HPC導入拡大に伴いCohuの第3四半期売上高は37%増加

Cohu Inc.は、事業全般での需要改善と「Eclipse」サーマルソリューションの採用顧客増加を背景に、2026年第3四半期の売上高が前年同期の1億2,620万ドルから37%増の1億7,300万ドルになったと発表した。同半導体テスト装置・サービス会社はまた、予想される顧客の生産拡大に対応するため生産能力を拡張する一方で、通期のハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）売上高見通しを1億2,000万ドルに引き上げた。

受注高（ブッキング）は前年同期比で126%増加し、BBレシオ（受注出荷比率）は1を大幅に上回り、受注が四半期売上高を上回ったことを示している。推定テストセル稼働率は82%に達し、前四半期比で2ポイント、前年同期比で7.5ポイント改善した。

増収効果と製造レバレッジが利益率に寄与

インターフェース事業およびリカーリング売上高の増加に支えられ、第3四半期の売上高は、Cohuが以前提示していたガイダンス（1億7,000万ドル±700万ドル）の中値を上回った。

Non-GAAP粗利益率は45.7%となり、第2四半期の45.5%および前年同期の44.1%から上昇した。この結果は会社のガイダンスを70ベーシスポイント上回っており、Cohuはインターフェース事業における製造コストレバレッジの改善によるものとしている。

Non-GAAP営業費用は5,350万ドルとなり、事前予測の約5,400万ドルを下回った。Non-GAAP希薄化後1株当たり利益（EPS）は0.43ドルであった。調整後EBITDAマージンは、営業レバレッジの強化を反映し、第2四半期の12.3%および前年同期の9.2%から16.6%に上昇した。高い粗利益率と営業費用の抑制が相まって、同マージンはガイダンスを60ベーシスポイント上回った。

HPC需要がシステム事業およびリカーリング事業を後押し

第3四半期売上高のうち、システム事業が52%（約9,100万ドル）を占め、リカーリング製品・サービスが48%（約8,200万ドル）を占めた。

システム売上高のうち、コンピューティング向けが45%で最大の最終市場となった。自動車向けは19%、産業向けは13%、コンシューマー向けは13%、モバイル向けは10%であった。

Cohuは、同社の「Eclipse」HPCテストハンドラーの採用が拡大し続けており、追加のハイパフォーマンス・コンピューティング・プログラムにおいて顧客による認定試験が進行していると述べた。「Neon」外観検査製品の需要も好調で、受注の残高は2027年第1四半期まで及んでいる。

リカーリング事業では、Cohuは大手ハイパースケール顧客2社からHPCインターフェースの初期注文を獲得した。ソフトウェア事業は過去最高の受注高と売上高を記録し、ソフトウェアの年間リカーリング売上高（ARR）は前四半期比で85%増加した。

同社は、HPC関連の案件パイプライン（潜在機会）を顧客の年間潜在売上高で約10億ドルと推定している。この内訳には、認定済みの案件約2億3,000万ドル、認定審査中の案件4億4,000万ドルが含まれ、残りはより初期の商談段階にある。Cohuは、このパイプラインは確定受注ではなく見込み案件を示したものであり、実際に発生する売上高の時期や金額は現在の見積もりと異なる可能性があると注意を促した。

第4四半期の売上高見通しは1億7,800万ドル

第4四半期について、Cohuは売上高を1億7,800万ドル（±700万ドル）と予想しており、これは前年同期比46%の成長に相当する。同社はNon-GAAP粗利益率を約44%、Non-GAAP営業費用を約5,700万ドル、調整後EBITDAマージンを14%前後と見込んでいる。

第4四半期に予想される前四半期比での利益率低下は、プロダクトミックスとHPC需要の高まりを反映したものであり、これによりリードタイムが長期化し、特定の特殊部品のコストが上昇している。営業費用には、HPC案件および製品開発用資材への継続的な投資が含まれている。

Cohuは2026年通期の売上高成長率を約38%、Non-GAAP粗利益率を45%前後と予測している。設備投資額は年間売上高の約2%を目標としており、これには生産能力拡張のための支出が含まれる。また同社は、予想されるHPC顧客の生産拡大を支援するため、サプライヤーの供給体制の調整を進めている。

第3四半期末時点の現金および投資資産は、560万ドルの営業キャッシュフローに支えられ、第2四半期の4億9,800万ドルから5億800万ドルに増加した。売掛金は1億2,300万ドルから1億4,500万ドルに増加し、総負債は3億400万ドルから3億1,000万ドルに増加した。負債には、利率1.5%の転換社債2億8,800万ドルが含まれている。

Cohuは、顧客による認定の時期、パイプラインの受注転換、ハイパースケール顧客の支出動向、および生産能力や部品を確保する能力を重要な不確実要素として挙げている。その他のリスクには、サプライチェーンの混乱、原材料・投入コストの上昇、半導体業界の変動性、急速な技術変化、競争圧力、貿易規制、地政学的な不安定さが含まれる。