LKQ、欧州事業の不振が第3四半期決算の重荷となり2026年ガイダンスを撤回

LKQ（LKQ）は、欧州事業の不振が第3四半期決算の大きな重荷となったことを受け、2026年通期の業績予想を取り下げ、戦略的見直しを停止しました。同社はまた、CEOの交代を発表するとともに、アルバレス・アンド・マーサルを起用して欧州事業の安定化を図る方針を示しました。同事業では、ドイツでのERP導入や複数の市場での販売数量減少が収益性の急激な悪化につながっています。

9月30日までの3カ月間（第3四半期）の売上高は前年同期比5.1%減の33億2,000万ドルとなり、部品およびサービスのオーガニック売上高は5.4%減少しました。非GAAP指標であるセグメントEBITDAは25.1%減の2億9,600万ドルに減少、EBITDAマージンは240ベーシスポイント縮小して8.9%となりました。

LKQが発表した株主に帰属する継続事業純損益は、前年同期の1億7,800万ドルの黒字から2,400万ドルの赤字となりました。報告ベースの希薄化後1株当たり損益は、前年同期の0.69ドルの黒字に対し0.09ドルの赤字となりました。直近の決算には、スペシャルティ報告ユニットに関連する8,800万ドルののれんの減損損失と、ルーマニア事業の売却予定に伴う売却目的保有資産の2,300万ドルの減損損失が含まれています。

調整後純利益は前年同期の2億1,600万ドルから1億2,700万ドルに減少し、調整後希薄化後1株当たり利益は0.84ドルから40.5%減の0.50ドルとなりました。

欧州事業の不振が業績悪化を牽引

欧州事業は連結業績の主な重荷となりました。セグメント売上高は前年同期の16億2,000万ドルから14億5,000万ドルに減少し、部品およびサービスのオーガニック売上高は9.8%減少しました。為替変動が売上高を1.2%押し下げた一方、買収および事業売却は0.8%のプラス寄与となりました。

LKQはオーガニック売上高の減少について、ドイツでのERP導入に伴う運用上の課題や、英国およびベネルクスにおける販売数量の低下によるものとしています。欧州セグメントのEBITDAは前年同期の1億6,200万ドルから6,800万ドルに急減し、マージンは10.0%から4.6%に縮小しました。

欧州での売上総利益率は、売上高の減少、中央物流拠点の固定費に対するレバレッジ低下、ベンダーリベートの減少、ならびに価格改定では完全に吸収しきれなかったインフレ圧力などを反映し、38.8%から36.6%に低下しました。販売費及び一般管理費（SG&A）は金額ベースでは4億7,600万ドルとほぼ横ばいだったものの、専門家報酬や輸送関連費用の増加により、売上高比率は29.3%から32.8%に上昇しました。ただし、生産性向上や構造改革によるコスト削減が一部これを相殺しました。

同社は、アルバレス・アンド・マーサルが暫定的に欧州事業のアドバイザーを務めると述べ、優先課題として事業運営およびERP関連問題の安定化、同地域におけるサービスレベルの回復、ならびにオペレーション上の規律と業績の改善を挙げました。

北米事業は相対的に堅調を維持

北米事業の売上高は、部品およびサービスのオーガニック売上高が2.4%減少したことで、前年同期の14億2,000万ドルから14億ドルに減少しました。修理可能請求の減少により、サルベージ（解体・再利用）事業やアフターマーケット、塗料・車体設備事業の数量が減少したものの、価格設定の取り組みにより一部相殺されました。LKQによると、修理可能請求は引き続き1%から3%の幅で減少傾向にあります。

売上高への圧迫にもかかわらず、北米セグメントのEBITDAは前年同期の1億9,900万ドルから2億300万ドルに増加し、マージンは14.0%から14.4%に改善しました。生産性向上策、コスト削減、および保険料の削減がSG&A費用の抑制に寄与し、貨物輸送費、車両費、燃料費の上昇分を相殺しました。

スペシャルティ部門の売上高は、0.9%のオーガニック成長と買収・売却による1.2%の寄与に支えられ、前年同期の4億5,700万ドルから4億6,500万ドルに増加しました。レクリエーション用車両（RV）やマリン製品の販売数量増加が、自動車向け製品ラインの減少により一部相殺されました。しかしセグメントEBITDAは、利益率の低い事業の買収や輸送費・買収関連費用の増加を理由に、3,400万ドルから2,500万ドルへと減少し、マージンも7.3%から5.5%に低下しました。

経営陣の刷新に伴い業績予想を取り下げ

LKQは、サルバトーレ・“サル”・アバテ氏を2026年12月15日付で社長兼最高経営責任者（CEO）に任命しました。それまでの間は、ジョン・メンデル会長と監査委員会委員長のスー・ゴーヴ氏が暫定CEOオフィスを通じて同社を指揮します。

経営陣の交代や2026年ガイダンスの取り下げに伴い、LKQはスペシャルティ事業の売却プロセスを含む戦略的見直しを停止しました。説明資料では、この見直しの再開時期や代替となる財務目標は示されませんでした。

LKQは第3四半期に3億7,200万ドルのフリーキャッシュフローを創出しました。2026年の最初の9カ月間では、営業キャッシュフローが前年同期の7億3,300万ドルから4億6,600万ドルに減少、フリーキャッシュフローも5億7,300万ドルから3億3,600万ドルに減少しました。両指標には継続事業および非継続事業が含まれます。

同社は最初の9カ月間に、2億3,000万ドルの配当と8,300万ドルの自社株買いを通じて3億1,300万ドルを株主に還元しました。これは年初来フリーキャッシュフローの約93%に相当します。第3四半期には3,000万ドルで120万株の自社株を買い戻し、2026年12月3日に支払予定の1株当たり0.30ドルの配当を承認しました。また、取締役会は自社株買いの承認権限を2028年10月25日まで延長しました。

9月30日時点で、LKQは3億1,900万ドルの現金を保有し、37億4,000万ドルの総負債を抱えており、利用可能な流動性は16億6,000万ドルでした。総レバレッジ比率は2.8倍となっています。説明資料で特定された主な不確実性には、欧州での事業混乱、修理可能請求の継続的な不振、インフレ圧力および輸送コスト、欧州におけるサービスとオペレーション業績の回復に向けた取り組みの実行が含まれます。