OppFi、第3四半期の信用損失拡大に伴い2026年見通しの上限を引き下げ

OppFi Inc.（NYSE: OPFI）は、第3四半期の売上高減少と信用損失の増加を受け、売上高および調整後利益の予想レンジ上限を引き下げ、2026年通期の業績見通しを絞り込みました。同デジタル金融プラットフォーム企業は現在、年間売上高を6億ドル〜6億1,000万ドルと予想しており、従来の上限であった6億2,500万ドルから引き下げています。

同社はまた、2026年の調整後純利益を1億1,500万ドル〜1億2,000万ドルと予想し、上限を従来の1億3,000万ドルから引き下げました。調整後1株当たり利益（EPS）は1.34ドル〜1.40ドルとし、上限を1.51ドルから引き下げています。1株当たりの見通しは、加重平均希薄化後発行済株式数を約8,600万株と仮定しています。

9月30日を末日とする第3四半期の総売上高は、受取債権残高の減少と受取債権利回りの低下を反映し、前年同期比3.8%減の1億4,920万ドルとなりました。金融受取債権の公正価値の変動5,650万ドルを控除した純売上高は、11.3%減の9,280万ドルとなりました。

GAAP基準の純利益は3,450万ドルで、OppFiに帰属する純利益は前年同期の4,160万ドルから17.2%減の3,450万ドルとなりました。希薄化後1株当たり利益は0.40ドルでした。調整後純利益は22.5%減の3,160万ドルとなり、調整後EPSは前年同期の0.46ドルから0.37ドルに低下しました。調整後純利益率は26.3%から21.1%に縮小しました。

新規融資実行額の減少と信用損失の拡大

OppFiがマーケティングパートナーに対する審査基準を厳格化したため、純融資実行総額は7%減の2億2,900万ドルとなりました。保有純融資実行額は、全体的な融資実行額の減少と、提携銀行パートナーによる融資保有割合の上昇の双方を反映し、11%減の1億9,100万ドルとなりました。

期末受取債権残高は5%減の4億5,900万ドルとなりました。OppFiはこれを、今年最初の9か月間における保有純融資実行額の減少によるものとしています。ポートフォリオの延滞率の上昇が平均法定金利の上昇を上回ったため、年率換算の平均利回りは133%から131%へ低下しました。

与信パフォーマンスが主な圧迫要因となりました。総売上高に対する純貸倒損失の割合は35.1%から40.1%に上昇し、平均受取債権に対する年率換算の純貸倒率は47%から53%へと上昇しました。OppFiによると、過去に貸倒償却した融資の回収額が38%増の1,520万ドルに増加したものの、高水準の貸倒償却がこの回収増を相殺したとのことです。

融資実行の効率化に向けたアルゴリズム自動化の継続的な活用を反映し、自動承認率は79%から80%へ微増しました。また、OppFiはすべての新規顧客の新申請システム「LOLA」への移行を完了したほか、商品拡充の取り組みの一環として、当座貸越型（ライン・オブ・クレジット）商品をリリースしました。

費用、キャッシュフロー、資本配分

四半期の総費用は0.7%減の5,570万ドルとなりましたが、売上高対費用比率は110ベースポイント上昇して37.3%となりました。この費用比率の上昇は、売上高の減少と、OppFiが提案しているBNCCORPの買収に伴う一括費用（一時的費用）を反映しています。専門費用は23.6%増の750万ドル、テクノロジー関連費用は25.6%増の390万ドルに増加しました。これらの増加は、マーケティング費用、人件費、および支払利息の減少により一部相殺されました。

営業利益は23.5%減の3,700万ドルとなりました。OppFiは第3四半期の非GAAP調整項目として、取引関連費用180万ドル、株式報酬費用160万ドル、割増退職金費用30万ドルを計上しました。

2026年最初の9か月間（第3四半期累計）の売上高は1.9%増の4億4,630万ドルとなったものの、調整後純利益は20.7%減の9,040万ドルとなりました。営業キャッシュフローから投資活動に使用したキャッシュを控除して定義される非GAAP指標のフリーキャッシュフローは、62.8%増の1億750万ドルに増加しました。

OppFiは9月末時点で、使用制限付きおよび制限なしの動現金を1億4,070万ドル保持しており、現金、未引出の借入枠1億9,850万ドル、既引出の借入枠3億5,150万ドルで構成される総資金調達余力は6億9,070万ドルとなりました。総負債額は3億4,960万ドルでした。

同社は4,000万ドルの自社株買い枠に基づき、当四半期に670万ドル、2026年最初の9か月間に1,790万ドルの普通株式を買い戻しました。また、4月にGray Rockとの信用枠（ファシリティ）を終了したのに続き、9月にはCastlelakeの関連会社とのタームローン契約に基づき7,500万ドルを借り入れました。

見通しとリスク

OppFiは、戦略的優先課題として、新ライン・オブ・クレジット商品、継続中のLOLA移行、ならびに地域拡大と商品多様化を支援することを目的としたBNCC買収提案を挙げました。本取引の完了は引き続き前提条件の充足や規制当局の承認にかかっており、同社は統合、実行、ガバナンス、ステークホルダーの反応に関する潜在的リスクを指摘しました。

説明資料で挙げられたその他の不確実性には、マクロ経済の減速、インフレ、金利変動、信用市場の引き締め、ポートフォリオの運用実績、資金調達の可否、カリフォルニア州における規制・法制の動向、テクノロジープラットフォームの導入、新商品の実行、ならびに信用枠の財務制限条項（コベナンツ）の遵守などが含まれます。

OppFiは、必要な調整の金額や時期を合理的かつ確実に予測することはできないとして、予想調整後純利益および調整後EPSの比較可能なGAAP指標に対する調整表（リコンシリエーション）を公開しませんでした。