フィリップス66の第3四半期決算、精製マージン拡大で増益

フィリップス66（NYSE: PSX）が発表した2026年第3四半期決算は、精製マージンの改善と製油所の高い稼働率が他の事業セグメントの低調さを十分に補い、前四半期比で大幅な増益となった。同社に帰属する純利益は56億2000万ドルとなり、第2四半期の38億5000万ドルから増加した。調整後利益は前四半期の37億9000万ドルから56億2000万ドルに拡大した。希薄化後株式数3億9900万株に基づく調整後1株当たり利益（EPS）は14.08ドルとなった。

業績改善の大部分は精製部門が占めた。同部門の調整後税引前利益は60億6000万ドルと、前四半期の30億9000万ドルからほぼ倍増した。原油処理能力ベースの製油所稼働率は98%に達し、クリーン製品の歩留まりは86%、中間留分の歩留まりは第3四半期として過去最高の41%を記録した。

全世界の実現精製マージンは、第2四半期の1バレル＝24.08ドルから38.00ドルに上昇した。市場指標の推移について同社は、全地域におけるディーゼルおよびガソリンのクラックスプレッドの拡大と、指標原油コストの低下が主因であるとしている。フィリップス66は1バレル＝38.15ドルの精製市場指標を100%獲得した。中間留分歩留まり、運賃寄与、ビリングスにおける小規模製油所免除措置のメリットがあったものの、市場構造に伴う原油価格決定の影響により一部が相殺された。

調整後定修費用を除く精製部門の調整後EBITDAは63億6000万ドル（1バレル当たり32.42ドル）に達し、第2四半期の34億3000万ドル（同18.36ドル）から増加した。定修費用を除く調整後管理可能コストは1バレル当たり5.92ドルとなり、前四半期の5.57ドルから増加した。

精製事業の4地域すべてが調整後税引前ベースで黒字となった。地域別では、セントラル・コリドーが25億7000万ドルを寄与し、次いでメキシコ湾岸が17億3000万ドル、大西洋沿岸および欧州が14億7000万ドル、西海岸が2億8700万ドルとなった。

その他のセグメントは前四半期比で減益

精製以外の部門の業績は第2四半期を下回った。ミッドストリーム部門の調整後税引前利益は7億8500万ドルから7億200万ドルに減少、化学部門は4億400万ドルから3億1100万ドルに減少した。マーケティングおよび特殊品部門の調整後税引前利益は5億1400万ドルから2億4500万ドルに低下し、再生可能燃料部門は5億4400万ドルから1億9100万ドルに減少した。全社費用およびその他の調整後赤字は前四半期の4億700万ドルから3億7200万ドルに縮小した。

ミッドストリーム事業では、フラクショネーション（分留）処理量が日量100万バレル、井口集荷量が日量46億立方フィートを記録したほか、フリーポートLPG輸出ドックの稼働率は105%に達した。

株主還元と債務削減を支えるキャッシュフロー

フィリップス66は当四半期中に73億ドルの営業キャッシュフローを創出した（運転資本の変動を除くベースでは62億ドル）。配当と自社株買いを通じて28億ドルを株主に還元し、設備投資および投資に6億8000万ドルを支出した。

同社は当四半期中に有利子負債総額を20億ドル削減して185億ドルとした。現金及び現金同等物が6月末時点の41億ドルから58億5000万ドルに増加したため、純有利子負債は38億ドル減の127億ドルとなった。純有利子負債対資本比率は、第2四半期の33%から26%へ低下した。

経営陣は、運転資本の変動を除く営業キャッシュフローの50%以上を株主に還元するという目標を改めて表明した。また、フィリップス66は資本還元方針の一環として、2026年に入り2回目となる増配を実施したことにも言及した。

第4四半期の見通し

第4四半期について、フィリップス66は世界のオレフィンおよびポリオレフィンの稼働率が80%台半ば、製油所の原油処理稼働率が90%台半ばになると予想している。精製部門の定修費用は1億4000万ドルから1億7000万ドルと見込まれており、そのうち1億ドルから1億1000万ドルがセントラル・コリドーでの費用となる。

全社費用およびその他は、同社のNOVONIX投資の影響を除き、3億5000万ドルから3億8000万ドルの範囲と予想されている。休止中のロサンゼルス製油所敷地の廃止措置および再開発に関連するコストは、2026年第1四半期以降、全社費用およびその他に計上されている。

業績見通しは、商品価格や精製マージンの変動、再生可能燃料および環境政策の変更、許認可やプロジェクト実行のリスク、操業停止、輸送上の制約、広範な経済情勢や地政学的動向の影響を受ける可能性がある。また、フィリップス66は、実際の業績が経営陣の予想と乖離し得る要因として、訴訟、サイバー攻撃、天候事象、資金調達コストや資本調達の可能性の変化などを挙げている。