AIインフラ需要が第2四半期の成長を牽引、Flexが2027年度見通しを引き上げ

フレックス（NASDAQ: FLEX）は、人工知能（AI）関連のインフラ需要が第2四半期の売上高を25%増加させ、調整後1株当たり利益（EPS）を49%押し上げたことを受け、2027年度の売上高、調整後営業利益率、調整後利益の見通しを上方修正した。成長を牽引したのはクラウド＆パワー・インフラストラクチャー事業で、同社は2027年第1四半期に「アクシオム（Axiom）」として分社化する計画である。

2026年9月25日を末日とする四半期の売上高は、前年同期の68億ドルから84億9000万ドルに増加した。調整後営業利益は48%増の6億700万ドルとなり、生産性の向上と事業ポートフォリオの改善を反映して、調整後営業利益率は110ベーシスポイント拡大して7.1%となった。

調整後純利益は前年同期の3億ドルから4億4300万ドルに達し、調整後EPSは0.79ドルから過去最高の1.18ドルに増加した。米国会計基準（GAAP）ベースの純利益は2億6300万ドル、希薄化後EPSは0.70ドルとなり、それぞれ前年同期の1億9900万ドルおよび0.52ドルから増加した。GAAPベースの営業利益は2億9600万ドルから4億1400万ドルに増加した。

調整後売上総利益は33%増の8億4200万ドルとなり、売上総利益率は60ベーシスポイント改善して9.9%となった。同社は全3事業セグメントにおいて、売上高の成長と調整後営業利益率の拡大を報告した。

AIインフラがセグメント成長を牽引

クラウド＆パワー・インフラストラクチャー（CPI）セグメントは、パワーおよびクラウド＆クーリングの双方で堅調な需要が続き、売上高が前年同期比54%増の25億ドルとなった。調整後営業利益はほぼ倍増の2億6800万ドルとなり、同セグメントの調整後営業利益率は240ベーシスポイント拡大して10.7%となった。

フレックスによると、継続的なデータセンター建設がクラウド＆クーリングの成長を支えている一方、クリティカルパワーおよび組込型電源製品への需要も引き続き好調である。同社は将来の成長を支援するため、パワー事業への投資を続けている。

インテグレーテッド・テクノロジー・ソリューションズ（ITS）の売上高は22%増の33億ドルとなった。調整後営業利益は26%増の1億8100万ドルで、調整後営業利益率は20ベーシスポイント改善して5.5%となった。通信部門は高度なネットワーキングに対するAI関連需要の恩恵を受けた一方、消費者関連のライフスタイル市場では緩やかな減速が報告された。

レギュレーテッド・マニュファクチャリング・ソリューションズ（RMS）の売上高は9%増の27億ドルとなった。調整後営業利益は19%増の1億7200万ドルとなり、調整後営業利益率は50ベーシスポイント上昇して6.4%となった。産業分野の成長はエネルギーインフラとロボティクスによって支えられた。車載市場について同社は、より高品質な電力およびコンピューティングの機会に焦点を当てる中で安定化しつつあるとし、ヘルスケア市場ではコネクテッド医療機器や投薬システムが長期的な重点分野であり続けていると説明した。

2027年度の業績見通しを上方修正

フレックスは現在、2027年度の売上高を従来予想の337億〜352億ドルから、349億〜359億ドルと見込んでいる。更新された予想には、10月14日に買収が完了し2027年度中に収益向上をもたらすと同社が期待しているEPC Powerを含め、9月25日以降に完了した買収が含まれている。

同社は調整後営業利益率を7.6%〜7.8%と予測しており、前回の予想である7.0%〜7.2%を上回っている。調整後EPSは従来の4.42〜4.74ドルに対し、4.84〜5.16ドルとなる見込みである。経営陣はこの見通しの背景として、CPIに対する力強い需要、高付加価値なRMSおよびITS市場における成長、買収や事業ポートフォリオによる好影響を挙げている。

通期では、CPIの売上高が75%〜85%増加する見込みである一方、RMSとITSを合わせた売上高は8%〜11%の成長が予測されている。フリーキャッシュフローのコンバージョン率は、計画されているアクシオム分社化に伴う一時的な費用を含め、約40%になる見通しである。

第3四半期について、フレックスは売上高を88億7000万〜91億7000万ドル、調整後営業利益を6億8500万〜7億1500万ドル、調整後EPSを1.19〜1.25ドルと予想している。同社はCPIの売上高が105%〜115%増加し、ITSの売上高は1桁台半ばから後半の伸び、RMSの売上高は1桁台前半から半ばの伸びを示すと予想している。

キャッシュフローとアクシオムの分社化

第2四半期の営業キャッシュフローは5億100万ドルであった。純設備投資額2億4000万ドルを差し引いたフリーキャッシュフローは計2億6100万ドルとなった。当四半期のフリーキャッシュフローは、6100万ドルの一時的な分社化費用によって減少した。2027年度上半期のフリーキャッシュフローは、8500万ドルの分社化費用を含めて3億200万ドルであった。

フレックスは9月にアクシオムに関する事前Form 10登録届出書を提出し、非課税での株式分配（スピンオフ）を2027年第1四半期に実施する目標に変更はないと発表した。アクシオムには、クリティカルパワーおよび組込型電源製品、熱管理、クラウド関連製品を含むクラウド＆パワー・インフラストラクチャー事業が含まれる予定である。

フレックスはEPC Powerの買収資金調達のため、44億ドルの短期借り入れを実施した。分社化後の計画資本構成に基づき、アクシオムが買収にかかる長期資金調達を引き継ぎ、アクシオムからの現金分配金がフレックスの短期借り入れの返済に充てられる予定である。また、フレックスはアクシオムの普通株式の6%〜12%の持分を保有し続ける見込みである。

分社化は、関連する承認や完了要件を満たすことが条件となっている。フレックスは、取引が遅延または未完了となる可能性、想定以上の費用がかかる可能性、あるいは期待された便益をもたらさない可能性について注意を呼びかけた。その他に開示された不確実性としては、マクロ経済の悪化、インフレ、為替の変動、地政学的および貿易摩擦、サプライチェーンの混乱、部品コストおよび人件費、顧客の集中度、需要のシフト、買収の統合、競争圧力などが挙げられる。