EMCOR、第3四半期の売上高と受注残高が過去最高を更新　2026年見通しを上方修正

EMCOR Group Inc.（NYSE: EME）は、米国の堅調な建設活動や185億7000万ドルの履行義務残高に支えられ、第3四半期の売上高と利益が過去最高を記録したことを受け、2026年通期の業績予想（ガイダンス）を引き上げました。同社は現在、通期売上高を従来の200億ドル〜205億ドルの範囲から、206億ドル〜210億ドルに見込んでいるとのことです。

また、EMCORは非GAAP営業利益率を従来の9.5%〜9.8%から約10%へ、非GAAP希薄化後1株当たり利益（EPS）を従来の32.00ドル〜33.25ドルから34.50ドル〜35.50ドルへと引き上げる見通しです。経営陣は、今回の業績見通しの改定について、主要市場における持続的な需要、大型プロジェクトの順調な施工、ならびに価格設定、契約条件、プロジェクト選定、リソース配分における継続的な規律の維持が反映されたものだと説明しています。

建設事業が四半期成長を牽引

9月30日に終了した四半期の売上高は前年同期比28.8%増の55億4000万ドルとなり、GAAP営業利益は34.5%増の5億4580万ドルとなりました。GAAP営業利益率は前年同期の9.4%から9.8%に拡大し、希薄化後EPSは37.6%増の9.04ドルに達しました。

特定可能な無形資産にかかる3400万ドルの減損損失を除いた非GAAP営業利益は42.9%増の5億7980万ドルとなりました。非GAAP営業利益率は前年同期の9.4%から10.5%に達し、調整後希薄化後EPSは46.1%増の9.60ドルに上昇しました。

売上総利益は32.7%増の11億1000万ドルとなり、粗利益率は19.4%から20.0%に改善しました。販売費及び一般管理費（SG&A費用）は23.0%増の5億2840万ドルとなったものの、売上高に対する比率は10.0%から9.5%へと低下し、営業利益率の拡大に貢献しました。

四半期成長の大部分は米国建設事業によるものでした。米国の電気工事・設備サービス事業の売上高は44.3%増の18億5000万ドル、営業利益は70.1%増の2億4700万ドルとなりました。同セグメントの営業利益率は11.3%から13.3%に拡大しました。

米国の機械設備工事・設備サービス事業の売上高は43.1%増の25億5000万ドルとなりました。営業利益は34.4%増の3億820万ドルとなったものの、同セグメントの営業利益率は12.9%から12.1%へと低下しました。米国建設事業の合計売上高は43.6%増の44億ドルに達し、営業利益は48.3%増の5億5520万ドルとなりました。

米国のビルサービス事業の売上高は4.7%増の8億5240万ドル、営業利益は11.5%増の6620万ドルとなりました。米国の産業サービス事業の売上高は2億8750万ドルとほぼ横ばいでしたが、営業利益は18.6%減の510万ドルとなりました。

EMCORは2025年12月1日に英国事業を売却したため、当四半期における英国のビルサービス事業の売上高は計上されていません。なお、売却された事業は前年同期に1億3620万ドルの売上高と760万ドルの営業利益を計上していました。

履行義務残高は185億7000万ドルに達する

9月30日時点の履行義務残高は過去最高の185億7000万ドルに達し、前年同期から59億6000万ドル増、2025年末から53億2000万ドル増となりました。同社によると、この合計額はネットワーク・通信、医療、ハイテク製造、公共・文教施設、上下水道、交通インフラ、ならびに製造・産業プロジェクトなど、幅広い市場セクターにわたる旺盛な需要を反映しています。

経営陣は、大規模な電気インフラや高度化する冷却システムを必要とするデータセンターなどのミッションクリティカル施設に関連する継続的な機会を強調しました。また、EMCORは医療、上下水道、公共・文教施設、製造・産業、ハイテク製造市場における需要も挙げました。

同社によると、倉庫、配送、物流プロジェクトの活動再開とともに、大半の分野で防災・人命安全サービスの需要が引き続き堅調に推移しています。また、ビル自動化・制御機能の拡張やHVAC（空調）サービス基盤の拡大も、アフターサービスおよび改修（レトロフィット）の機会を生み出しています。

EMCORは当四半期中に、以前発表したSchmidt ElectricおよびConnelly Electricの買収を完了しました。また、プレハブ加工や技術分野への投資も継続しており、経営陣は生産性、施工能力、施工管理、見積もり、プロジェクト計画の向上を目指しているとしています。

2026年首位9ヶ月間（第1〜第3四半期累計）の売上高は22.9%増の153億2000万ドル、GAAP営業利益は31.4%増の15億ドルとなりました。GAAP希薄化後EPSは34.5%増の24.93ドルとなりました。非GAAP営業利益は15億3000万ドル（営業利益率10.0%）で、非GAAP希薄化後EPSは25.48ドルに達しました。

四半期末時点で、EMCORは7億7480万ドルの現金・現金同等物を保有し、総負債は600万ドルと報告しました。株主資本は42億8000万ドルで、総資本に対する総負債の割合は0.1%でした。同社は、貸借対照表（バランスシート）が自律的成長投資、買収、および株主への資本還元を後押ししていると述べています。

業績見通しは依然としてマクロ経済および事業運営上の不確実性に左右されます。EMCORは、今後の業績に影響を与える可能性のある要因として、関税やその他の貿易政策の変更、サプライチェーンの混乱、コモディティ価格の変動、高金利環境、法改正、エネルギー・税制政策、世界的な紛争、熟練労働者の不足、プロジェクトミックスの変化などを挙げています。