しを引き上げる一方、利益見通しの幅を絞り込み

SPXは現在、2026年の売上高を従来の27億500万ドル〜27億6,500万ドルから、27億4,500万ドル〜28億500万ドルに見込んでいる。HVAC部門の売上高見通しは従来の19億5,500万ドル〜19億9,500万ドルから19億9,500万ドル〜20億3,500万ドルに引き上げられた一方、検出・計測部門の見通しは7億5,000万ドル〜7億7,000万ドルに据え置かれた。

同社は調整後EBITDAを6億2,500万ドル〜6億4,500万ドルと見込んでおり、従来の6億3,000万ドル〜6億6,000万ドルから範囲を絞り込んだ。中央値は年間で約25%の成長を見込んでいることを示している。調整後EBITDA利益率は、従来の23.3%〜23.8%から22.75%〜23%に見直された。

調整後EPSは従来の8.20ドル〜8.60ドルに対し、8.20ドル〜8.50ドルになると予想されている。これらの見通し数値は非GAAP指標であり、SPXは同等のGAAP見通しへの調整表の提示は実用的でないと述べている。

HVAC部門の利益率予想は従来の24.5%〜25%から23.1%〜23.5%に下方修正された。対照的に、検出・計測部門の予想利益率は従来の26.25%〜26.75%から27%〜27.5%に引き上げられた。

SPXは通期の設備投資額を1億3,500万ドル〜1億6,500万ドルと見込んでいる。年初9カ月間の継続事業からの営業キャッシュフローは前年同期の1億3,980万ドルから1億8,030万ドルに増加したが、設備投資が2,360万ドルから7,960万ドルに増加したため、調整後フリーキャッシュフローは1億6,420万ドルから1億1,100万ドルに減少した。

第3四半期末時点の有利子負債総額は13億4,000万ドルとなり、第2四半期末の6億1,500万ドルから増加した。現金1億2,100万ドルを差し引いた純有利子負債は12億1,000万ドルとなり、3カ月前の4億4,700万ドルから拡大した。

業績見通しは、関税やその他の貿易障壁、原材料・部材コストのインフレ、サプライチェーンのパフォーマンス、プロジェクトの実施時期、定額契約の履行、生産能力拡張のコストとスケジュール、買収企業の統合などのリスクに左右される。またSPXは、顧客の投資動向の変化、地政学的紛争、サイバーセキュリティ上の脅威、より広範な経済状況を潜在的な不確実性の要因として挙げている。