キャタピラーの第3四半期利益は38％増、受注残高が781億ドルに達する

キャタピラー（NYSE: CAT）が発表した第3四半期決算は、主要機器事業全体で販売量の増加と良好な価格設定が業績を押し上げ、営業利益が前年同期比38%増となりました。多額の関税コストにもかかわらず、過去最高となる781億ドルの受注残高が堅調な受注活動を裏付けたことから、同社は2026年通期の業績見通しを維持しました。

9月30日に終了した当四半期の売上高および収益は、前年同期の176億4,000万ドルから17%増の206億8,000万ドルとなりました。エンドユーザー向け機器販売の増加に支えられ、販売量増加が22億1,000万ドル、価格実現が6億6,300万ドルの増収寄与となりました。

営業利益は前年同期の30億5,000万ドルから42億1,000万ドルに増加し、営業利益率は17.3%から20.4%に上昇しました。調整後営業利益は38%増の42億6,000万ドルとなり、調整後営業利益率は前年同期の17.5%に対し20.6%となりました。

1株あたり利益は46%増の7.13ドルとなり、調整後1株あたり利益は45%増の7.20ドルとなりました。調整後業績には、両期間とも1株あたり0.07ドルの事業再編費用は含まれていません。

第3四半期の業績には、1株あたり約0.21ドルに相当する1億2,800万ドルのIEEPA関税戻入額が含まれています。この戻入額を除いた関税コストは約6億ドルとなり、キャタピラーの予想通りの水準でした。製造コストの上昇が、販売量増加や好調な価格設定による利益押し上げ効果を一部相殺しました。

機器部門が2桁の増収を記録

電力＆エネルギー部門は、販売量の増加と好調な価格設定に支えられ、売上高が18%増の88億ドルとなりました。セグメント利益は31%増の21億4,000万ドルとなり、利益率は21.9%から24.4%に上昇しました。小売売上高は36%増加し、そのうち発電向けが75%増、石油・ガス向けが5%増となった一方、産業向け小売売上高は3%減少しました。

建設機械部門の売上高は、販売量の増加、エンドユーザー向け機器販売の伸び、および良好な価格実現を反映し、18%増の80億ドルとなりました。セグメント利益は33%増の18億3,000万ドルとなり、利益率は20.4%から22.9%に向上しました。販売量と価格設定のプラス効果が、製造コストの上昇を十分に相殺しました。

建設分野の小売売上高は20%増加しました。地域別では北米が27%増、中南米が13%増、欧州・アフリカ・中東が16%増を記録した一方、アジア太平洋地域の小売売上高は2%減少しました。

資源産業部門の売上高は15%増の46億ドル、セグメント利益は14%増の6億2,200万ドルとなりました。製造コストの上昇が販売量や価格のプラス効果を圧迫し、利益率は前年同期の13.6%に対し13.5%となりました。小売売上高は4%増加し、鉱業・重建設・採石・骨材向けが8%増となったものの、鉄道向けの70%減により一部相殺されました。

金融商品部門の収益は、平均収益資産の増加と平均資金調達金利の低下に支えられ、9%増の11億8,000万ドルとなりました。セグメント利益は10%増の2億6,400万ドルでした。収益資産からの増益効果は、キャタピラー・ファイナンシャルでの貸倒引当金の増加により一部相殺されました。

受注残高が過去最高水準に達する

キャタピラーの当四半期末における受注残高は過去最高の781億ドルに達し、前年同期比で382億ドル（96%）増、2026年第2四半期比で60億ドル増となりました。ディーラー全体の在庫は当四半期中に8億ドル増加し、前年同期を1億ドル上回りました。なお、ディーラーは独立した事業者であり、自社の在庫を独自に管理しています。

機械・電力＆エネルギー（MP&E）の営業キャッシュフローは16%増の45億ドルとなりました。営業キャッシュフローから設備投資額を差し引き、任意拠出年金を除いたMP&Eフリーキャッシュフローは、主増益に支えられ19%増の38億ドルとなりました。

同社は当四半期中、12億ドルの自社株買いと7億5,000万ドル近くの配当金支払いを含め、約20億ドルを株主に還元しました。キャタピラーの全社現金残高は79億ドルで、さらにやや期間の長い流動性有価証券として16億ドルを保有しています。

通期業績見通しを維持

キャタピラーは引き続き、2025年比での通期売上高の伸び率を10%台半ばから後半と見込んでいます。IEEPA関税戻入額を除いた調整後営業利益率は、前年を上回り、同社の年間目標レンジの下限付近になると予想されています。

経営陣は、通期のMP&Eフリーキャッシュフローが年間目標レンジである60億〜150億ドルの上位半分に収まると見込んでいます。2025年初頭から導入された関税コストは、IEEPA関税戻入額を除き通期で約22億ドルと予測されています。また同社は、MP&Eの設備投資額を約33億ドル、事業再編費用を約3億ドル、個別項目を除く通期の世界実効税率を23%と予想しています。

第4四半期について、キャタピラーは前年同期比で緩やかな売上増と調整後営業利益率の上昇を見込んでいます。関税コストは約6億ドルと見込まれ、2025年第4四半期を約2億ドル下回る見通しです。

業績見通しは引き続き、経済状況、コモディティおよび原材料価格、製品需要、関税や貿易政策、為替変動、ディーラーの在庫判断、供給状況、金融商品部門における信用リスクといった不確実性に左右されます。またキャタピラーは、キャタピラー・ファイナンシャルでの貸倒引当金の増加や製造コストの上昇を、一部事業における足元の圧迫要因として挙げています。