ランパックの第3四半期売上高は自動化部門の成長により2.3%増加

ランパック・ホールディングスが発表した第3四半期決算は、欧州およびアジアでの保護包装ソリューション（Protective Packaging Solutions）の伸び悩みを、好調な自動化機器の売上と北米での成長が補い、売上高と調整後EBITDAがともに増加した。2026年9月30日までの第3四半期の純売上高は、110ベーシスポイント（bp）の為替逆風があったものの、前年同期比2.3％増の1億190万ドル（為替変動の影響を除いた固定通貨ベースでは3.4％増）となった。

自動化製品群が主な成長ドライバーとなり、同製品ラインの売上高は22.7％増（固定通貨ベースで23.5％増）となった。北米地域の売上高は、自動化機器の売上高が36.1％増加したことや、保護包装ソリューションの流通チャネルからの好調な寄与に支えられ、6.9％増加した。すき間埋め（ボイドフィル）用資材の出荷減少は緩衝材（クッショニング）およびラッピングの伸びによって十分に相殺され、緩衝材分野では同社の「ガーディアン（Guardian）」ユニットの売上好調が寄与した。

欧州およびアジア地域の売上高は報告ベースで1.5％減少したが、固定通貨ベースでは0.5％増加した。同地域における自動化機器の売上高は16.9％増加したものの、好調だった第2四半期を受けてEMEA（欧州・中東・アフリカ）地域のチャネル顧客が在庫削減を進めた結果、保護包装ソリューションの数量が4.9％減少したことで、その増収分は相殺された。

全社ベースでの固定通貨による売上高成長には、製紙消耗品の価格設定または製品ミックスによる3.5％の寄与と、自動化機器の売上増加による2.8％の寄与が反映された。これらのプラス要因は、保護包装ソリューションの数量の2.5％減少と、ワラント引当金に関連する0.4％の非現金減額によって一部相殺された。

コスト削減により利益率が改善

売上総利益は5.5％増の3630万ドルとなり、売上総利益率は前年同期の34.5％から35.6％へ拡大した。ランパックは、調達の見直しや継続的な改善活動を含む効率化とコスト規律がこの改善に寄与したとしている。なお、この結果には、ワラントに関する非現金引当金の前年同期比40万ドルの増加が含まれている。

販売費及び一般管理費（SG&A）は、2025年に実施したコスト削減策の効果が現れ、13.2％減の2570万ドルとなった。株式報酬費用を除くSG&Aは10.9％減少した。

非GAAP指標である調整後EBITDAは、前年同期の2140万ドルから5.1％増の2250万ドルとなり、固定通貨ベースでは6.1％増加した。調整後EBITDA利益率は前年同期の21.5％に対し22.1％に達した。当期の数字には、前年同期の80万ドルに対し、ワラント引当金による120万ドルの非現金減額が含まれている。

GAAPベースの当期純損失は、前年同期の1040万ドル（希薄化後1株あたり0.12ドル）から720万ドル（希薄化後1株あたり0.08ドル）へ縮小した。営業損益は、2025年第3四半期の570万ドルの営業損失に対し、四捨五入ベースでほぼ均衡となった。

2026年第9か月累計の純売上高は、前年同期の2億8310万ドルから3億830万ドルに増加し、固定通貨ベースで6.6％の成長を示した。調整後EBITDAは9.6％増の6050万ドル（固定通貨ベースで6.0％増）となり、同期間のGAAPベースの純損失は前年同期の2880万ドルから2530万ドルへと縮小した。

自動化とキャッシュ創出を注力領域に維持

ランパックは、自動化事業が2026年に6000万ドルの売上高を創出する目標に向けて順調に進んでいると述べた。また、経営陣は利益率の向上、コスト規律、キャッシュ創出を主要な優先課題として挙げた。

システム設置台数（稼働ベース）は前年同期水準を1.9％下回ったが、同社はこれを稼働率改善に向けた取り組みによるものとしている。前四半期比では、すき間埋め機器の新規設置が牽引し、0.8％増加した。

当四半期末時点におけるランパックの現金残高は5340万ドルと、第2四半期から1000万ドル増加し、リボルビング信用供与枠に基づく借入はゼロであった。同社は、季節要因および運転資本の変動に伴い、第4四半期も現金残高の改善が続くと見込んでいる。

9月30日時点の調整後EBITDA純レバレッジ比率は4.3倍であり、財務制限条項（コベナンツ）の計算に基づく銀行基準の調整後EBITDAレバレッジ比率は3.7倍であった。ランパックの米ドル建て第一抵当権付タームローンの残高は4億280万ドルで、2031年12月の満期まで年間410万ドルの元本返済が義務付けられている。

同社は、原紙の調達可能性やクラフト紙の価格設定、人件費・エネルギーコスト・輸送費の上昇、サードパーティサプライヤーへの依存、関税、地政学的混乱などをリスク要因として挙げた。その他の不確実性には、競争、顧客による在庫調整、紙製品に対する需要の変化、顧客の離脱、マクロ経済状況、新製品の市場受容性などが含まれる。なお、当四半期の業績数値は速報値であり、監査を受けていない。