PHINIAの第3四半期調整後EPSは15%増、アフターマーケット部門がパワーシステムズ部門の減少を相殺

フィニア（PHINIA Inc.、NYSE: PHIN）が発表した第3四半期決算は、売上高が緩やかに増加し、調整後収益性が向上しました。また、直近で完了したstobaグループの買収による第4四半期の業績寄与を見込んだ、改定後の2026年通期見通しを公表しました。パワー・システムズ部門の減収をアフターマーケット・ソリューションズ部門の好調が補い、調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は前年同期比15.1%増加しました。

9月30日に終了した第3四半期の売上高は、前年同期の9億800万ドルから9億1200万ドルに増加しました。南北アメリカ地域での増収や関税転嫁による2100万ドルのプラス要因があったものの、2025年に計上された好調な顧客価格設定効果の剥落により一部相殺されました。為替の影響は、ユーロやインドルピーの逆風があったものの、主に中国元やブラジルレアルのプラス寄与により400万ドルの押し上げとなりました。

調整後EBITDAは前年同期の1億3300万ドルから1億3500万ドルに増加し、調整後EBITDA利益率は14.6%から14.8%に拡大しました。フィニアは、本業のパフォーマンス改善の主な要因として好調な製品ミックスを挙げた一方、前年の価格改定効果の剥落が一部相殺したと説明しました。また、研究開発費の計上時期も前年同期比較に影響を与えました。

米国会計基準（GAAP）に基づく純利益は6700万ドル（希薄化後1株当たり1.80ドル）となり、前年同期の1300万ドル（1株当たり0.33ドル）から増加しました。調整後純利益は6300万ドルから6800万ドルに増加し、調整後希薄化後EPSは1.59ドルから1.83ドルに上昇しました。調整後営業利益は前年同期の1億100万ドルに対し1億200万ドルとなり、調整後営業利益率は11.1%から11.2%に拡大しました。

調整後フリー・キャッシュ・フローは、前年同期の1億400万ドルから7300万ドルに減少しました。営業活動によるキャッシュ・フローは8700万ドルで、金型費用を含む設備投資額は1700万ドルでした。フィニアは当四半期中に自社株買い6500万ドルと配当1100万ドルを通じて、計7600万ドルを株主に還元しました。期末時点の現金および現金同等物は4億3600万ドル、流動性は8億1300万ドル、純レバレッジ比率は1.3倍となりました。

アフターマーケット部門の好調がパワー・システムズ部門の軟調を相殺

パワー・システムズ部門の売上高は前年同期の5億7100万ドルから5億6100万ドルに減少しました。セグメント調整後営業利益は7600万ドルから6800万ドルに減少し、利益率は13.3%から12.1%へ低下しました。フィニアによると、この結果は主に2025年に計上された顧客向け価格改定効果の剥落と関税回収メカニズムの実施時期の影響を反映したものです。特に中国元による為替追風が売上高を後押しした一方、研究開発費の支出時期も営業利益に影響しました。

アフターマーケット・ソリューションズ部門の売上高は、南北アメリカ地域での増収が牽引し、前年同期の3億3700万ドルから3億5100万ドルに増加しました。セグメント調整後営業利益は5100万ドルから6000万ドルに増加し、利益率は15.1%から17.1%に拡大しました。製品ミックスが収益性を下支えした一方、価格設定、関税回収のタイミング、為替の逆風が一部押し下げ要因となりました。

全社ベースのセグメント調整後営業利益の合計は前年同期の1億2700万ドルに対し1億2800万ドルとなり、利益率は両期間ともに14.0%でした。

フィニアはまた、代替燃料、商用車、アフターマーケット市場にわたる新たな事業獲得や製品投入についても発表しました。新規受注には、中国でのメタノールエンジンプログラム、インドでの圧縮天然ガス（CNG）インジェクタープログラム、北米でのレンジエクステンダー用途向けガソリン直噴ポンプが含まれます。新製品の投入としては、ブラジルでのフレックス燃料SUV向けヒーター付チップインジェクター、北米の中型トラック・バス向け燃料供給モジュール、中国でのハイブリッド用途向け500バーのガソリン直噴システムが挙げられます。

通期見通しを改定、stobaグループの業績寄与を反映

2026年通期について、フィニアは売上高を36億2500万ドル〜36億7500万ドルと予想しており、これは前年比4%〜6%の成長を意味します。改定後のガイダンスには、2026年10月1日に買収が完了したstobaグループからの第4四半期の業績寄与が見込まれています。

同社は調整後EBITDAを5億ドル〜5億2000万ドル、調整後EBITDA利益率を13.7%〜14.1%と見込んでいます。調整後フリー・キャッシュ・フローは2億2000万ドル〜2億5000万ドル、調整後実効税率は28%〜30%となる見通しです。

フィニアの長期目標は、2021年から2030年までの平均オーガニック売上高成長率2%〜4%、調整後EBITDA利益率14%〜15%、調整後フリー・キャッシュ・フロー転換率40%超、純レバレッジ比率約1.5倍のまま維持されています。オーガニック成長目標にはSEMが含まれる一方、2024年第3四半期に終了したボルグワーナー向けの受託製造売上高および将来の買収は除外されています。

同社はリスク要因として、経済および輸送市場の減速、地政学的緊張、関税および貿易制限、顧客からの価格引き下げ圧力、原材料コストの変動、サプライチェーンの混乱などを挙げています。その他の不確実性には、排ガス規制やパワートレイン需要の変化、限られた完成車メーカー（OEM）顧客への依存、買収や構造改革施策の実行力、サイバーセキュリティの障害、親会社からの分離に伴うリスクなどが含まれます。