ウエスコ、第3四半期売上高17%増で2026年の業績見通しを上方修正

ウェスコ・インターナショナル（NYSE: WCC）は、全3事業部門における成長とデータセンター需要の継続的な好調さに支えられ、第3四半期の売上高が17%増の過去最高となる72億3,000万ドルに達したことを受け、2026年通期の売上高、調整後EBITDAマージン、調整後利益の業績予想を引き上げた。同社の受注残高は再び過去最高を更新し、利益率（マージン）の拡大により調整後利益は売上高を大幅に上回るペースで増加した。

2026年について、ウェスコは現在、報告ベースの売上高を従来の7月時点の予想（259億ドル〜263億ドル、10%〜12%増）から、268億ドル〜270億ドル（14%〜15%増）に見込んでいる。オーガニック売上高成長率の予想は従来の9%〜11%から13%〜14%に上方修正された。

また、同社は調整後希薄化後EPS（1株当たり利益）の見通しを従来の16.00ドル〜17.50ドルから18.00ドル〜18.50ドルに引き上げ、調整後EBITDAマージンは従来の6.9%〜7.1%から約7.2%になると予想している。フリーキャッシュフローの予想は3億ドル〜6億ドルで据え置いた。

売上高と利益が第3四半期の過去最高を記録

買収効果と為替相変動の影響がほぼ相殺されたため、第3四半期のオーガニック売上高は16.6%増加し、報告ベースの成長率とほぼ同水準となった。ウェスコの試算によると、価格改定が成長率を約3ポイント押し上げたほか、全3事業部門で販売数量が増加した。売上高は第2四半期と比較しても8.4%増加した。

売上総利益は前年同期の13億2,000万ドルから15億7,000万ドルに増加し、売上総利益率（グロスマージン）は約40ベーシスポイント（bp）拡大して21.7%となった。調整後販売管理比率（売上高に対する販売管理費の割合）は低下し、同社は増収に加えて生産性の向上と規律あるコスト管理による成果であると説明している。

調整後EBITDAは33%増の5億6,150万ドルと過去最高を更新し、調整後EBITDAマージンは約100ベーシスポイント拡大して7.8%となった。普通株主に帰属する純利益は前年同期の1億8,750万ドルから2億6,780万ドルに増加した。調整後希薄化後EPSは3.92ドルから47%増の5.77ドルに上昇し、同社は中核業務の好調な業績が増益の主な要因であるとした。支払利息の減少もわずかにプラス寄与した一方、買収と為替効果は若干の純逆風となり、実効税率の上昇が優先配当金の減少効果を一部相殺した。

データセンター需要の活発化がポートフォリオ全体の成長を後押し

通信・セキュリティ・ソリューション部門（Communications and Security Solutions）の売上高は、報告ベースで22%増、オーガニックベースで21%増の29億3,000万ドルとなった。調整後EBITDAは42%増の3億1,300万ドルとなり、売上総利益率の改善と売上高拡大に伴う営業費用の分散効果により、マージンは160ベーシスポイント拡大して10.7%となった。

同部門内では、主にハイパースケールおよびマルチテナント型のデータセンター顧客が牽引し、ウェスコ・データセンター・ソリューションズの売上高が約40%増加した。エンタープライズ・ネットワーク・インフラストラクチャーは1桁台半ばの成長を記録し、セキュリティ売上高は1桁台後半の伸びとなった。データセンタープロジェクトに牽引され、同部門の受注残高は約140%増加して過去最高を記録した。

電気・電子ソリューション部門（Electrical and Electronic Solutions）の売上高は27億7,000万ドルとなり、報告ベースおよびオーガニックベースのいずれも18%増加した。調整後EBITDAは31%増の2億5,900万ドルとなり、マージンは90ベーシスポイント上昇して9.3%となった。

建設関連の売上高はインフラ投資やデータセンタープロジェクトに支えられ、10%台半ばの増加となった。産業向けの売上高は1桁台半ばの増加となり、OEM（相手先ブランド名製造）向けの売上高はデータセンターおよび半導体市場全体で約30%増加した。データセンター顧客向けの売上高は2倍以上に拡大し、非データセンター向けの売上高も1桁台後半の成長を記録した。同部門の受注残高は約40%増加し、過去最高水準に達した。

電力・ブロードバンド・ソリューション部門（Utility and Broadband Solutions）の売上高は、報告ベースで6%増、オーガニックベースで7%増の15億2,000万ドルとなった。電力関連の売上高は、民間投資家所有電力会社の好業績、公営電力のトレンド改善、および継続的なインフラ投資を反映し、1桁台後半の増加となった。ブロードバンド売上高は、売上高が20%以上増加した前年同期との比較で横ばいとなった。

同部門の調整後EBITDAは6%増の1億5,800万ドルとなった。マージンは10.4%で前年同期から横ばいだったものの、第2四半期からは40ベーシスポイント上昇した。ウェスコによると、前年同期比でのマージン圧迫が引き続き逆風となったものの、年を通じて公営電力の競争環境は安定化した。グリッド・サービス（Grid Services）の導入と基調的な受注活動に牽引され、同部門（UBS）の受注残高は約90%増加した。

全社ベースのデータセンター関連売上高は当四半期に18億ドルに達し、前年同期の12億ドルから約55%増加した。直近12カ月（TTM）ベースでは、同事業は約60億ドルを創出し、ウェスコ全体の売上高の約23%を占めた。同社は現在、通期のデータセンター売上高の成長率を、従来の30%超から40%超に見込んでいる。

受注残高、キャッシュフロー、第4四半期の見通し

ウェスコの受注残高合計は約80%増加して過去最高となり、各事業部門の受注残高も揃って過去最高水準に達した。同社は2026年の売上高予想について、通信・セキュリティ・ソリューション部門を約20%増、電気・電子ソリューション部門を10%台前半の増加へそれぞれ上方修正した。電力・ブロードバンド・ソリューション部門の1桁台半ばの成長見通しは据え置いた。

非GAAP指標である第3四半期のフリーキャッシュフローは、前年同期のマイナス8,930万ドルに対し、1億8,420万ドルとなった。営業キャッシュフローは1億9,390万ドルで、純運転資本は直近12カ月売上高の平均20.2%となり、過去2四半期と比べておおむね安定した水準を維持した。

純レバレッジ倍率（純有利子負債／調整後EBITDA比率）は、2025年末時点の3.4倍から2.8倍に低下した。当四半期末時点におけるウェスコの現金および現金同等物は8億4,250万ドル、純負債は52億2,000万ドルであった。

第4四半期について、経営陣は報告ベースの売上高が10%台前半から半ばの増収となり、調整後EBITDAマージンは約50ベーシスポイント改善すると予想している。10月の1稼働日あたり売上高（速報値）は10%台後半の増加となった。通期予想は、価格改定が売上高成長率を約3ポイント押し上げること、ならびに米連邦準備制度理事会（FRB）が2026年中に追加の利上げを実施しないことを前提としている。

ウェスコは、同社の業績予想には関税や貿易摩擦、為替変動、借入コスト、買収の統合処理、サプライチェーンの混乱、需要の変動、インフレおよび原材料コストの上昇などのリスクが伴うと警告した。また、サイバーセキュリティ事案、テクノロジー導入に伴う課題、地政学的対立、規制や輸出管理の変更などによっても、実際の業績が経営陣の予想と異なる可能性がある。