第3四半期売上高6%増を受け、ヘイワードが2026年見通しを上方修正

ヘイワード・ホールディングス（NYSE: HAYW）は、値上げ、穏やかな販売数量の増加、およびプール用アフターマーケット機器の底堅い需要に支えられ、第3四半期の売上高が6%増加し、調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）が29%増加したことを受け、2026年通期の業績見通しを上方修正した。

同社は現在、2026年の売上高が前年比で5%〜6%増加すると予想しており、従来予想の約5%増から上方修正した。調整後希薄化後EPSは、前回の見通しである0.84ドル〜0.87ドルに対し、約12%〜14%の増加となる0.86ドル〜0.88ドルと予想している。また、ヘイワードはフリーキャッシュフローについて、純利益の100%を超える約2億ドルとする従来の予想を維持している。

この見通しは、純利息費用を約4,700万ドル、実効税率を約24%、設備投資額を約4,000万ドルと見込んでいる。また、2026年10月23日時点で施行された関税の影響も反映している。

価格引き上げと販売数量の増加が四半期売上高を押し上げ

第3四半期の売上高は2億6,010万ドルに達し、純価格の上昇が成長に5ポイント、販売数量の増加が1ポイント寄与した。為替の影響はほぼ中立的であった。ヘイワードによると、流通在庫が適正水準を維持する中、アフターマーケットのメンテナンス需要は引き続き底堅く、プール新規建設の低迷による圧力を相殺した。

売上総利益は1億2,470万ドルとなり、売上総利益率は10ベーシスポイント（bp）上昇して47.9%となった。調整後EBITDAは9%増の6,450万ドル、調整後EBITDA利益率は60bp拡大して24.8%となった。同社は収益性を拡大しながら、セールス＆マーケティング、高度なエンジニアリング、顧客体験への重点的な投資を継続した。

GAAP基準の希薄化後EPSは36%増の0.15ドルとなった。調整後希薄化後EPSは29%増の0.18ドルだった。なお、調整後EBITDA、調整後希薄化後EPS、およびフリーキャッシュフローは非GAAP指標である。

2026年最初の9か月間（第3四半期累計）の売上高は8%増の8億3,370万ドルとなった。調整後EBITDAは9%増の2億1,360万ドルで、調整後EBITDA利益率は20bp上昇の25.6%となった。調整後希薄化後EPSは21%増の0.58ドルとなった一方、売上総利益率は47.8%で横ばいだった。

北米市場が欧州需要の落ち込みを相殺

北米が引き続き主要な成長ドライバーとなった。同セグメントの売上高は、純価格の7%上昇と販売数量の2%増加を反映し、8.7%増の2億2,640万ドルとなった。米国売上高は10%増加した一方、カナダは9%減少した。

北米の売上総利益率は10bp低下して48.9%となったが、調整後セグメント利益率は80bp上昇して30.4%となった。また、ヘイワードは北米における早期購入プログラム（アーリーバイ）の受注が前年同期を上回ったと報告しており、プログラムは完了に近づいており顧客の参加状況も同社の予想通りに進んでいる。

欧州およびその他地域の売上高は6.4%減の3,380万ドルとなった。販売数量は6%減少、純価格は1%低下した。欧州の売上高が18%減少したものの、その他地域の6%の伸びによって一部相殺された。同セグメントの売上総利益率は前年同期比で40bp低下の40.0%となったが、第2四半期からは210bp改善した。調整後セグメント利益率は50bp上昇して19.0%となった。

年初からの累計では、北米の売上高が9.7%増の7億1,380万ドルとなった一方、欧州およびその他地域の売上高は1.9%減の1億1,990万ドルとなった。

価格設定、自動化、顧客基盤の拡大を優先事項として継続

ヘイワードは、生産性向上効果を勘案した上で、インフレ対応のために価格改定を実施することにより、2026年の純価格実現幅が1桁台半ばのパーセンテージで上昇すると見込んでいる。同社はまた、価値に基づく価格設定（バリューベース・プライシング）や製品の効率化・整理統合の取り組みも継続している。

同社の成長に向けた優先事項には、既存の顧客基盤への自動化製品の導入、ディーラーの新規獲得、顧客サービスの向上が含まれる。ヘイワードはアトランタに初の商業用アクアティクスハブを開設し、ノースカロライナ州、アリゾナ州、テキサス州、フロリダ州、カリフォルニア州を含むネットワークを拡大した。また同社は、欧州およびその他地域セグメントを支援するため、中国工場の用途変更を進めている。

自社株買い拡大の中でもレバレッジ比率は1.5倍を維持

ヘイワードの9月26日時点における現金および現金同等物は2億3,600万ドル、短期投資は2億3,900万ドルであった。有利子負債元本総額は9億6,500万ドル、直近12か月間の調整後EBITDAは3億1,600万ドルであった。純レバレッジ比率は1.5倍で、前年同期の1.8倍から低下し、2021年の新規株式公開（IPO）以来で最低の水準となった。

手元流動性の総額は約9億ドル（信用供与枠に基づく利用可能額4億2,200万ドルを含む）であり、同社は近々に償還期限を迎える債務はないと報告している。ヘイワードは2026年最初の9か月間に約780万株を約1億1,500万ドルで買い戻しており、4億5,000万ドルの自社株買い承認枠のうち3億3,100万ドルが残されている。

年初からの営業キャッシュフローは前年同期の2億8,300万ドルから2億2,500万ドルに減少し、フリーキャッシュフローは2億6,200万ドルから1億9,600万ドルに減少した。同社は第3四半期のキャッシュフローへの影響について、出荷および売掛金回収のタイミングによるものとしている。

ヘイワードの見通しは引き続き、経済情勢、新規建設に対する圧力、ディストリビューターおよび顧客の業績、競合状況、関税、原材料価格のインフレ、為替変動、サプライチェーンや製造の中断リスクに左右される。同社はまた、テクノロジーの導入、製品の採用、流通在庫および社内在庫を効果的に管理する能力に関連するリスクも挙げている。