アーティザン・パートナーズの第3四半期利益が増加、株式資金流出でAUM減少

アルティザン・パートナーズ・アセット・マネジメント（NYSE: APAM）は、第3四半期の売上高と利益が増加したものの、株式戦略からの資金引き揚げとマイナスの投資リターンがクレジットおよびオルタナティブ戦略への継続的な資金流入を上回り、運用資産残高（AUM）が大幅に減少したと発表しました。

2026年9月30日を末日とする四半期の売上高は、前年同期比4%増、前四半期比1%増の3億1,250万ドルとなりました。米国一般会計原則（GAAP）に基づく純利益は、前年同期の6,680万ドル（1株当たり0.93ドル）から7,520万ドル（1株当たり1.04ドル）に増加しました。なお、第2四半期のGAAP純利益は8,090万ドル（1株当たり1.11ドル）でした。

調整後純利益は8,420万ドルとなり、前年同期の8,270万ドルおよび第2四半期の7,650万ドルから増加しました。調整後1株当たり利益は、前年同期の1.02ドル、前四半期の0.94ドルから増加し、1.03ドルとなりました。

株式資金の流出がAUMの重荷に

期末運用資産残高（AUM）は、6月30日時点の1,834億ドルおよび前年同期の1,813億ドルから1,687億ドルに減少しました。平均AUMは1,805億ドルとなり、第2四半期水準を1%下回ったものの、前年同期比では2%増加しました。

当四半期中、同社は116億ドルの株式資金引き揚げが主因となり、106億ドルの顧客資金純流出を記録しました。クレジット戦略は3億ドルの純流入、オルタナティブ戦略は7億ドルの純流入となりました。また、投資リターンおよびその他の変動により、当四半期中にAUMはさらに38億ドル減少しました。

2026年年初からの9カ月間の純流出額は計242億ドルとなりました。株式戦略からは274億ドルが流出した一方、クレジット戦略とオルタナティブ戦略にはそれぞれ18億ドルと14億ドルの資金が流入しました。プラスの投資パフォーマンスやその他の変動により、同9カ月間でAUMは128億ドル増加しました。

9月30日時点におけるクレジットおよびオルタナティブ資産の合計は261億ドルとなり、全社AUMの15%を占め、2025年末時点の12%から上昇しました。オルタナティブAUMは、1月に買収したグランドビュー・プロパティ・パートナーズを通じた追加資産を含めて65億ドルに達し、クレジットAUMは196億ドルとなりました。

利益率が前四半期比で回復

調整後営業利益は前年同期比2%増、前四半期比9%増の1億1,090万ドルとなりました。調整後営業利益率は35.5%となり、前年同期の36.2%および第2四半期の32.9%から変動しました。GAAP営業利益は1億980万ドルで、営業利益率は35.1%となりました。

調整後営業費用は前年同期比5%増の2億160万ドルとなりましたが、第2四半期からは2%減少しました。調整後人件費・福利厚生費は1億6,110万ドルで売上高の51.6%に相当し、前年同期の53.3%および前四半期の53.7%から低下しました。

年初からの9カ月間の売上高は前年同期比7%増の9億2,340万ドルとなりました。調整後純利益は7%増の2億3,150万ドル（調整後1株当たり2.84ドル）となった一方、調整後営業利益率は前年同期の33.4%から33.2%へわずかに低下しました。GAAP純利益は2億1,410万ドル（1株当たり2.96ドル）でした。

第3四半期の加重平均報酬率は69ベーシスポイントとなり、前年同期および第2四半期のいずれの68ベーシスポイントからも上昇しました。年初からの加重平均報酬率は68ベーシスポイントを維持しました。

長期パフォーマンスは過去1年の実績を上回る水準を維持

9月30日時点で、過去1年間の年平均グロスベースでベンチマークを上回った戦略は全社AUMの21%を占めました。この割合は、過去3年で53%、過去5年で78%、過去10年で92%、設定来では99%に上昇しました。

クレジット戦略は、開示されたすべての期間において100%がベンチマークを上回りました。株式戦略のパフォーマンスは1年および3年で振るわず、ベンチマークを上回った株式AUMの割合はそれぞれ10%と45%にとどまったものの、過去10年では91%、設定来では99%に上昇しました。

資本状況と優先課題

アルティザン・パートナーズの当四半期末時点の現金および現金同等物は3億5,240万ドルとなり、2025年末時点の2億1,440万ドルから増加しました。借入金は1億9,000万ドルで横ばい、レバレッジ比率は0.4倍でした。株主資本は4億8,530万ドル、シードマネーは1億5,160万ドルから9,090万ドルに減少しました。

同社は1株当たり0.88ドルの四半期配当を発表しました。経営陣の優先事項は引き続き、持続的な長期成長への投資、手数料規律の維持、利益率の安定に向けた変動費モデルの活用、控えめなレバレッジおよび力強いキャッシュ創出の維持です。

今回のプレゼンテーションでは数値による業績予想は示されませんでした。アルティザン・パートナーズは将来の業績に重大な影響を与え得る要因として、逆風となる市場環境、投資パフォーマンスの低迷、顧客資金流出入の変動、運用資産価値の減少、主要人員の離脱、規制の変更、ならびに運用上または技術上の障害を挙げています。