スコーピオ・タンカーズ、第3四半期調整後利益1億2740万ドルで67%増配

スコーピオ・タンカーズ（Scorpio Tankers Inc.、NYSE: STNG）は、2026年第3四半期の調整後純利益が1億2740万ドルとなり、保有現金が総負債を引き続き上回ったことを受けて、四半期配当を67%増額しました。同プロダクトタンカー船主は、株主還元、船隊の更新、戦略的投資への資金配分を進める中、新造船計画を拡大し、新たな複数年の長期定期貸船契約を確保しました。

同社は四半期配当を1株当たり0.45ドルから0.75ドルに引き上げ、2026年12月に支払いを予定しています。調整後利益は基本1株当たり2.79ドル、希薄化後1株当たり2.49ドルでした。調整後EBITDAは合計1億7220万ドル、定期貸船換算（TCE）収益は2億4910万ドルに達しました。なお、TCE収益、調整後EBITDA、調整後純利益は非IFRS指標です。

スコーピオが発表した純利益は2億2430万ドルで、これには1億5260万ドルの資産売却益が含まれています。運転資本変動前の営業キャッシュフローは1億7550万ドルでした。当四半期中、同社は2億ドルの負債を返済し、2250万ドルの配当を支払いました。

タンカー市況と貸船契約率

定期貸船契約下で運航されている船舶を含む、スコーピオの第3四半期のTCEレート（1日当たり平均）は、LR2型タンカーが5万5184ドル、MR型タンカーが3万1073ドル、ハンディマックス型船舶が2万4157ドルでした。

10月27日時点で、同社は第4四半期の運航可能日数のうち、LR2型で44%を1日当たり18万1000ドル、MR型で47%を5万6000ドル、ハンディマックス型で37%を4万ドルで予約完了しています。これらの数値は当四半期の予約済み部分のみを対象としており、運航可能な全日数のレートを示すものではありません。

同社はまた、7月と8月に締結した4件の定期貸船契約を通じて契約収益を追加しました。2015年建造のMR型タンカー2隻が1日当たり2万3900ドルで3年間の定期貸船に、2016年建造のLR2型1隻が1日当たり4万2500ドルで3年間、2017年建造のLR2型1隻が1日当たり4万188ドルで3年間の定期貸船契約に合意しました。

スコーピオは、製油所の稼働率向上と海上石油製品輸出の増加がプロダクトタンカーの収益を支えていると述べました。同社のプレゼンテーション資料では、タンカー需要に影響を与える要因として、表面化している在庫の低水準、世界的な製油能力の移動、海上輸送距離の長期化も挙げられています。供給面については、世界的な船隊の老朽化、制裁措置、ならびに原油および重質油輸送へのLR2型タンカーの投入が、実質的なプロダクトタンカー供給能力の制約要因になっていると指摘しました。

純現金ポジションが船隊投資を後押し

10月26日時点で、スコーピオの現金および現金同等物は20億5000万ドルであり、有利子負債総額の6億5500万ドルに対し、約14億ドルの純現金ポジション（ネットキャッシュ）となっています。コミットメント型リボルビング信用枠の未使用枠4億8300万ドルを含めると、総流動性は25億4000万ドルに達します。なお、同社は2028年まで返済期限を迎える負債はないと説明しています。

貸借対照表は、有利子負債総額31億6000万ドル、純負債29億3000万ドルであった2021年末からの大幅なデレバレッジ（負債削減）を反映しています。2026年7月には、2030年1月に満期を迎える予定であった利率7.5%の無担保優先社債2億ドルを繰上償還しました。

スコーピオは当四半期中および四半期末以降も船隊の再編を継続しました。9月には、プロダクトタンカー3隻の売却に合意しました。スクラバー（排ガス洗浄装置）搭載で2014年建造のMR型1隻の3750万ドルでの売却は同月中に完了しました。スクラバー搭載のLR2型2隻（2014年建造分が7000万ドル、2015年建造分が7300万ドル）の売却は、第4四半期に完了する見込みです。

同時に、同社は追加の新造船発注を行いました。8月と9月には、スクラバー搭載のLR2型プロダクトタンカー4隻を1隻当たり7280万ドルで購入することに合意し、引き渡しは2029年に予定されています。また、スクラバー搭載の超大型原油タンカー（VLCC）2隻を1隻当たり1億3500万ドルで発注し、引き渡しは2028年を予定しています。

プレゼンテーションでは、2027年から2030年の間に引き渡しが予定されている直接保有の新造船17隻（MR型5隻、LR2型8隻、VLCC4隻）が挙げられました。スコーピオはまた、VLCC新造船8隻に関連する合弁事業の少数株を保有しており、持分比率ベースで1隻分に相当します。新造船支払の予想時期は2026年末から2029年にかけて集中していますが、同社は建造の進捗に伴い分割払いの時期や金額が変更される可能性があると注意を促しています。

スコーピオの運航船隊は平均船齢約10.3年のプロダクトタンカー74隻（売却目的で保有する2隻を含む）で構成されています。同社は船隊全体の損益分岐点（キャッシュ・ブレークイーブン）を1日当たり1万1000ドルと試算しています。

これとは別に、スコーピオは10月、ヴォラーレ・シッピング（Volare Shipping Ltd.）の新規公開株（IPO）の一環として3840万ドルを投資し、同社の普通株式240万株を取得しました。

リスクと不確実性

スコーピオの見通しは、貸船料率（チャーターレート）や船価の変動、タンカー需要の変化、燃料油価格、ドック修繕費および保険料、ならびに貸船取引先の履行能力による影響を引き続き受けます。同社はまた、資金調達の可否、環境・政府規制、訴訟、地政学的状況、潜在的な航路混乱を重要な不確実性として挙げています。同社の第4四半期の予約状況、新造船スケジュール、市場予測は将来予想に関する記述であり、実際の結果とは異なる可能性があります。