L3ハリス、受注残高が532億ドルに達し2026年のEPS見通しを上方修正

L3ハリス（LHX）は、第3四半期のオーガニック売上高が9%増加し、受注急増によって契約受注残高が532億ドルに達したことを受け、2026年の売上高およびGAAPベースの純利益見通しを引き上げた。この防衛テクノロジー企業は193億ドルの受注を報告し、BBレシオ（受注出荷比率）は3.2となった。四半期における受注残高増加の大部分をミサイル・ソリューション部門が占めた。

2026年に終了した当四半期の売上高は前年同期比7%増の60億6,000万ドルとなった。GAAPベースの営業利益は27%増の7億8,600万ドルとなり、営業利益率は200ベーシスポイント拡大して13.0%となった。普通株主に帰属する純利益は6億1,300万ドル、希薄化後GAAP一株当たり利益は33%増の3.28ドルとなった。

Non-GAAPベースの部門営業利益は7%増の9億6,700万ドルとなった。部門営業利益率は、数量増加とプログラムの順調な実施がミサイル・ソリューション部門での製品ミックス圧迫により一部相殺されたため、15.9%で横ばいとなった。

Non-GAAP指標であるフリーキャッシュフローは、前年同期の4億2,700万ドルから増加し12億6,000万ドルに達した。営業活動による純キャッシュフローは14億4,000万ドル、設備投資額は合計1億7,900万ドルであった。L3ハリスの当四半期末時点における直近12カ月間の純負債レバレッジ比率は1.9倍となり、2025年度末時点の2.7倍から低下した。

ミサイル・ソリューション部門の受注により受注残高が拡大

契約受注残高の合計は前年同期の363億ドルから47%増加し532億ドルとなった。四半期末残高には、予算化済み受注残高312億ドルと未予算化受注残高220億ドルが含まれる。同社は全体の35%が今後12カ月間で売上高に変換されると見込んでいる。

ミサイル・ソリューション部門は125億ドルの受注と11.8のBBレシオを記録し、部門受注残高は第2四半期末の105億ドルから200億ドルに増加した。売上高は5%増の10億6,000万ドルとなり、売却された商用宇宙推進事業を除いたオーガニック売上高は17%増加した。

同部門の成長要因には、ミサイル推進システムの増収分1億5,200万ドル（固体ロケットモーターの売上高はオーガニックで29%増）およびアドバンスト・エフェクトからの2,700万ドルが含まれる。これらの増収は、宇宙推進システムの2,500万ドルの減少および事業売却に伴う1億3,000万ドルの減収によって一部相殺された。部門営業利益率は事業ミックスの影響により30ベーシスポイント縮小し12.0%となった。

L3ハリスは、アーカンソー州カムデンにおける新しい固体ロケットモーター生産施設を含めミサイル生産能力を拡張しており、同州における追加の先進推進施設の建設も継続中であると述べた。当四半期におけるミサイル・ソリューション部門の設備投資額は計1億100万ドルであった。

宇宙・通信事業が成長

スペース＆ミッション・システムズの売上高は10%増の30億9,000万ドルとなった。成長には、ミサイル警戒・ミサイル追跡および機密宇宙プログラムからの1億2,700万ドル、機密情報・監視・偵察契約からの1億700万ドル、ミッション・ネットワークスにおける連邦航空局（FAA）向け取扱量増加による3,600万ドル、エアボーン・ソリューションズにおけるF-35関連の活動増による2,500万ドルが含まれる。

同部門の営業利益率は、取扱量の増加とプログラムの実施に支えられ20ベーシスポイント上昇し10.9%となった。受注残高は223億ドルと第2四半期から概ね安定しており、BBレシオは1.0であった。

コミュニケーションズ＆スペクトラム・ドミナンスの売上高は3%増の約20億ドルとなった。VAMPIRE対無人航空機システムプログラムが5,400万ドルの売上高を追加し、海外向けソフトウェア定義型無線がさらに4,800万ドル貢献した。これらの増加は、前年同期に労働日数が1週間多かったことを反映したスペクトラム・スペリオリティ売上高の2,900万ドルの減少によって一部相殺された。

同部門の営業利益率は50ベーシスポイント拡大して25.2%となった。同社はこの要因をプログラムの順調な実施、海外案件の増加、および好調なミックスによるものとした。受注額は計39億ドルでBBレシオは1.9となり、受注残高は前四半期の90億ドルから109億ドルに増加した。

2026年の業績見通しを更新

L3ハリスは現在、2026年の売上高を従来の232億ドル〜237億ドルから、235億ドル〜237億ドルと予想している。オーガニック売上高成長率の見通しは、従来の8%〜10%から9%〜10%へ上方修正された。

同社はGAAPベースのEPS予想を従来の11.80〜12.00ドルから12.25〜12.35ドルに引き上げた。営業活動による純キャッシュフロー約36億ドルおよび設備投資額約6億ドルに基づく予想フリーキャッシュフローは30億ドルで据え置かれた。連結部門営業利益率の見通しは16%台前半で維持されている。

部門別では、スペース＆ミッション・システムズの売上高は従来の約117億ドルから約119億ドルに引き上げられた。コミュニケーションズ＆スペクトラム・ドミナンスの売上高は従来の約80億ドルに対し、約79億ドルと予想されている。ミサイル・ソリューションの売上高見通しは約41億ドルで据え置かれた。

2028年に向けて、L3ハリスは2025年度からのオーガニック売上高年平均成長率（CAGR）8%の目標を継続している。部門営業利益率は従来の16.3%から約16%に改定され、フリーキャッシュフローは従来の35億ドルのフレームワークに対し30億ドル超を見込んでいる。このフレームワークにはAXVYの潜在的な新規公開株（IPO）は反映されていない。

プレゼンテーションでは、ミサイル・ソリューションにおけるミックス悪化の圧力および事業売却の影響が現在の制約要因として指摘された。また、第3四半期の部門売上高の72%が定額契約またはタイム・アンド・マテリアル契約によるものであり、受注残高の相当部分が未予算化であることも示された。L3ハリスは、同社の業績見通しおよび長期フレームワークは規制当局への提出書類に記載されたリスクと不確実性の影響を受けると注記した。