リンデの2026年第3四半期調整後EPS、売上高9%増で過去最高を更新

リンデ（Nasdaq: LIN）が発表した2026年第3四半期決算は、価格改定と販売数量の増加が産業用ガス事業全体の成長を支え、調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）が前年同期比9%増の4.59ドルと過去最高を更新しました。また、同社は通期の調整後EPS予想を17.82ドル〜17.92ドル（年率8%〜9%の成長）に設定し、その中央値は経済状況の改善を見込まない前提となっています。

第3四半期の売上高は前年同期比9%増、前四半期比1%増の94億ドルとなりました。オーガニック（実質）成長要因としては、販売数量が2%、価格および製品ミックスが3%寄与したほか、為替、コスト転嫁、買収・事業売却、エンジニアリング部門がそれぞれ年間の売上高成長率を1ポイント押し上げました。

調整後営業利益は8%増の27億6,000万ドル、調整後純利益は7%増の21億2,000万ドルとなりました。調整後営業利益率は29.4%となり、前年同期の29.7%および第2四半期の29.5%から推移しました。コスト転嫁の影響を除いた連結加重営業利益率は、前年同期比で4ベーシスポイント（bp）低下しました。税引後投下資本利益率（ROIC）は23.5%となり、前年同期から110ベーシスポイント低下しました。

営業キャッシュフローは前年同期比8%増の31億7,000万ドルとなりました。設備投資額は計13億9,000万ドルで、これには長期顧客供給契約に裏付けられた500万ドル超のプロジェクト向け投資7億5,000万ドルが含まれます。営業キャッシュフローからベース設備投資を差し引いた利用可能営業キャッシュフローは25億3,000万ドルでした。

産業向け最終市場が数量成長を牽引

リンデによると、前年同期比での数量増加はエレクトロニクス、製造業、化学・エネルギー部門が牽引しました。為替、コスト転嫁、ポートフォリオ変更、一時的要因を除いた比較可能ベースでは、エレクトロニクスの売上高が15%増、化学・エネルギーが12%増、製造業が7%増となりました。ヘルスケアは2%増、食品・飲料は3%増、金属・鉱業は3%増となりました。

米州地域は引き続き地域別で最大の貢献を示し、売上高は11%増の36億ドル、調整後営業利益は12%増の12億6,000万ドルとなりました。調整後営業利益率は、コストインフレの影響を一部受けたものの、価格改定と生産性向上に支えられ、34.6%から35.1%に改善しました。数量成長はエレクトロニクス、金属・鉱業、化学・エネルギーが寄与し、メキシコ・ペソとブラジル・レアルが為替の追い風となりました。

アジア太平洋地域の売上高は12%増の19億5,000万ドル、調整後営業利益は9%増の5億3,400万ドルとなりました。数量成長には新規プロジェクトの稼働開始と装置販売が反映され、価格設定はベース事業とヘリウムが寄与しました。コスト転嫁を除くと、同地域の営業利益率は装置販売およびヘリウムの供給混乱に伴うコストの影響で、前年同期比40ベーシスポイント低下しました。

EMEA（欧州・中東・アフリカ）地域では、売上高が7%増の23億3,000万ドル、調整後営業利益が5%増の8億1,700万ドルとなりました。数量増加は主にヘルスケアおよび食品・飲料によるもので、価格改定と生産性向上の取り組みを継続しました。コスト転嫁を除いた前年同期比の営業利益率は横ばいでした。

エンジニアリング部門の売上高は前年同期比12%増の5億8,200万ドルとなったものの、前四半期比では7%減少しました。調整後営業利益は6%増の1億700万ドルとなりました。サードパーティからの受注高は4億9,900万ドル、プラント販売の受注残高は29億4,000万ドルでした。グローバルその他（Global Other）の売上高は2%増の9億4,400万ドルとなったものの、調整後営業利益は32%減の4,200万ドルとなり、リンデはこれをリンケア（Lincare）の業績によるものとしています。

受注残高と資本配分

リンデが発表したプロジェクト受注残高は108億ドルで、長期供給契約に裏付けられたガス販売投資79億ドルと、サードパーティ向けプラント販売案件29億ドルで構成されています。同社はこの受注残高について、確実なキャッシュフローと2桁の内部収益率（IRR）を伴う契約上の成長機会であると位置付けています。

年初からの累計で、リンデは前年同期比10%増となる46億ドルを事業に投資しました。これにはベース設備投資20億ドルと、プロジェクト設備投資および買収からなる成長確保投資26億ドルが含まれます。また同社は、健全な財務基盤を維持しつつ、26億ドルの純自社株買いと22億ドルの配当を通じて、計48億ドルを株主に還元しました。

業績予想は経済改善を見込まない前提

第4四半期について、リンデは調整後EPSを前年同期比5%〜7%増の4.40ドル〜4.50ドルと予想しています。前年同期比での為替の影響はなく、前四半期比では1%の為替の逆風を見込んでいます。通期の調整後EPSは、見積もり2%の為替の追い風を含め、17.82ドル〜17.92ドルになると予想しています。2026年の設備投資額は55億ドル〜60億ドルと計画されています。

第4四半期および通期の業績予想の中央値はいずれも、経済状況の改善を見込まない前提となっています。リンデはリスク要因として、経済および貿易の動向、関税、為替および金利の変動、エネルギー・原材料コスト、価格設定によるインフレ相殺能力、顧客および業界の業績、規制の変更、サイバーセキュリティ事案、買収や新規プロジェクトの実行などを挙げています。