OGEエナジー、天候要因による第3四半期押し上げを受け2026年EPS見通しを上方修正

OGEエナジー（NYSE: OGE）は、大幅な気温の上昇により第3四半期の電力需要が押し上げられ、1株当たり利益（EPS）が前年同期の1.14ドルから1.52ドルに増加したことを受け、2026年の連結業績予想を引き上げた。同社は現在、通期EPSを2.62ドル〜2.68ドルと見込んでおり、この見通しの引き上げには好天が寄与している。

同社の規制対象電力事業であるOG&Eの第3四半期EPSは1.54ドルとなり、2025年同期の1.20ドルから増加した。気温の上昇が主なプラス要因となった一方、法人所得税費用の増加が一部相殺した。その他の事業および持株会社の活動は、エネルギー関連投資からの収益や支払利息の減少に支えられ、1株当たり0.02ドルの赤字となり、前年同期の0.06ドルの赤字から縮小した。

当四半期の冷房デグリーデー（CDD）は計1,897となり、前年同期を47%上回り、平年を50%上回った。OGEの試算によると、天候要因により2026年第3四半期の利益は1株当たり0.26ドル押し上げられた。第1・第2四半期における天候の影響を含めると、年初来の累積押し上げ効果は1株当たり0.24ドルと試算されている。

5年間の投資計画を78億4,000万ドルに拡大

OGEは、フロンティア・蓄電システムや、サウスウエスト・パワー・プール（SPP）の2025年統合送電計画に基づく建設通知に関連する送電プロジェクトを追加したことを受け、2026年から2030年の投資計画を約78億4,000万ドルに更新した。

本計画には、オクラホマ州の配電事業に36億2,000万ドル、送電事業に13億3,000万ドル、発電の信頼性向上に9億ドル、技術・車両・設備に7億ドルが含まれている。さらに、新規発電容量プロジェクトに6億ドル、フロンティア蓄電システムに3億9,500万ドル、新設送電プロジェクトに1億6,000万ドル、アーカンソー州の配電事業に1億4,500万ドルを配分している。

計画されている支出の90%以上は、基幹となる送配電投資および現在の発電の信頼性向上に関する作業に関連している。本計画には、2026年の統合資源計画およびSPPの2025年送電計画に含まれる765キロボルトのプロジェクトに伴う投資は含まれていない。OGEは、料金ベースが2025年末時点の約96億ドルから、2030年まで年平均約9.6%の成長率で拡大すると見込んでいる。

同プログラムの資金調達を支援するため、OGEは初となる7億5,000万ドル規模のATM（アット・ザ・マーケット）株式売り出しプログラムを開始する。現在の予想では、2030年まで年間の営業キャッシュフロー対負債比率約17%を維持するため、最大2億ドルの株式発行を見込んでいる。同社は、ムーディーズ、S&P、フィッチから安定的な投資適格格付けを取得していると発表した。

規制および設備容量に関するマイルストーン

OGEは今後数四半期にわたり、規制および投資に関する複数の決定を予想している。オクラホマ州の超大口電力料金体系に関する公聴会は1月12日に予定されている。また、同社は2026年第4四半期に765キロボルト送電線に関するSPPからの建設通知を受領すると見込んでいる。

評価および交渉の完了後、2026年第4四半期から2027年第1四半期の間に発電資源の提案募集（RFP）に関連する事前承認の申請が行われる予定である。経営陣は、ホースシュー・レイク15号機に関する事前承認決定が2027年第1四半期の決算発表頃になされると予想しており、追加の発電事前承認申請に関する決定は第2四半期の決算発表頃になると見込んでいる。

OGEの設備容量計画では、ガスタービン、太陽光資源、300メガワットのフロンティア蓄電池システム、および計画中の755メガワットのホースシュー・レイク15号機コンバインドサイクル発電所を通じて、2029年までに約1.7ギガワットを追加することを求めている。また、同社は2026年の提案募集を通じて、2032年までにさらに約1.1ギガワットの追加容量のニーズに対応することを計画している。

同社は、低料金体制の維持を図りつつ、変化する容量、信頼性、および経済成長の要件に応じて、送電、配電、テクノロジー、発電への支出を継続的に優先していくと述べた。

OGEの見通しは、天候の変動、投資および運営コストの適時な規制回収、有利な条件での資金調達機会、インフレ、金利、燃料・電力価格、建設資材の調達状況、発電停止、環境規制、ならびにSPPの容量および送電義務の変更に引き続き左右される。また、同社はデータセンターや暗号資産事業者などの新規大口顧客の信用力を、将来の業績に影響を与える可能性のある要因として挙げた。