ベルデン、データセンターの見通し拡大で第3四半期の売上高・受注高が過去最高を更新

ネットワーク機器大手のベルデン（Belden Inc.）は、中核のオートメーション市場およびスマートビルディング市場における2桁のオーガニック成長と、ラッカス・ネットワークス（Ruckus Networks）からの初の四半期売上寄与が奏功し、第3四半期の売上高と受注高が過去最高を記録したと発表した。同社はまた、新たに締結した1億ドル規模のファイバーアセンブリ協定により、2027年のデータセンター事業の売上見込みが前四半期発表の年換算1億7,500万ドルから2億7,500万ドル超に拡大したと明らかにした。

9月27日に終了した当四半期の売上高は、前年同期比38%増の9億6,600万ドルとなった。買収および事業売却が伸び率の24ポイント分寄与し、銅価格転嫁が3ポイントを押し上げ、オーガニック売上高は11%増加した。業績には、7月1日に買収が完了したラッカスが含まれる。

受注高は過去最高の10億2,000万ドルに達し、報告ベースで前年同期比46%増、オーガニックベースで16%増となった。BBレシオ（受注出荷比率）は1.05となり、受注が四半期売上高を上回ったことを示している。オートメーションとスマートビルディングはそれぞれ2桁のオーガニック売上成長を記録し、受注高も約30%増加した。

調整後粗利益は50%増の4億120万ドルとなり、調整後粗利益率は330ベーシスポイント拡大して41.5%となった。調整後EBITDAは44%増の1億7,110万ドルで、マージンは70ベーシスポイント上昇の17.7%となった。調整後純利益は13%増の8,930万ドル、希薄化後1株当たり調整後利益は15%増の2.26ドルとなった。

米国会計基準（GAAP）ベースでは、前年同期の純利益5,670万ドル（1株当たり1.41ドル）に対し、1,140万ドルの純損失（希薄化後1株当たり0.29ドル）を計上した。当四半期の営業利益は、販売管理費、研究開発費、無形資産償却費の増加を反映し、前年同期の7,630万ドルから1,680万ドルに減少した。支払利息も1,160万ドルから4,180万ドルに増加した。

データセンター協定により2027年の機会が拡大

ベルデンによると、四半期末以降に署名されたため第3四半期の受注高から除外されている1億ドルの協定は、2027年に納入予定のファイバーアセンブリを対象としている。これは大手（ティア1）ハイパースケーラー顧客と以前発表したプログラムを拡張するもので、ウェスコ・インターナショナル（Wesco International）を通じて履行される。

同社はデータセンター事業が2027年に2億7,500万ドルを超えると予想している。さらに、既存のハイパースケーラー顧客からの800万ドルを超える追加受注も報告した。データホール以外のデータセンターインフラにおいては、2025年の受注案件に関連する産業用スイッチの受注が当初の見積もりを約50%上回ったほか、欧州、中東、アフリカ、アジア太平洋地域での追加プロジェクト獲得により、同社の仕様採用実績が拡大した。

ベルデンのソリューション戦略は当四半期中に複数の大型プロジェクトも生み出し、これにはアジア太平洋地域における1,000万ドル規模の高速鉄道ネットワーク案件、米国における900万ドル規模の病院プロジェクト、カナダの新設病院2件をカバーする約2,000万ドル規模の案件が含まれる。

ラッカスの需要が出荷を上回る

ラッカスの売上高は、部品調達の制限やサプライヤーのリードタイム長期化が出荷を遅らせたことにより、前年同期比6%減の1億6,800万ドルとなった。それにもかかわらず受注高は10%増加し、POSおよびセルスルー活動は6%増加、同事業のBBレシオは1.09を記録した。

ベルデンは、代替調達、製品代替、およびより多くの部品割り当てを確保するための共同購入を通じて、供給制約に対応していると述べた。ラッカスの受注残高は健全であるものの、出荷の回復速度は製品ファミリーによって異なるとした。第4四半期の業績予想には、サプライヤーの調達可能性に関する現在の見通しが反映されている。

統合の取り組みには、ベルデンとラッカスの共同顧客パイロット、調達・物流の統合、ラッカスの「ICX」イーサネットスイッチのインドでの新規生産が含まれる。経営陣は、今回の買収によって有線および無線ネットワーク全体にわたりベルデンのポートフォリオが拡大し、フルスタックのコンバージド（統合型）ネットワークソリューションへの推進が支援されると述べた。

その他の分野では、顧客がDOCSIS 4.0や光ファイバー拡張プロジェクトへの投資を継続したため、ワイヤレスブロードバンド部門のオーガニック売上高は2026年上半期と同様に1桁台前半の成長となった。

第4四半期見通しと貸借対照表の優先事項

第4四半期について、ベルデンは売上高を9億6,000万ドル〜9億8,000万ドルと予想している。同社はGAAPベースの希薄化後1株当たり利益を0.24ドル〜0.39ドル、調整後利益を2.20ドル〜2.35ドルと予測している。この業績予想にはラッカスが含まれており、純支払利息4,430万ドル、減価償却費1,900万ドル、税率17.2%、発行済株式数3,950万株を前提としている。

当四半期末時点における直近12カ月間のフリーキャッシュフローは2億2,870万ドルとなり、前年同期の2億1,400万ドルから増加した。ベルデンは2026年下半期のフリーキャッシュフローを約2億ドル、2027年を約3億ドルと試算している。デレバレッジ（負債削減）は、ラッカス買収後の経営陣における短期的資本配分の最優先事項であり、この買収により長期負債は2025年末の12億9,000万ドルから9月27日時点で30億3,000万ドルに増加した。純レバレッジ倍率は3.9倍となっており、同社の長期目標は2029年までに約1.5倍に低下させることである。

業績見通しは引き続き、部品の供給制約、サプライヤーのリードタイムの変動、買収統合の実行状況に左右される。またベルデンは、経済および市場環境、運転資本の変動、価格設定、税率、ならびに規制当局への提出書類に記載されているその他のリスクにより、実際の結果が予測と異なる場合があると警告した。