NOVの2026年第3四半期売上高は製品・サービス部門の成長により2%増加

NOV（NOV Inc.）が発表した2026年第3四半期決算は、エナジー・プロダクツ＆サービス事業の拡大がエナジー・イクイップメント事業の減収を補い、売上高は前年同期比で緩やかな増加となりました。収益性は前四半期比で改善したものの、前年同期水準をわずかに下回りました。一方、経営陣は第4四半期の売上高が前年同期比でほぼ横ばいになると予想しています。

同油田技術・機器会社の第3四半期の売上高は22億3,000万ドルとなり、前四半期比で4%増、前年同期比で2%増となりました。調整後EBITDAは2億8,100万ドルで、第2四半期の2億5,800万ドルから増加したものの、前年同期の2億8,300万ドルからは減少しました。調整後EBITDAマージンは12.6%となり、前四半期の11.9%から上昇しましたが、前年同期の13.3%を下回りました。

第3四半期の調整後EBITDAには、約500万ドルの関税払戻益が含まれています。NOVによると、この便益を除いた前四半期比の増益率（インクリメンタル・マージン）は約35%でした。当社に帰属する米国会計基準（GAAP）に基づく純利益は9,000万ドルで、前年同期の1億1,200万ドルから減少したものの、第2四半期に計上した4,200万ドルの2倍以上に拡大しました。

プロダクツ＆サービス事業が成長を牽引

エナジー・プロダクツ＆サービス部門の売上高は、前四半期比および前年同期比でともに9%増の10億6,000万ドルとなりました。ドリルパイプや複合材料機器の受注残高（バックログ）拡大に伴い、製造のスループットが向上したことが成長を牽引しました。

同部門の調整後EBITDAは、前年同期の1億4,400万ドル、第2四半期の1億3,500万ドルから、1億5,300万ドルに増加しました。調整後EBITDAマージンは14.5%となり、前年同期の14.8%、前四半期の13.9%と対比されます。関税払戻益を除いた場合、コスト構造の改善や営業効率の向上を反映し、マージンは前年同期比で30ベースポイント、前四半期比で210ベースポイント改善しました。

NOVはまた、海外におけるパイプライン容量拡張プロジェクトや生産最適化プロジェクトに支えられ、プロダクション・ミッドストリーム事業で過去最高の売上高を記録したと報告しました。デジタル・サービス事業も過去最高の売上高に達しており、同社は市場シェアの拡大とデジタル完工ソリューションの採用増加によるものとしています。

海外事業の動向としては、アルゼンチンで前年同期比20%以上の成長を記録したほか、中東でも前四半期比および前年同期比で20%を超える成長となりました。海底フレキシブルパイプ事業は、売上高、調整後EBITDA、調整後EBITDAマージンのすべてで7四半期連続の前年同期比増を達成しました。

イクイップメント事業：減収にもかかわらずマージンが拡大

エナジー・イクイップメント部門の売上高は12億2,000万ドルで、前四半期比ではほぼ横ばい、前年同期比では2%減少となりました。NOVによれば、一部の海洋生産プロジェクトが完了した影響を、他の機器やサービスに対する好調な需要で完全には相殺しきれなかったとしています。

同部門の調整後EBITDAは1億8,700万ドルとなり、前年同期の1億8,000万ドルから増加したものの、第2四半期の2億ドルからは減少しました。調整後EBITDAマージンは、良好なプロジェクトミックスや受注残高のマージン改善により、前年同期比で90ベースポイント拡大し15.3%となりました。

エナジー・イクイップメント部門の期末受注残高は39億8,000万ドルで、前四半期比で1億200万ドル減、前年同期比で5億7,700万ドル減となりました。新規受注額（純額）は5億7,700万ドルで、BBレシオは91%でした。受注額は前四半期比で22%増加したものの、前年同期比では39%減少しました。

当四半期中、NOVは石油大手（スーパーメジャー）の世界的海洋掘削船団向けデータ集約および遠隔監視業務を獲得しました。また、浮体式石油・ガス生産プロジェクト向けに複数の係留システムを受注したほか、吊り上げ能力の向上や自動化機能の追加を含む高性能ドリルシップのアップグレードパッケージを受注しました。

第4四半期の売上高はほぼ横ばいの見通し

2026年第4四半期について、NOVは連結売上高が前年同期比でほぼ横ばいとなり、調整後EBITDAは2億6,000万ドル〜3億ドルになると予想しています。

エナジー・イクイップメント部門の売上高は前年同期比で4%〜6%減少する見込みで、調整後EBITDAは1億7,500万ドル〜2億500万ドルと予想されます。エナジー・プロダクツ＆サービス部門の売上高は6%〜8%増加する見込みで、調整後EBITDAは1億4,000万ドル〜1億6,000万ドルと予想されています。

この見通しは、同社が言及したアクティビティの予想される減速を除き、中東の操業環境が第3四半期の状況と一致していることを前提としています。NOVは、地域情勢の悪化により実績が業績予想と大幅に異なる可能性があると警告しています。

経営陣はまた、2030年に向けて期待される浮体式生産・貯蔵・積出設備（FPSO）プロジェクトに関連する将来の海洋生産の機会を強調しました。NOVは、プロジェクトの規模や操業条件に応じて、FPSO1基あたりの獲得可能な最大市場（TAM）規模を1億ドル〜7億ドルと試算しており、過酷環境対応の船舶では上限付近に達する可能性があるとしています。なお、これらの試算は売上高や受注の見通しではなく、実際の受注は競合状況、顧客の意思決定、プロジェクトのタイミングに左右されます。

キャッシュフローと資本配分

当四半期の営業活動によるキャッシュフローは4,100万ドルとなり、設備投資額8,800万ドルを差し引いたフリーキャッシュフローはマイナス4,700万ドルとなりました。2026年最初の9ヶ月間では、営業キャッシュフローは3,200万ドル、フリーキャッシュフローはマイナス2億200万ドルとなり、前年同期のプラス4億400万ドルから悪化しました。

NOVは第3四半期までに2億3,400万ドルの設備投資を実施しており、通年での支出は3億4,000万ドル〜3億6,000万ドルと見込んでいます。また、同社は最初の9ヶ月間に1億4,500万ドルで750万株の自社株買いを行い、1億2,900万ドルの配当金を支払いました。第2四半期に支払われた3,200万ドルの特別配当を除いた株主還元総額は2億4,200万ドルとなりました。

NOVは、余剰フリーキャッシュフローの少なくとも50%を、普通配当、機動的な自社株買い、および年次特別配当を通じて株主に還元する方針を示しています。なお、この見通しは原油・ガス価格、顧客需要、中東での操業課題、関税および貿易政策の変更、制裁、広範な経済情勢、ならびに海洋プロジェクトの受注時期に引き続き左右されます。