オシュコシュの第3四半期売上高は増加も、製品構成やコスト増で調整後利益は減少

オシュコシュ・コーポレーションは、ボケーショナル（専門車両）事業およびトランスポート（輸送車）事業の減収を堅調なアクセス機器需要が補ったことで、第3四半期の売上高が増加したと発表しました。しかし、売上構成比の悪化やコスト増が収益性を押し下げました。同社は2026年の見通しとして、売上高約110億ドル、調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）8.50〜9.50ドルを提示しました。

9月30日に終了した第3四半期（3ヶ月間）の売上高は、前年同期の26億9,000万ドルから5.7%増の28億4,000万ドルとなりました。調整後営業利益は20.9%減の2億1,690万ドルとなり、調整後営業利益率は前年同期の10.2%から7.6%に縮小しました。

調整後希薄化後EPSは前年同期の3.20ドルから24.7%減の2.41ドルとなりました。GAAP基準では、営業利益は1億9,710万ドル（営業利益率6.9%）、希薄化後EPSは前年同期の3.04ドルに対して2.22ドルでした。

オシュコシュは調整後利益の減少について、主に売上構成比の変化、販売費及び一般管理費（SG&A）の増加、および所得税によるものとしています。販売量の増加、価格・コスト動向、ならびに発行済み株式数の減少が一部相殺要因となりました。

アクセス部門が売上成長を牽引

アクセス部門の売上高は、北米での販売量増加と価格引き上げに支えられ、20.7%増の13億4,000万ドルとなりました。調整後営業利益は23.1%増の1億4,990万ドルとなり、調整後営業利益率は11.0%から11.2%へわずかに上昇しました。

同社によると、JLGブランド製品への需要は大型プロジェクト（メガプロジェクト）の活発化から引き続き恩恵を受けました。アクセス部門の受注残高は前年同期比268%増の27億ドルに達し、将来の売上に対する見通しを提供しています。しかし、当四半期中の売上構成比やインセンティブ報酬が、同部門の販売量増加による恩恵を一部相殺しました。

オシュコシュはまた、ネクステラ（Nextera）の自律型ロボット「Didge」を取り上げました。このロボットは視覚的人工知能（ビジュアルAI）を活用して建設現場をマッピングし、プロジェクトの進捗、品質、安全性に関する情報を提供します。

ボケーショナル部門とトランスポート部門の利益が減少

ボケーショナル部門の売上高は、販売量の減少が価格引き上げ効果を相殺し、7.0%減の8億9,990万ドルとなりました。調整後営業利益は32.2%減の1億240万ドルとなり、調整後営業利益率は前年同期の15.6%から11.4%へ縮小しました。

同部門の業績は、販売量の減少、生産変革コスト、およびSG&A費用の増加による影響を受けました。オシュコシュは、処理能力を高める取り組みの一環として、ピアース（Pierce）事業が消防車の組み立てを新しいハイフロー生産ラインへ移行し続けていると述べました。ボケーショナル部門の受注残高は67億ドルで、前年同期の水準を5.3%上回りました。

トランスポート部門の売上高は4.4%減の5億6,200万ドルとなり、前年同期における統合軽戦術車両（JLTV）の知的財産ライセンス契約の反動増などが影響しました。営業利益は77.6%減の820万ドルとなり、売上構成比や製造間接費も影響して営業利益率は6.2%から1.5%に縮小しました。価格引き上げが一部の緩和要因となりました。

トランスポート部門の受注残高は前年同期比12.8%減の計56億ドルとなりました。オシュコシュはまた、モロッコから「HET A1」トラクターおよびトレーラー50台の追加注文を受けたことも明らかにしました。

2026年の見通しとキャッシュフロー

2026年について、オシュコシュは売上高約110億ドル、調整後営業利益約8億5,000万ドルを見込んでいます。調整後EPSの見通し（8.50〜9.50ドル）は、予想されるGAAP基準の希薄化後EPS 8.00〜9.00ドルに相当します。

同社は、アクセス部門の売上高を約48億ドル（調整後営業利益率9.75%）、ボケーショナル部門の売上高を約37億ドル（同12.5%）、トランスポート部門の売上高を約23億ドル（営業利益率4.0%）と見込んでいます。

経営陣はまた、税率を約23.5%、設備投資額を約1億8,000万ドル、平均株式数を約6,250万株と見込んでいます。フリーキャッシュフローは、営業キャッシュフロー見通しの7億8,000万〜8億8,000万ドルに基づき、6億〜7億ドルと予想されています。

第3四半期のフリーキャッシュフローは、前年同期の4億6,430万ドルから減少し、2億7,470万ドルとなりました。2026年最初の9ヶ月間におけるフリーキャッシュフローは、営業活動による純キャッシュフローが5億3,320万ドルに増加したことで、前年同期の7,770万ドルから4億3,320万ドルに増加しました。

オシュコシュの見通しは、アクセス機器および特装車市場における周期的な需要の変動、関税およびサプライチェーンの混乱、原材料コスト、生産ペースの実行力、労働力の確保、政府予算の不透明感、防衛・郵便事業向け注文の時期など、複数の不確実性に左右されます。同社はまた、価格設定の実行力、製造効率化によるコスト削減、保証費用、サイバーセキュリティ、買収企業の統合を、財務目標に対する潜在的なリスクとして挙げています。