グラナイト・コンストラクション、過去最高の第3四半期決算を受け2026年の売上高下限を引き上げ

グラナイト・コンストラクション（Granite Construction Incorporated、NYSE: GVA）は、建設事業におけるオーガニックな成長、買収事業、およびプロジェクト執行力の強化に支えられ、過去最高の第3四半期売上高および調整後EBITDAを記録したと発表しました。同社はまた、2026年通期の売上高見通しの下限を引き上げるとともに、当四半期末時点の受注確定・獲得プロジェクト（CAP）が過去最高の75億ドルに達したとし、中核となる公共インフラ事業に加え、拡大する連邦政府向け事業やミッションクリティカル事業全体に見通しの向上をもたらしていると発表しました。

2026年9月30日を末日とする当四半期の売上高は、前年同期比23%増の17億7000万ドルとなりました。調整後EBITDAは6700万ドル増の2億8300万ドルとなり、調整後EBITDAマージンは100ベーシスポイント拡大して16.0%となりました。調整後純利益は4900万ドル増の1億7300万ドル、調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は1.11ドル増の3.81ドルとなりました。

これらの利益指標は非GAAP指標であり、株式報酬、特定の転換社債の影響、買収した無形資産の償却費、および買収関連費用などの項目を除外しています。

建設事業の成長とプロジェクト執行

建設部門の売上高は27%増の14億7000万ドルとなり、そのうちオーガニックな成長が21ポイント寄与しました。グラナイトによると、より堅調なプロジェクトポートフォリオと規律ある執行により、同部門は四半期として過去最高の売上高と売上総利益を達成し、粗利益率も前年同期から210ベーシスポイント改善しました。

建設部門のCAPは前四半期比で3700万ドル増加し、過去最高の75億ドルとなり、前年同期比では11億ドル増加しました。従来の入札・施工工事が全体の50%に当たる37億5000万ドルを占め、協働型契約が29億6000万ドル（40%）を占めました。戦術インフラ工事は5億6900万ドル寄与し、残りは設計・施工およびその他の工事が占めました。

連邦政府向けのCAPは13億ドルに達しました。この金額には、グラナイトが2028年第2四半期にかけて消化を見込んでいる5億6900万ドルの戦術インフラプロジェクトが含まれています。人工知能（AI）インフラや宇宙開発に関連するプロジェクトを対象とするミッションクリティカルなCAPは3億3100万ドルに増加しました。

同社によると、連邦、州、地方自治体、および民間市場全体で入札活動は引き続き旺盛であり、案件機会と受注数は前年水準を上回りました。成長戦略は引き続き確立されたホームマーケットを中心としつつ、連邦政府向け、鉄道、およびミッションクリティカル・インフラにおける能力を拡大しています。

資材価格の上昇がエネルギーコストの圧力を相殺

資材部門の売上高は2100万ドル増の2億9200万ドルとなりました。グラナイトは、各地域および最終市場全体での需要は健全であると述べ、サーチャージ、ヘッジ、および値上げにより、燃料コストの上昇をほぼ相殺したと説明しました。

骨材の販売量は前年同期比9.9%増の855万トンとなった一方、台船輸送による売上高を除く平均販売価格は4.8%増の1トン当たり19.29ドルとなりました。アスファルトの販売量は322万トンとほぼ横ばいでしたが、平均販売価格は7.5%増の1トン当たり90.66ドルに上昇しました。

2026年の最初の9か月間において、骨材の販売量は22.2%増、アスファルトの販売量は9.1%増となりました。グラナイトは、骨材の1桁台半ばの値上げに支えられ、資材事業における価格設定の動向が2027年にかけても継続すると予想しています。

同社は資材関連の投資を、西部市場での骨材販売拡大、太平洋北西部での水上輸送能力の増強、南東部物流ネットワークの開発、および垂直統合の向上に向けています。また、グラナイトは現在30%である対象骨材施設の自動化率を、2026年末までに約45%に引き上げることを目指しています。経営陣は、自動化による効率向上、コスト削減、およびプラント性能の安定化により、1トン当たり約1ドルの利益改善効果が見込まれると試算しています。

キャッシュフローと業績見通し

年初からの営業キャッシュフローは1億1400万ドル増の4億400万ドルとなりました。グラナイトは、2026年の営業キャッシュフロー・マージン約11%という目標に向けて順調に進展していると述べました。現金および有価証券は前年同期比9100万ドル減の計5億2500万ドルとなりました。

同社は、将来的な株式の希薄化リスクを軽減するため、2028年満期の3.75%転換社債の残高の償還を完了しました。経営陣は、創出されたキャッシュとバランスシートの余力が、継続的な投資、買収、およびその他の資本配分の優先事項を支えていると述べました。

グラナイトは、予想レンジの下限を引き上げた結果、2026年の売上高を54億ドル〜55億ドルと見込んでいます。調整後EBITDAマージンの見通しは12.25%〜13.25%に据え置きました。通期の設備投資額は約1億4000万ドル〜1億6000万ドル、販売費及び一般管理費は売上高の8.25%〜8.75%に相当する見込みで、調整後実効税率は20%台半ばと見込んでいます。

2027年について、同社は10%〜12%のオーガニック売上高成長率、12.5%〜14.5%の調整後EBITDAマージン、および6.5%〜8.5%のフリーキャッシュフロー・マージンを目標としています。長期的な2029年の目標には、10%〜12%のオーガニック売上高年平均成長率、14%〜16%の調整後EBITDAマージン、および売上高の10%に相当するフリーキャッシュフローが含まれます。

これらの目標は、継続的なインフラ資金調達、プロジェクトの選定と執行、資材価格、営業効率、ならびに将来の投資および買収の業績に依存します。グラナイトはまた、第3四半期中に緩和策によってその影響をほぼ相殺したものの、エネルギーコストの上昇が依然として資材事業の圧迫要因となっていると指摘しました。同社は、資金調達、成長、買収、および利益率に関する見通しは将来予想に関する記述であり、リスクや不確実性に左右されると注意を促しました。