ピルグリムズ・プライドの2026年第3四半期利益、価格設定と穀物コストが響き減少

ピルグリムズ・プライド（NASDAQ: PPC）が発表した2026年第3四半期決算は、商品価格の低下と穀物コストの上昇が米国およびメキシコ事業を圧迫したほか、欧州における安価な豚肉供給が業績の重荷となり、大幅な減益となりました。

9月27日に終了した当四半期の純売上高は、前年同期の47億6000万ドルから2.2%減の46億5000万ドルとなりました。売上総利益は6億5940万ドルから3億3370万ドルへ減少し、営業利益は4億9260万ドルから1億9150万ドルへ減少しました。

純利益は前年同期の3億4310万ドルに対し1億1630万ドルとなり、希薄化後1株当たり利益（EPS）は1.44ドルから0.49ドルに低下しました。非GAAP指標である調整後EPSも1.52ドルから0.49ドルへと低下しました。

調整後EBITDAは6億3310万ドルから3億1630万ドルに減少し、調整後EBITDAマージンは13.3%から6.8%に低下しました。販売費及び一般管理費（SG&A）は、主に訴訟和解金やインセンティブ報酬の減少により1億6500万ドルから1億4220万ドルに減少したものの、売上総利益の減少を補うには至りませんでした。

価格動向と飼料コストが地域別業績を圧迫

米国は引き続き同社最大の事業部門であり、当四半期に26億8000万ドルの売上高を記録しました。調整後営業利益は4億370万ドルから1億580万ドルに減少し、調整後営業利益率は14.2%から3.9%に縮小しました。同社は、減益の要因を前年同期比での商品市場価格の低下と穀物コストの上昇によるものとしています。加工食品部門の販売量の増加、生体パフォーマンスの改善、およびフレッシュ事業における歩留まり向上などが一部これを相殺しました。

欧州事業の売上高は13億7000万ドル、調整後営業利益は6340万ドル、調整後営業利益率は4.6%でした。前年同期の同地域の調整後営業利益は7130万ドル、利益率は5.1%でした。ピルグリムズ・プライドは、減益の主な要因として欧州における安価な豚肉の供給を挙げています。

メキシコ事業の売上高は5億3020万ドルから5億9910万ドルに増加したものの、調整後営業利益は3900万ドルから2230万ドルに減少しました。調整後営業利益率は主に市場価格の低下と穀物コストの上昇により、7.4%から3.7%に縮小しました。

2026年最初の9か月間の全社純売上高は、前年同期の139億8000万ドルに対し138億1000万ドルとなりました。調整後EBITDAは18億5000万ドルから9億8440万ドルに減少しました。9か月間の調整後EPSは前年同期の4.54ドルに対し1.65ドルとなりました。

主要製品価格の低迷が続くなか業界の供給が増加

プレゼンテーション資料によると、米国の鶏肉供給指標のいくつかで前年同期比での緩やかな拡大が見られました。第3四半期の種鶏用ひなの導入予定羽数は1.1%増加し、ブロイラー種鶏群は1.4%増加、孵卵器へのセット卵数は1.0%増加しました。ブロイラー導入羽数は前年同期を0.7%上回ったものの、100羽あたりの産卵数は0.4%減少し、孵化率は0.2ポイント低下しました。

一方で業界の冷凍保管在庫量は、当四半期末時点で前年を5.0%下回り、5年平均を4.7%下回りました。むね肉、手羽先、もも肉、もみじ（鶏足）など、全般的に在庫が減少しました。

在庫が減少しているにもかかわらず、当四半期中のジャンボチキンのカットアウト価格は前年水準および5年平均の双方を下回る水準にとどまりました。骨なし・皮なしむね肉、ささみ、手羽先もこれらの基準を下回った一方、レッグクォーター（骨付きもも肉）の価格は双方を上回りました。丸鶏の価格は5年平均を下回りました。

商品市場の不透明感が続くなか投資を継続

ピルグリムズ・プライドは、第1四半期の2億3500万ドル、第2四半期の2億3000万ドルに続き、第3四半期に2億1700万ドルの設備投資を計上しました。同社は、戦略的プロジェクトへの継続的な投資は、主要顧客の成長支援、ポートフォリオの多様化、およびオペレーションの改善を目的としていると述べました。

飼料原料については、米国および世界全体のトウモロコシ在庫が数年ぶりの高水準で2026/27年度に入ったことが資料で示されました。米国の作付面積および収量の減少、欧州連合（EU）の生産不振により在庫は減少すると予想されていますが、アルゼンチンの収量正常化が一部これを相殺します。また同社は、米国のトウモロコシの予想在庫消費比率が10%超を維持していることにも触れました。世界の大豆在庫については、ブラジルでの作付面積拡大が生産を支え、世界的な搾油需要も力強く推移することから、前年比で概ね横ばいとなると見込まれています。

ピルグリムズ・プライドは、実際の業績が家禽市場の市況、今後の製品および飼料原料の価格設定、家畜病の発生、製品の汚染または回収（リコール）、顧客の喪失、競合他社からの価格圧迫、為替変動、貿易の混乱、および法的手続きの影響を受ける可能性があると警告しました。また同社は、レバレッジ、規制の変更、サイバーセキュリティ事案、国際市場および流通チャネルの混乱を潜在的なリスクとして挙げています。