ファーストエナジーの第3四半期コアEPS上昇、データセンター需要が拡大計画を牽引

ファーストエナジー（NYSE: FE）が発表した第3四半期および年初来の決算は、規制事業への投資、顧客需要、および営業費用の削減が寄与し増益となった。同社は2026年のコアEPS見通しを据え置くとともに、データセンター需要の増大に伴う新たな送電・発電の機会について概要を明らかにした。

第3四半期のファーストエナジー帰属GAAP純利益は、前年同期の4億4100万ドル（1株当たり0.76ドル）から5億5700万ドル（同0.96ドル）に増加した。非GAAPコアEPSは0.83ドルから0.98ドルに増加した。売上高は45億6000万ドルとなり、2025年第3四半期の41億5000万ドルから拡大した。

2026年年初からの9カ月間（第1〜第3四半期累計）のGAAP純利益は12億5000万ドル（1株当たり2.16ドル）となり、前年同期の10億7000万ドル（同1.85ドル）から増加した。コアEPSは前年同期の2.02ドルから9%増の2.20ドルとなった。

ファーストエナジーは2026年のコアEPS予想レンジ（2.62ドル〜2.82ドル）を再確認し、中央値と同等またはそれをやや上回る業績を見込んでいると述べた。また、2030年までのコアEPS年平均成長率（CAGR）について、6%〜8%の予想レンジの上限近くとする見通しを維持した。特別項目の予測が困難であることを理由に、これら将来見通しに関する非GAAP指標のGAAP調整数値は提供していない。

規制事業への投資と需要が業績を後押し

ファーストエナジーは、第3四半期のコアEPS改善の要因として、料金・投資・顧客需要を含む売上増加による1株当たり0.07ドルの寄与、営業費用およびその他費用項目による0.04ドル、財務およびその他の要因による0.04ドルの寄与を挙げた。財務・その他要因には、2026年第3四半期の法人税上の便益が含まれている。

配電（Distribution）セグメントのコアEPSは0.41ドルから0.48ドルに増加し、統合（Integrated）セグメントのコアEPSは0.31ドルから0.35ドルに上昇した。独立送電（Stand-Alone Transmission）セグメントのコアEPSは0.21ドルから0.15ドルへ低下した。全社・その他部門のコアEPSは、前年同期の1株当たり0.10ドルの赤字に対し、ほぼ損益トントンとなった。

ファーストエナジーは年初からの9カ月間に49億ドルの設備投資を実施し、前年同期比で23%増加した。この支出は、信頼性、復元力、新規事業への取り組み、および暴風雨活動の増加への対応に充てられたと同社は説明している。総レートベースは前年同期比9.9%増加し、そのうち送電レートベースは14%成長した。直近12カ月間の自己資本利益率（ROE）は9.5%となり、同社の目標レンジの範囲内であった。

電力販売量も増加した。第3四半期の実績販売量は2.2%増の4,057万メガワット時となり、気象調整後の販売量は1.2%増加した。製造業やデータセンター活動に支えられた産業用需要が3.3%増となり全体を牽引した。気象調整後の商業用販売量は1.1%増加した一方、家庭用販売量は0.6%減少した。

データセンターが投資機会を拡大

データセンターからの契約済み需要は2025年末時点からほぼ倍増し約7.9ギガワット（GW）に達したほか、パイプライン需要は約19.1 GWに上る。ファーストエナジーは約4 GW分について活発な契約交渉を進めていると述べた。契約済み需要とパイプライン需要の合計は約27 GWに達し、2025年末比で約60%増加した。

同社は、2027年から2031年にかけての送電投資が、現在の190億ドル計画を少なくとも25%上回ると見込んでいる。プロジェクトには、老朽化設備の更新、送電網管理機能の追加、地域の信頼性向上支援、新たな大口需要の接続などが含まれる。ファーストエナジーの試算によると、データセンター需要1 GW当たり、通常約2億5000万ドルの送電網アップグレードが必要となる。2026年2月以降に締結された契約需要に関連する投資は、現行の2026〜2030年計画には含まれていない。

ウエストバージニア州も潜在的な拡大エリアの1つである。同州における契約済みおよびパイプライン需要は年初から約6倍の約6 GWに増加した。ファーストエナジーは、提案されているメイドズビル（Maidsville）コンバインドサイクルガスタービン発電設備の電力を長期購入する顧客となり得るデータセンター事業者との交渉を進めている。

同社は、2026年第4四半期にこのプロジェクトの公益性・必要性証明書に関する規制当局の命令が出ると見込んでいる。2030年の納期を確保するタービン予約契約を締結済みであり、近くその他の主要契約も確定させる見通しだ。ファーストエナジーはまた、3 GWの追加ガス火力発電設備に関する初期提案依頼書（RFP）を発行したほか、ブリッジ電源や一時的なビハインド・ザ・メーター（需要家側）の選択肢も検討している。進捗状況は2027年初頭に更新される予定である。

ファーストエナジーの現行の2026〜2030年計画では、360億ドルの投資と10.4%のレートベース年平均成長率を掲げている。同社はメイドズビルプロジェクトの承認命令を受領した後にこの計画を更新し、2027年2月にさらに広範な2027〜2031年の更新内容を発表する予定である。メイドズビル投資の約35%、およびその他の増分投資の最大35%を株式または株式同等資本で調達する見込みである。

規制上の手続きが計画の中核であり続ける

ニュージャージー州では、ファーストエナジーは2026年8月に申請した基本料金改定に基づく新料金が2027年第2四半期に発効し、顧客請求額への影響は2028年まで先送りされると見込んでいる。この申請には、2024年2月の前回の値上げ以降に拡大した約10億ドルのレートベース成長が反映されている。

メリーランド州では、基本料金改定申請に関する公聴会が2027年1月に予定されており、4月に新料金が発効する見通しである。ウエストバージニア州の規制当局は7月に累計7600万ドルの増収分を承認し、料金改定は2026年8月と2027年6月に発効する。

拡大した資本計画の実行は、規制当局の承認、顧客需要の推移、資本へのアクセス、および資金調達コストに引き続き左右される。また、ファーストエナジーは、悪天候、インフレ、サプライチェーンの混乱、金利、サイバーセキュリティ、訴訟、政府調査などを、実際の業績が経営陣の予想と異なる要因になり得るリスクとして挙げている。