ナイソースの第3四半期決算は増益、データセンター計画が成長見通しを支援

ナイソース（NiSource Inc.、NYSE: NI）は、第3四半期決算で増益を記録し、2026年通期の連結調整後1株当たり利益（EPS）見通しを従来の2.02ドル〜2.07ドルのレンジの上半部に絞り込むとともに、2027年の見通しとして2.22ドル〜2.30ドルを新たに提示した。また同社は、規制対象の公益事業および発電部門（GenCo）のデータセンター戦略への計画投資を反映し、2027年から2033年までの連結調整後EPSの年間複合成長率（CAGR）予想を10%〜11%に引き上げた。

2026年9月30日までの3カ月間（第3四半期）の普通株主に帰属する純利益は、前年同期の9,470万ドル（希薄化後1株当たり0.20ドル）から1億2,950万ドル（同0.27ドル）に増加した。調整後純利益は9,180万ドルから1億3,090万ドルに増加し、調整後EPSは0.19ドルから0.27ドルに上昇した。

連結営業収益は13億5,000万ドルとなり、2025年第3四半期の12億7,000万ドルから増加した。米国会計基準（GAAP）に基づく営業利益は4,280万ドル増の3億4,030万ドル、調整後営業利益は4,880万ドル増の3億4,230万ドルとなった。

2026年最初の9カ月間（第1〜第3四半期累計）におけるナイソースのGAAPに基づく普通株主に帰属する純利益は6億8,570万ドルとなり、前年同期から1,400万ドル増加した。希薄化後EPSは1.42ドルで横ばいだった。調整後純利益は6,210万ドル増の7億1,810万ドルとなり、調整後EPSは1.38ドルから1.49ドルに上昇した。

コロンビア部門が四半期業績の改善を牽引

第3四半期の営業利益の前年同期比での増加の大半をコロンビア（Columbia）部門が占めた。同セグメントのGAAP営業利益は5,210万ドルから1億1,920万ドルに増加し、調整後営業利益は5,340万ドルから1億2,310万ドルに増加した。

NIPSCO部門のGAAP営業利益は前年同期の2億3,260万ドルから減少して2億2,310万ドルとなった。調整後営業利益は2億2,730万ドルから2億2,120万ドルに減少した。しかし、最初の9カ月間で見ると、NIPSCOの調整後営業利益は6億6,340万ドルから7億1,830万ドルに増加し、コロンビア部門も6億1,410万ドルから7億1,700万ドルに増加した。

ナイソースの最初の9カ月間における非GAAP調整項目には、2026年4月に発生したNIPSCOのロックアウトに伴う職場継続コスト2,140万ドルと、「Value Captured」施策に関連するコンサルティング費用および退職金1,140万ドルが含まれている。また同社は、平年と比較した天候の影響についても調整を行った。

データセンター契約が長期計画を再編

ナイソースの長期見通しには、データセンターやその他の大口需要家向けに電力供給および供給能力を提供するGenCo部門の事業が含まれている。同社は10月16日、788メガワットの電力需要に対応するインフラを網羅する20年間の合意をマイクロソフトと締結したと発表した。需要は2028年から増加し始め、2031年までに満額に達する見込みである。

マイクロソフトとの契約は、以前発表されたアマゾンおよびアルファベットとの合意に続くものである。ナイソースによると、現在のGenCo契約により、契約期間全体で既存顧客に17億5,000万ドルのコスト削減効果をもたらすことが見込まれている。同社のプール戦略には、現在および将来の需要に対応することを目的とした、発電、蓄電、電力購入契約、契約済みリソースを含む約1,900メガワットの容量が含まれている。

同社は2035年までに最大9ギガワットのデータセンターパイプラインを特定した。これには戦略的交渉段階にある約2ギガワットと、契約済み容量を超える開発段階の機会最大2ギガワットが含まれる。ナイソースは、実行は必要な発電・送電リソースの開発能力と、受け入れ可能な条件での資金調達の確保に依存すると注意を促した。

経営陣は2027年の基本計画の調整後EPSを2.17ドル〜2.21ドル、GenCoの調整後EPSを0.05ドル〜0.09ドルと予想しており、これにより連結調整後EPSは2.22ドル〜2.30ドルとなる。プレゼンテーションによると、GenCo予想の上限は複数の追加顧客を見込んでいる。

ナイソースは、2027年から2033年までの基本計画における年間の調整後EPS成長率を6%〜8%、同期間の連結調整後EPSの年間複合成長率（CAGR）を10%〜11%と見込んでいる。また同社は、連結投資ベースで年間9%〜10%、基本計画の総資産ベース（レートベース）で8%〜10%の成長を見込んでいる。

設備投資計画を400億ドルに拡大

同社は2027年から2033年までに400億ドルの設備投資を行う概要を示した。これには基本計画向け320億ドルとGenCo向け80億ドルが含まれる。2027年から2031年までの5カ年計画の総額は290億ドルで、基本計画への支出210億ドルと、同額の80億ドルのGenCo投資が含まれる。2033年までの基本計画におけるさらに30億ドルの潜在的支出は、コア計画には含まれていない。

ナイソースは、7カ年計画の55%〜60%を特定配当および資金調達項目控除後の営業活動によるキャッシュフローで、30%〜35%を新たな純負債で、5%〜8%を株式で、3%〜5%を非支配株主からの出資で充当する見込みである。同社は、短期的な株式発行額を年間4億ドル〜6億ドルと見込んでおり、計画期間を通じて減少させ、2032年以降は極めて少額に抑える計画である。

経営陣は、2033年まで年間の「負債に対する調整後営業キャッシュフロー（FFO/Debt）」比率の目標を14%〜16%に維持し、資金調達は現在の投資適格信用格付けを維持することを目的としていると説明した。2026年9月30日時点で、ナイソースの有利子負債は約183億ドル、利用可能な純流動性は約19億ドルであった。

投資プログラムは、建設スケジュール、見込コスト、規制上の結果、資金調達へのアクセスに左右される。その他の記載されたリスクには、データセンター顧客の事業実績や契約解除、供給能力認定の変更、商品および調達コスト、サイバーセキュリティ上の脅威、金利、信用格付け、料金や契約を通じて投資を回収する同社の能力などが含まれる。