保険事業の拡大に伴いAXISの2026年第3四半期保険料収入は11%増加

AXIS（NYSE: AXS）は、保険部門の2桁成長に牽引され、2026年第3四半期の総引受保険料が前年同期比11%増の24億ドルになったと発表しました。同専門保険会社は、地政学的紛争に関連する損失を含む大災害や気象関連損害があったにもかかわらず、グループ全体のコンバインド・レシオで94.0%を計上しました。

保険部門の総引受保険料は2億1700万ドル（13%）増の19億ドルとなり、そのうち6億3000万ドルが新規事業によるものでした。賠償責任保険を除くすべての保険種目で成長が見られ、ペット保険事業やAXIS Capacity Solutionsを通じて獲得した事業を含む取り組みの拡大が寄与しました。

再保険部門の総引受保険料は1700万ドル（4%）増の4億4900万ドルとなりました。同部門のコンバインド・レシオは92.4%を記録し、同社によればこれは安定した収益性と低いボラティリティを反映しています。

2026年首9か月間のグループ全体のコンバインド・レシオは92.3%で、これには一部地政学的紛争に関連する大災害損害の4.4ポイントが含まれています。AXISは、財物保険の価格上昇が落ち着き、賠償責任市場での競争が激化する中、保険料規模よりも引き受け収益性を引き続き優先すると述べました。

保険事業の拡大が保険料成長を後押し

2026年9月30日までの12か月間において、AXISの保険部門は80億ドルの総引受保険料を計上したのに対し、再保険部門は23億ドルでした。同社の直近12か月間の総引受保険料は合計103億ドルとなりました。

保険事業の成長は、ターゲットを絞った商品拡充と販売チャネルの拡大を反映したものです。AXISは、最近立ち上げたリテール向け商品やニッチなスペシャルティ分野での好調さに加え、卸売りの中小企業（ローワー・ミドルマーケット）向け事業における販売パートナーシップの拡大やテクノロジーを活用した引き受けの進展を挙げました。2023年以降に北米で発売された商品には、内陸海上保険、ライフサイエンス、貨物海上保険、建設、環境、医療関連などがあります。

同社はまた、2025年に立ち上げたAXIS Capacity Solutionsを活用し、構造化された複数保険種のポートフォリオにおけるキャパシティ獲得の機会を追求し、第三者の再保険資本を取り込んでいます。このプラットフォームは、オープンブローカレッジや厳選された委任機会を通じて、年初来の総引受保険料成長に4億4900万ドル貢献しました。経営陣は、同事業が出資および構造化の取り組みを通じて2026年に1700万ドルの手数料収入を生み出すと予測しています。

再保険事業はショートテール業務へさらにシフト

再保険の保険料成長は主に2件の農業保険契約によるものでした。この増加分は、引き受け限度額の引き下げや更新見送りを含む賠償責任ラインでのポートフォリオ調整によって一部相殺されました。

再保険の総引受保険料に占めるショートテール業務の割合は57%となり、前年同期の44%から上昇しました。AXISは、賠償責任市場での慎重姿勢を維持しながらショートテールラインへ戦略的な再配置を行う一環として、このシフトを説明しました。

グループ全体として、経営陣はリスク調整後リターンの要件を満たすスペシャルティラインへ資本を向けていると述べました。同社は、財物保険の価格上昇が落ち着き賠償責任保険の競争が激化する中、期待リターンとボラティリティに焦点を当てたポートフォリオ決定を行い、引き受け規律を維持しています。

AXISの株主還元に伴い1株当たり純資産が増加

9月30日時点の希薄化後1株当たり純資産（BPS）は79.06ドルとなり、過去12か月間で7.1%増加しました。非GAAP指標であるその他の包括利益累計額を除く希薄化後1株当たり純資産は、14.4%増の84.33ドルとなりました。

AXISは当四半期中に、1億900万ドルの自社株買いと3200万ドルの配当金を含む、計1億4100万ドルを普通株主に還元しました。同社の資本フレームワークでは、オーガニック成長と事業投資を最優先し、余剰資本や流動性に余裕がある場合に株主還元を行います。経営陣は、買収の検討にあたっては既存事業での機会と比較して高いリターン基準（ハードルレート）を超える必要があると述べました。

同社の年初来のグループ一般管理費率は、前年同期の11.8%から10.7%へ低下しました。AXISは、事業構造の簡素化や引き受け・査定期間の短縮が、さらなる成長の余地を生み出したと説明しました。次のフェーズとしては、人材、データ、基幹技術、サイバーセキュリティへの投資を続けつつ、引き受け、査定、業務全般に人工知能（AI）を活用していく計画です。

AXISは当四半期末時点で180億ドルの現金および投資資産を保有して終了しました。満期保有有価証券ポートフォリオの加重平均信用格付けはA+、デュレーション・ヘッジを含む平均デュレーションは3.2年で、帳簿利回りは4.9%、市場利回りは5.8%でした。

同社は、今後の業績が大災害の発生頻度や規模、準備金の十分性、料率サイクル、社会的・経済的インフレ、地政学的紛争、再保険の調達可能性に引き続き左右される可能性があると警告しました。その他の不確実性としては、金利や為替の変動、関税および貿易摩擦、サイバーセキュリティとテクノロジーに関するリスク、取引先の不履行（デフォルト）、規制変更、税制の改定が挙げられています。