ワバッシュ、第3四半期は赤字が継続　受注残高は13億ドルに達する

ワバシュ・ナショナル（WNC）が発表した第3四半期決算は、売上高が25％増加したものの赤字となった。一方で、受注残高の拡大と、2027年の収益性改善に寄与すると経営陣が見込む価格設定を強調した。当四半期中に受注残高は25％増の12億ドルに増加し、10月中旬までにさらに10％増加して13億ドルに達した。

同輸送機器メーカーによると、2027年の受注残高に含まれる価格設定により、原材料マージン（Material Margin）は2026年第2四半期と比較して600ベーシスポイント拡大する見通しである。また、ワバシュは2027年におけるドライバン（有蓋トレーラー）出荷台数のより迅速な回復を支援するため、費用の一部を2026年第3四半期および第4四半期へ前倒しで計上している。

売上高は増加するも、調整後赤字は拡大

第3四半期の売上高は、前年同期の3億8,160万ドルから4億7,640万ドルに増加した。ワバシュのトレーラー新車出荷台数は6,675台から9,563台に増加した一方、トラックボディ新車出荷台数は3,067台から1,685台に減少した。

同社のGAAPベースの営業損益は2,000万ドルの赤字（売上高の4.2％）となり、前年同期の5,760万ドルの黒字から悪化した。前年同期のGAAP業績にはミズーリ州での訴訟問題に関連する8,120万ドルの調整が含まれていたため、単純比較の有効性は限定的である。

調整後ベースでは、ワバシュの営業赤字は前年同期の2,360万ドルから2,700万ドルに拡大し、調整後営業利益率はマイナス5.7％となった。調整後EBITDAはマイナス1,040万ドルとなり、前年同期のマイナス550万ドルから悪化した。

普通株主に帰属するGAAPベースの純損益は2,070万ドルの赤字（希薄化後1株当たり0.51ドルの赤字）となり、2025年第3四半期の4,000万ドルの黒字（希薄化後1株当たり0.97ドルの黒字）から赤字転落した。休止施設関連費用、施設売却益および関連する税効果を除いた調整後純損失は2,600万ドル（希薄化後1株当たり0.63ドルの赤字）となり、前年同期の調整後赤字2,120万ドル（同0.51ドルの赤字）から拡大した。

パーツ＆サービス部門のマージン縮小の一方でトランスポーテーション部門は増収

トランスポーテーション・ソリューションズ部門の売上高は、トレーラー新車売上高3億6,300万ドルが牽引し、前年同期の3億3,450万ドルから4億790万ドルに増加した。同部門の調整後営業利益率は前年同期のマイナス3.9％からマイナス3.5％に改善したものの、調整後EBITDAマージンはマイナス0.2％からマイナス1.0％へ悪化した。

パーツ＆サービス部門の売上高は、前年同期の6,100万ドルから6,940万ドルに増加した。調整後営業利益は前年同期の660万ドルから560万ドルに減少し、調整後営業利益率は10.9％から8.1％に低下した。同部門の調整後EBITDAは760万ドルと前年同期とほぼ同水準を維持したが、マージンは12.7％から11.0％に低下した。

ワバシュはまた、米国国際貿易委員会（ITC）が9月に、中国が関与するアンチダンピングおよび相殺関税の決定において最終的な肯定判定を下したことにも言及した。

キャッシュフローは引き続きマイナス

当四半期における営業活動によるキャッシュフローは3,730万ドルの使用となり、前年同期の8,520万ドルの獲得から悪化した。フリーキャッシュフローは、2025年第3四半期のプラス6,060万ドルに対し、マイナス4,080万ドルとなった。当期間中、同社は設備投資に350万ドル、配当金支払いに330万ドルを充てた。

2026年最初の9か月間における営業キャッシュフローの純流出額は計6,580万ドル、フリーキャッシュフローはマイナス7,500万ドルとなった。9月30日時点の現金及び現金同等物は6,930万ドルと、2025年末時点の3,190万ドルから増加した一方、長期有利子負債は4億4,290万ドルから5億4,030万ドルに増加した。

第4四半期の業績見通し

2026年第4四半期について、ワバシュは売上高を4億2,000万ドル〜4億5,000万ドル（中間値4億3,500万ドル）と予想している。営業利益率の中間値をマイナス6.5％、1株当たり損益を0.55ドル〜0.75ドルの赤字（中間値0.65ドルの赤字）と見込んでいる。

この業績見通しには、販売費および一般管理費（SG&A）3,900万ドル〜4,400万ドル、無形資産の償却費300万ドル、支払利息700万ドル〜800万ドル、実効税率25％、従来の設備投資300万ドル〜600万ドルが含まれている。

ワバシュは、同社の見通しが事業の循環的特性、不確実な顧客需要、受注残高と実現売上高の間に生じ得る乖離、顧客による引き取りの遅延、競合状況、原材料コストおよび関税、サプライヤーの制約、労働力の確保および人件費、価格受容度、借入コスト、製造およびコスト削減施策の実行などに左右される点に留意を促した。