GEヘルスケア、第3四半期の増収と利益率拡大に伴い2026年見通しを引き上げ

GEヘルスケア・テクノロジーズ（Nasdaq: GEHC）は、製品供給の強化、新製品の採用拡大、価格設定およびコスト対策に支えられ、3つの事業部門すべてで第3四半期の売上高と収益性が向上したことを受け、2026年通期の業績予想（ガイダンス）を引き上げました。

9月30日を末日とする当四半期の売上高は、前年同期比7.2%増の55億1000万ドルとなりました。買収・売却や為替の影響を除いたオーガニック売上高は6.2%増加しました。オーガニック受注高は4.0%増加し、BBレシオ（受注出荷比率）は1.03、受注残高は237億ドルとなり、旺盛な顧客需要が継続していることを示しました。

GEヘルスケアに帰属する純利益は37.9%増の6億1500万ドルとなり、希薄化後1株当たり利益（EPS）は前年同期の0.98ドルから1.36ドルに上昇しました。調整後EBITは19.9%増の9億1300万ドルとなり、調整後EBITマージンは180ベース・ポイント拡大して16.6%となりました。調整後EPSは25.1%増の1.34ドルとなりました。

経営陣は、マージンの改善について、インフレや関税の影響を相殺した販売量の増加、価格設定、コスト対策によるものとしています。インフレ圧力には、メモリー部品、原油、貨物輸送のコスト上昇が含まれます。同社は、複数年契約を通じてメモリーチップ供給のレジリエンスを強化していると述べました。

全部門で成長を達成

GEヘルスケアの最大部門であるアドバンスト・イメージング・ソリューションズの売上高は38億7000万ドルとなり、オーガニックベースで4.5%増加しました。成長はコンピューター断層撮影（CT）、循環器・インターベンショナルソリューションズ、およびサージカルイノベーションズが牽引しました。部門EBITは15.8%増の5億9300万ドルとなり、マージンは130ベース・ポイント拡大して15.3%となりました。インフレによる一部相殺があったものの、販売量の増加、価格設定、関税面での好要因が収益性を支えました。

ファーマシューティカル・ダイアグノスティクス（製薬診断）部門は最も高いオーガニック成長を達成し、売上高は13.8%増の8億4600万ドルとなりました。循環器科や腫瘍科における需要が広範にわたり、造影剤やVizamyl、Cerianna、Flyrcadoなどの放射性医薬品の成長が寄与しました。販売量の増加と価格設定が製品投入や開発パイプラインへの計画的投資を上回り、部門EBITは14.9%増の2億5300万ドル、マージンは50ベース・ポイント上昇して29.9%となりました。

同社はまた、SOFIE Biosciencesの買収計画を強調しました。これにより、米国におけるラストワンマイルのポジトロン断層撮影（PET）供給・製造能力とともに、第3相放射性医薬品候補であるFAPI-74の全米権利を獲得することになります。本取引は規制当局の承認やその他の完了条件を満たすことを前提として、2027年上半期に完了する見込みです。

ペイシェント・ケア・ソリューションズ部門は事業の回復傾向を維持しました。モニタリングおよび周産期・乳幼児ケアにおける製品納入の改善が牽引し、オーガニック売上高は8.8%増の7億9300万ドルとなりました。部門EBITは販売量の増加とコスト生産性の向上を反映し、148.8%増の6800万ドル、マージンは480ベース・ポイント拡大して8.6%となりました。GEヘルスケアは、顧客需要と業務執行に支えられて下半期の安定化が順調に進んでいるとする一方、同事業の戦略的見直しを継続していると述べました。

キャッシュフローと最新の見通し

第3四半期の営業活動によるキャッシュフローは52.9%増の9億700万ドルとなりました。フリーキャッシュフローは、純関税影響の縮小、営業収益性、代金回収タイミングの良好な推移に支えられ、前年同期の4億8300万ドルから64.2%増の7億9300万ドルに増加しました。GEヘルスケアはまた、現金配当を14%増額したと発表しました。

2026年通期について、同社はオーガニック売上高伸び率を従来の3%〜4%から約4%に見直しました。調整後EBITマージンは、2025年比で20〜40ベース・ポイントの改善となる15.5%〜15.7%を見込んでおり、従来予想は15.4%〜15.7%でした。

調整後EPSは、従来予想の4.80ドル〜5.00ドルから4.95ドル〜5.05ドルへと引き上げられ、7.9%〜10.1%の成長率となる見込みです。フリーキャッシュフローは従来の約16億ドルに対し、少なくとも16億ドルを見込んでいます。なお、調整後実効税率の見通し（20%〜21%）は据え置かれました。

経営陣は、独自の事業運営モデル「Heartbeat」が商業面での実行力、製品投入の規律、価格設定、生産性を後押ししていると説明しました。また同社は、中期的成長戦略の要素として、フォトンカウンティングCTシステム「Photonova Spectra」および次世代SPECT/CT「StarGuide GX」における規制上のマイルストーン達成、超音波プラットフォームの拡充、人工知能（AI）機能の導入などを挙げました。

業績見通しは、関税および貿易政策の変更、地政学的・経済的不安、インフレ、サプライチェーンの制約、為替の変動、中国動向、競争圧力、製品投入や戦略的取引の実行力などのリスクに引き続き左右されます。GEヘルスケアはまた、事業再編、企業買収、為替変動、投資再評価のタイミングおよび財務上の影響がGAAPベースの業績に重大な影響を及ぼす可能性があると指摘しました。