FTAIの2026年第3四半期売上高は航空宇宙部門の成長で47%増

FTAI Aviation Ltd.（NASDAQ: FTAI）が発表した2026年第3四半期決算は、航空製品部門の急速な成長が航空機リース部門の前年同期比での減益を上回り、売上高、純利益、調整後EBITDAが揃って増加しました。同社は2026年および2027年の業績見通し（ガイダンス）を再確認するとともに、自社株買いの授権枠を10億ドルに拡大しました。

9月30日を末日とする当四半期の売上高は、前年同期比47%増の9億7,770万ドルとなりました。株主に帰属する純利益は前年同期の1億1,400万ドルから1億4,910万ドルに増加し、非GAAP指標である調整後EBITDAは2億9,740万ドルから17%増の3億4,830万ドルに成長しました。

FTAIは、四半期末時点で未消化の20億2,500万ドルのリボルビング信用枠を含め、24億ドルの流動性を確保していると報告しました。純負債は30億7,000万ドルで、第3四半期の調整後EBITDAの年換算値の2.2倍に相当し、経営陣の目標レバレッジレンジである2.5〜3.0倍を下回りました。

航空製品部門が成長を牽引

航空製品部門は引き続き主な収益貢献部門となりました。同セグメントの売上高は前年同期の5億1,790万ドルから76%増の9億1,000万ドルに急増し、調整後EBITDAは57%増の2億8,240万ドルに増加しました。同セグメントの調整後EBITDAマージンは31%となり、経営陣が示した約30%という見通しにおおむね一致しました。

当四半期におけるCFM56エンジンモジュールの世界生産数は311基に達し、前年同期の207基から50%増加しました。FTAIは通期見通しの1,200基に対し、2026年最初の9か月間で877基を生産しました。経営陣の生産見通しでは、GMF AeroAsiaおよびエジプト航空（EgyptAir）との提携によるFTAIの生産分を含め、2027年には1,700基を見込んでいます。同社は、グローバルネットワークがフル稼働した場合、年間3,000基の生産能力を支えられると試算しています。

FTAIは、航空会社がリース延長や追加航空機、資金調達ソリューションを求めているため、使用実績のある航空機（ミッドライフ機）およびエンジンの市場環境は引き続きひっ迫していると述べました。同社は機関投資家とともに、ファイナンスリース、オペレーティングリース、カスタマイズされた契約を含むエンジン資金調達スキームの提供を開始しました。

リース事業の収益基盤が戦略的キャピタルへ移行

航空機リース部門の調整後EBITDAは1億400万ドルとなり、前年同期の1億3,440万ドルからは減少したものの、第2四半期の8,820万ドルからは18%増加しました。FTAIが航空機投資を自社の貸借対照表（バランスシート）から戦略的キャピタル・ビークルへと継続的に移行させているため、セグメント売上高は前年同期の1億4,920万ドルから6,770万ドルに減少しました。

当四半期において、戦略的キャピタルはセグメント全体の過半数となる5,400万ドルの調整後EBITDAを貢献しました。バランスシート上のリース事業は5,000万ドルを貢献し、経営陣が目標とする四半期レンジ（3,000万〜5,000万ドル）の上限に達しました。9月30日時点で、FTAIはエンジン145基と航空機21機を含む約10億ドルのバランスシート上のリース資産を保有していました。

2025年の戦略的キャピタル・ビークルであるSCI Iは、四半期末までに212機の航空機買収を完了し、約39億ドルを投資しました。基本合意書（LOI）の対象となっている航空機を含めると、同ビークルは301機をコミットメントしています。FTAIは、SCI Iが12月31日までにこれらの取引のほぼすべてを完了すると見込んでいますが、意向表明書の対象資産が最終的に買収されない可能性もあると注意を促しています。SCI Iは第3四半期に出資コミットメント額の5%を分配し、9月までの2026年累計分配率は17.5%に達しました。さらに12月31日には5%の分配が計画されています。

2026年のビークルであるSCI IIは9月に資金運用を開始しました。四半期末までに10機の航空機買収を完了し、2億7,100万ドルを投資したほか、買収完了または意向表明書下にある航空機は109機に達しています。同ビークルは20億ドルのコミット型ウェアハウスファシリティと10億ドルのアコーディオンオプションを有しており、資金調達は引き続き進行中です。

FTAI Powerが2027年の生産に向けて準備を開始

FTAI Powerは移動式タービンMod-1の重要な試験を完了し、天然ガスと液体燃料の双方でピーク出力25メガワット、連続ベースロード出力23メガワットを達成しました。同事業は100ユニット以上（容量換算で2.5ギガワット超）の契約を締結しており、2027年および2028年に米国とカナダのデータセンター開発プロジェクト向けに納入される予定です。

同社は、2027年のFTAI Powerにおける調整後EBITDAの見通し（4億5,000万〜7億5,000万ドル）を改めて表明しました。計画されている生産増強は、初期の月産最大5ユニットから、年末には月産10〜15ユニットの年換算ペース（ランレート）へと進展する予定です。なお、実際の生産水準や時期は、実行力やその他の不確実性に左右される可能性があります。

FTAIは、発電事業に対する2026年の純投資額が計3億8,600万ドルになると見込んでいます。この数字には、生産在庫の4億8,400万ドル、設備・工具の5,000万ドル、立ち上げ費用の8,600万ドルが含まれ、顧客からの前受金2億3,400万ドルによって一部相殺されます。第3四半期の支出には、一時的な研究開発費2,200万ドルと営業費用500万ドルが含まれています。

FTAI Powerはまた、移動式コンバインドサイクルシステムの開発に向けてIndustromと合弁会社を設立しました。このオプションの追加システムは、追加の燃料、排出ガス、水を使用することなく、さらに9メガワットの出力を貢献するよう設計されており、予測される合計出力を32〜34メガワットに引き上げ、熱効率は50%を超えます。最初の試験ユニットは2027年後半に完成する予定です。

キャッシュフローと株主還元

FTAIは、発電事業を除く2026年の連結調整後EBITDA目標を約14億ドルに維持し、新規成長投資後の調整後フリーキャッシュフローを6億4,400万ドルと予想しました。同社は、主にエンジンの追加仕入れを理由に、新規成長取り組み前の2026年調整後フリーキャッシュフロー目標を6,100万ドル引き下げ、11億700万ドルに修正しました。計画されている新規成長投資は計4億6,300万ドルで、SCI IIへの支出、Power事業の在庫、施設、ならびにPower事業の研究開発および立ち上げ費用が含まれます。

同社は9月に当初5億ドルの自社株買いプログラムを発表し、プレゼンテーションの日までに8,000万ドルの自社株買いを実施しました。その後、授権枠の総額を10億ドルに増額しました。また、FTAIは1株あたり0.50ドルの四半期配当を発表しました。

経営陣の見通しは、航空機取引の完了、戦略的キャピタルの資金調達および運用、モジュール生産能力の拡大、Mod-1の生産スケールアップ、試験結果の商業的成果への転換など、いくつかの実行要因に依存しています。また、FTAIは、買収の統合、資金調達、レバレッジ許容量、許認可、供給可能性、ならびに計画されているパートナーシップや生産取り組みの時期に関する不確実性についても言及しました。