サンディスクの第1四半期売上高が急増、データセンター需要が成長を牽引

サンディスク（NASDAQ: SNDK）は、データセンター需要の拡大に伴い、2027年度第1四半期の売上高と利益が急増したと発表した。また、第2四半期の業績予想（ガイダンス）では売上高のさらなる前四半期比増が示された。2026年10月2日を末日とする当四半期の売上高は110億3,000万ドルに達し、前四半期比23%増、前年同期比378%増となった。

売上高の前四半期比増加分の約60%は販売数量の増加、40%は価格の改善によるものだった。Non-GAAP売上総利益率は、前四半期の84.6%、前年同期の29.9%から85.1%に上昇した。

Non-GAAP営業利益は前四半期比25%増の88億7,000万ドル、Non-GAAP希薄化後1株当たり当期純利益は26%増の49.51ドルとなった。GAAPベースでは、サンディスクは営業利益87億8,000万ドル、純利益81億ドル、希薄化後1株当たり利益52.60ドルを記録した。

営業キャッシュフローは前四半期比11%減の63億6,000万ドルだった。同社の「ニュー・ビジネス・モデル（NBM）」契約に関連する前渡金および保証金による4億6,500万ドルの影響を除いた調整後フリーキャッシュフローは、13%増の57億ドルとなった。

データセンター部門が成長を牽引

データセンター部門が主要な成長ドライバーとなり、売上高は前四半期比61%増、前年同期比1,682%増の48億ドルとなった。サンディスクは、増大する需要に対応するため当四半期中に同エンドマーケットへの供給割当を増やしたと説明した。同セグメントの顧客には、米国のハイパースケーラー3社が含まれる。

同社は、データセンター向け用途が現在、2020年代初頭の約20%に対し、NAND業界のビット出荷量の約半数を占めていると推計している。経営陣は、データセンターが2026年に2倍以上に拡大した後、2027年（暦年）には市場の55%以上を占め、データセンターのビット需要は前年比で約40%成長すると予想している。

サンディスクは、長期的市場に対する自信の一因として、人工知能（AI）推論におけるNANDストレージの利用拡大を挙げた。同社は、AIモデルが使用するコンテキストを保存するキー・バリュー・キャッシュが、2020年代末までにAIデータセンター向けフラッシュ市場の約3分の1を占めると予測している。また、AIデータセンター全体の市場機会は、現在のNAND業界の規模に匹敵する可能性があるとも述べた。

当四半期もエッジ部門がサンディスク最大のエンドマーケットにとどまった。売上高は、プレミアム市場およびメインストリーム市場の堅調さと、車載およびIoT顧客の成長に支えられ、前四半期比7%増、前年同期比320%増の58億ドルとなった。この堅調さは、ローエンド市場の縮小により一部相殺された。経営陣は、車載分野をエッジビジネスにおいて重要性が増している分野であり、潜在的な長期的成長市場であると位置づけている。

コンシューマー部門の売上高は、市場の価格上昇への調整に伴い、前四半期比29%減、前年同期比39%減の3億9,700万ドルとなった。サンディスクは、同事業が自社ブランドおよびグローバルな販売チャネルでのプレゼンスを通じて、エンドユーザー需要へ直接アクセスし続けていると述べた。

長期契約と技術投資

当四半期末時点で、サンディスクはデータセンターおよびエッジの顧客8社とNBM契約を締結していた。これらの契約は、最低保証価格での最低売上高939億ドル、残存履行義務889億ドルに相当し、165億ドルの現金預金および金融商品によって裏付けられている。

同社の2027年度のビット出荷量の約半数、2028年度の約3分の2がこれらの契約に基づき約定している。契約の加重平均期間は4年以上で、最長5年まで延長可能である。サンディスクは、NBMのパイプラインが2020年代末までの供給可能量を上回っているものの、経営陣は長期パートナーの選定において厳選する方針であると述べた。

BiCS 8は引き続き、サンディスクの現在の生産ポートフォリオの基盤である。同社によると、BiCS 9はBiCS 8のセルアレイと次世代CMOS技術を組み合わせたものであり、BiCS 10は1テラビットのTLCダイおよび2テラビットのQLCダイを提供する設計となっている。また、サンディスクは当四半期中に初の高帯域幅フラッシュメモリ（HBF）ダイのテープアウトを完了し、初のHBFベース製品のサンプル出荷は来年（暦年）に予定通り実施されると述べた。

現金ベースの設備投資額は合計2億200万ドル（売上高の1.8%）で、総設備投資額は3億7,800万ドルだった。2027年度の設備投資の大部分は、BiCS 8技術投資の支援を目的としている。

第2四半期の見通しと株主還元

2027年度第2四半期について、サンディスクは売上高を122億ドル〜126億ドルと予想している。同社は、GAAP売上総利益率を84.4%〜85.4%、Non-GAAP売上総利益率を84.5%〜85.5%と試算している。

Non-GAAP営業費用は5億4,000万ドル〜5億6,000万ドルとなる見込みで、約1億5,100万株の希薄化後株式数に基づき、Non-GAAP希薄化後1株当たり利益は55ドル〜57ドルと予測されている。サンディスクは、特定の調整を合理的に予測できないため、Non-GAAP予想の完全な調整表を提供しなかった。

同社は第1四半期中に50億ドルを費やして約320万株の自社株買いを実施した。過去2四半期を合わせると、自社株買いは合計95億ドルに達し、発行済株式数の約4%に相当する約600万株を取得した。サンディスクは自社株買いの授権枠に105億ドルが残っており、資本配分の優先順位として事業への投資、健全なバランスシートの維持、余剰資金の株主還元を挙げた。

取締役会は1株を8株に分割する株式分割も承認した。追加株式は11月19日に割り当てられる予定で、分割調整後の取引は11月20日に開始される予定である。

サンディスクの見通しは、NANDの需要および価格の変動性、顧客の導入時期、技術移行、サプライチェーンの混乱、キオクシアを含む戦略的パートナーへの依存度による影響を受ける可能性がある。同社はまた、将来の業績に影響を与える可能性のある要因として、貿易政策、関税、競合、顧客の集中度、為替変動、NBM契約に関連する義務などを挙げた。