クリーン・ハーバーズの第3四半期増益、環境サービスと再精製スプレッドの拡大が寄与

Clean Harbors（NYSE: CLH）が発表した2026年第3四半期決算は、環境サービス事業の堅調な活動と再精製スプレッドの拡大が収益性を押し上げ、大幅な増益となりました。売上高は前年同期比20.7%増の18億7,000万ドルとなり、純利益は前年同期の1億1,880万ドルから2億810万ドルに増加しました。希薄化後1株あたり利益（EPS）は2.21ドルから3.93ドルに増加しました。

調整後EBITDAは42.5%増の4億5,610万ドルとなり、売上高伸び率を上回ったことで、全社調整後EBITDAマージンは前年同期の20.7%から24.4%に拡大しました。粗利益率は32.3%から35.4%に上昇し、売上高に対する販売費及び一般管理費（SG&A）比率は12.2%から11.6%に低下しました。

2026年最初の9か月間（第1〜第3四半期累計）におけるClean Harborsの純利益は4億4,180万ドルとなり、前年同期の3億440万ドルから増加しました。調整後EBITDAは8億9,130万ドルから11億1,000万ドルに達し、9か月間のマージンは19.7%から22.0%に上昇しました。

環境サービス部門、緊急対応作業が追い風に

環境サービス部門の売上高は、フィールドサービス、Safety-Kleen環境サービス、テクニカルサービス、ならびに買収の寄与に支えられ、17%増の15億5,000万ドルとなりました。当四半期には、大規模な緊急対応事案によるフィールドサービス事業の売上高約1億2,000万ドルが含まれています。

同セグメントの調整後EBITDAは19%増の4億2,540万ドルとなり、マージンは60ベーシスポイント上昇して27.4%となりました。Clean Harborsはこの改善について、売上構成比の変化、価格戦略、および生産性の向上によるものとしています。

新設のキンボール施設を含む焼却炉の稼働率は前年同期の88%に対し87%となりました。同社は回収量が健全に推移したとし、繰延収益が20%増加したと報告しました。

Safety-Kleen環境サービスの売上高は11%増加しました。これは、主力サービス（特に容器入り廃棄物処理やバキュームサービス）における価格上昇と取扱量の増加を反映したものです。当四半期中、同事業は23万9,000件のパーツウォッシャー（部品洗浄）サービスを完了しました。

再精製スプレッド拡大がサステナビリティ事業を押し上げ

Safety-Kleenサステナビリティ・ソリューションズの売上高は46%増の3億1,830万ドルを記録しました。同社は、ベースオイルおよびブレンド製品の世界的な供給不足が続いているため、販売価格が上昇したと述べています。

同事業の調整後EBITDAは前年同期の4,090万ドルから3倍超となる1億2,650万ドルに激増し、調整後EBITDAマージンは18.8%から39.7%へと拡大しました。Clean Harborsは、供給が制約された市場環境において再精製スプレッドが引き続き高水準を維持したと説明しています。

廃油回収量は前年同期の6,400万ガロンから減少して6,200万ガロンとなりました。グループIIIの取扱量は約20%増加しました。総販売量に占めるブレンド製品の割合は前年同期の18%から19%に増加し、ブレンド製品の直接販売比率は取扱量の9%から12%に上昇しました。

キャッシュ創出と2026年の見通し

第3四半期の営業活動によるキャッシュフローは、前年同期の3億200万ドルから4億1,920万ドルに増加しました。有形固定資産の取得額が増加したものの、調整後フリーキャッシュフローは2億3,060万ドルから3億2,310万ドルに増加しました。同社の規定された算定方法に基づくこのNon-GAAPキャッシュフロー指標には、当四半期で計7,200万ドルとなった対象戦略成長投資額は含まれていません。

当四半期中、Clean Harborsは前年同期の5,000万ドルに対し2,500万ドルの自社株買いを実施しました。9月30日時点で、同社は5億1,660万ドルの現金および短期有価証券を保有しており、短期・長期の有利子負債総額は28億9,000万ドルと報告しています。

10月28日時点で、経営陣は2026年通期の純利益を5億2,800万ドル〜5億6,300万ドル、調整後EBITDAを14億4,000万ドル〜14億8,000万ドルと予想しています。また、営業活動による純キャッシュフローを9億7,000万ドル〜10億9,000万ドル、調整後フリーキャッシュフローを6億ドル〜6億6,000万ドルと見込んでいます。

Clean Harborsは、資本配分の優先事項としてオーガニック成長のための設備投資、買収および事業売却機会の検討、承認済みの自社株買い計画の実行、ならびに負債構成およびレバレッジの評価を挙げています。なお、この見通しは、事業および経済情勢、顧客需要、関税および法規制、買収の実行、ならびに同社が規制当局への提出書類に記載しているその他のリスクを含む不確実性に左右される可能性があります。