KBRの2026年第3四半期決算は増益、サステナブル・テクノロジーがNASAの圧力を相殺

KBR（NYSE: KBR）は、サステナブル・テクノロジー・ソリューションズ部門の急速な成長がミッション・テクノロジー・ソリューションズ部門における想定通りのNASA関連の圧力を相殺し、2026年第3四半期の売上高、調整後EBITDA、および調整後利益が増加したと発表しました。同社は通期見通しを据え置き、2つの事業の分離計画に向けた準備は2027年1月4日に予定されている完了に向けて順調に進んでいると表明しました。

売上高は前年同期比で9,700万ドル（5%）増加しました。調整後EBITDAは12%増の2億6,800万ドルとなり、調整後EBITDA利益率は12.4%から13.2%に上昇しました。調整後1株当たり利益（EPS）は、事業業績、営業外費用の減少、および自社株買いに伴う株式数の減少に支えられ、10%増の1.12ドルとなりました。

米国会計基準（GAAP）ベースのKBR帰属純利益は、前年同期の1億1,500万ドルに対して1億3,300万ドルとなりました。希薄化後EPSは0.90ドルから1.06ドルに上昇しました。

サステナブル・テクノロジーの成長がミッション・テクノロジーの圧力を相殺

直近の四半期で確保された受注がプロジェクト活動に移行したことで、サステナブル・テクノロジー・ソリューションズ部門の売上高は1億5,700万ドル（26%）増加しました。売上高は前四半期比でも13%増加し、同部門の通期10%台半ばの成長見通しに対する経営陣の確信を裏付けるものとなりました。

同部門の調整後EBITDAは15%増の1億4,700万ドルとなりました。報告上の利益率は、LNG合弁事業からの貢献度低下により21.2%から19.3%に低下しました。その貢献を除くと、ポートフォリオ構成、プロジェクトの実行、持分法非適用合弁事業の寄与、およびプロジェクト清算を反映し、利益率は13.1%から13.9%に拡大しました。好調な清算案件により、同部門の年初来利益率は11.4%となり、通期見通しを上回りました。

サステナブル・テクノロジー部門の当四半期末の受注残高は前年同期比51%増の58億ドルと過去最高を記録し、四半期ブック・トゥ・ビル比率は1.3倍となりました。また、KBRはメガプロジェクトを除く足元の案件パイプラインが60億ドルを超えていることを明らかにし、活動の約80%をリピート顧客が占めていると発表しました。最近の受注には、欧州およびサウジアラビアでのアンモニアプロジェクト、テキサス州でのインフラ工事、カザフスタンでの持続可能な航空燃料（SAF）技術などが含まれます。

ミッション・テクノロジー・ソリューションズ部門の売上高は、防衛・情報関連や海外政府顧客の成長により一部相殺されたものの、想定通りのNASA関連の逆風を反映し、6,000万ドル（5%）減少しました。それにもかかわらず、調整後EBITDAは5%増の1億4,500万ドルとなり、利益率は10.4%から11.5%に拡大しました。

ミッション・テクノロジー部門の当四半期末時点の受注残高およびオプションは173億ドルでした。英国の長期PFI（民間資金等活用事業）とNASAの内製化に伴う受注取り消しを除いた四半期ブック・トゥ・ビル比率は0.8倍でした。その受注取り消しを含めると、四半期ブック・トゥ・ビル比率は0.6倍、直近12カ月間では0.7倍となりました。また、同社は受注獲得待ちの案件が99億ドル、異議申し立て中の受注案件が106億ドルあると報告しました。

キャッシュフローと通期見通し

年初来の営業キャッシュフローは3億3,100万ドル、調整後営業キャッシュフローは計3億7,100万ドルとなり、調整後EPSに対するコンバージョン率は95%に達しました。KBRは、当四半期中に回収状況が改善したものの、2026年の回収プロファイルは2025年に比べ引き続き年度後半に偏っていると述べました。

同社は、2026年度の通期業績予想について、売上高79億〜83億6,000万ドル、調整後EBITDA 9億8,000万〜10億4,000万ドル、調整後EPS 3.87〜4.22ドル、調整後営業キャッシュフロー5億6,000万〜6億ドルを再確認しました。前提条件には、設備投資額約4,000万〜5,000万ドル、実効税率26%〜28%、調整後希薄化後株式数約1億2,700万株が含まれています。

KBRの当四半期末時点の純負債は21億2,000万ドルで、直近12カ月調整後EBITDAに対する純負債倍率は2.1倍でした。年初からの9カ月間で、同社は自社株買いに2,900万ドル、配当に6,300万ドルを支出し、自社株買いの承認残高は4億200万ドルとなりました。

計画されている事業分離は、米国連邦所得税上、KBRおよびその株主にとって非課税となる予定です。同社は、この取引により両事業に更なる戦略的焦点、組織上の柔軟性、および資本配分の独立性が与えられるよう設計されていると述べましたが、過去のセグメント調整後EBITDAには本社費用配分や潜在的な単体企業コストは含まれていません。

KBRは、業績見通しや事業分離のスケジュールについて、政府予算の遅延や削減、政府機関の優先事項の変更、契約への不服申し立て、プロジェクトの実行および固定価格コストの圧力、地政学的な変動、関税、為替や金利の動向、顧客の設備投資、ならびに提案されているスピンオフを完了する同社の能力などのリスクに影響される可能性があると注意を促しました。