アバントール、両セグメントのオーガニック成長に伴い2026年の業績見通しを引き上げ

アバントール（Avantor Inc.）は、第3四半期に両事業セグメントがともにオーガニック成長を達成したことを受け、2026年通期のオーガニック売上高成長率、調整後利益、およびフリーキャッシュフローのガイダンスを引き上げました。これは、同社の事業運営プログラム「リバイバル（Revival）」における重要な節目となりました。

このライフサイエンス向け製品・サービス会社は現在、2026年のオーガニック売上高成長率を0.75%〜1.25%と見込んでおり、従来の0.5%減少〜0.5%増加という予想レンジから上方修正しました。調整後1株当たり利益（EPS）は、従来の0.80ドル〜0.83ドルから下限を引き上げてレンジを縮小し、0.81ドル〜0.83ドルと予想しています。現金支出を伴う構造改革費用を除くフリーキャッシュフローのガイダンスは、従来の5億ドル〜5億5000万ドルから5億2500万ドル〜5億5000万ドルへと引き上げられました。

アバントールは、調整後EBITDAマージンの見通しを14.8%〜15.3%に維持しました。報告ベースの売上高成長率は1.5%〜2.0%となる見込みで、これには為替による0.75ポイントのプラス効果が含まれており、従来想定していた0.5ポイントの追い風から拡大しています。

両セグメントがオーガニック成長に回帰

第3四半期の売上高は前年同期比4.6%増の17億0000万ドルとなり、オーガニック売上高は5.2%増加しました。アバントールは、両セグメントのオーガニック成長が想定を上回るペースだったため、連結業績が同社の予想を上回ったと述べています。

調整後EBITDAは4.1%減の2億5700万ドルとなりました。調整後EPSは0.22ドルで、四捨五入した数値では前年同期と同水準だったものの、端数を処理しないベースでは3%減少しました。経営陣は、実行力の向上や費用抑制により、不都合な事業ミックス、インフレ、重点的な成長投資の影響が相殺され、調整後EBITDAマージンは前四半期比で改善したと説明しました。

VWRディストリビューション＆サービス（VWR Distribution & Services）の報告ベース売上高は12億3000万ドルで、オーガニック成長率は5.8%となりました。同セグメントの調整後営業利益は1億1900万ドル、調整後営業利益率は9.7%を記録しました。

アバントールは、VWRの好業績の要因として、オペレーション上の取り組みに加え、特に南北アメリカやアジアにおける大手製薬・バイオテクノロジー顧客からの需要が強まったことを挙げました。また、中小顧客との取引の進展や、Eコマースの好調な推移も報告しています。ヨーロッパ市場は引き続き低迷しており、説明資料では高等教育機関やアーリーステージのバイオテクノロジー分野での改善の兆候は初期段階にとどまると記載されているものの、経営陣はVWRのモメンタムが第4四半期も続くと見込んでいます。

バイオサイエンス＆メドテック・プロダクツ（BMP）セグメントはオーガニック成長に回帰し、売上高はオーガニックベースで3.6%増の4億6500万ドルとなりました。調整後営業利益は1億2300万ドルで、調整後営業利益率は26.6%でした。

同社によると、プロセス化学品（Process Chemicals）とNuSilが同セグメントの業績に貢献し、第3四半期の受注動向も引き続き堅調に推移しました。オペレーション上の取り組みとしては、主要製造ラインでの過去最高の生産高、スループットおよび一部サービス指標の前四半期比での改善、デジタル製造ツールの導入などが挙げられます。

キャッシュ創出により負債削減と投資を支援

アバントールは、1300万ドルの現金支出を伴う構造改革費用を除く第3四半期のフリーキャッシュフローとして1億6900万ドルを創出しました（前年同期は1億8700万ドル）。同社は創出したキャッシュを活用し、当四半期中に純負債を1億7300万ドル削減しました。

期末時点の純負債は32億4000万ドルとなり、2023年末の水準から20億ドル以上減少しました。9月30日時点の調整後純レバレッジ比率は3.1倍となり、同社が掲げる3.0倍未満という目標に近づいています。

同社はデレバレッジを進めると同時に、デジタルおよびEコマースの機能強化、製造能力、サプライチェーンインフラ、ならびに配送パフォーマンスへの投資を行っています。これらのプロジェクトは、業務規律、一貫性、予測可能性を向上させるためのアバントールの包括的プログラム「リバイバル（Revival）」の一部を構成しています。

財務、事業運営、上場企業でのリーダーシップにおいて30年以上の経験を持つトッド・ガーナー（Todd Garner）氏が、9月21日付で最高財務責任者（CFO）に就任しました。アバントールは、ガーナー氏が「リバイバル」プログラムの推進に寄与するとしています。

更新された2026年の前提条件として、同社はユーロ/ドル平均為替レートを1.15、純利息費用を2025年よりわずかに減少、調整後実効税率を22%〜22.5%と見込んでいます。完全稀釈後株式数は6億7900万株と予想しています。

この見通しは依然として事業執行や需要の不確実性に左右されます。説明資料ではヨーロッパが軟調な市場として挙げられたほか、インフレ、事業ミックス、成長投資による継続的な圧迫が指摘されました。また、アバントールは、将来の予想が各種の前提条件に依存しており、規制当局への届出書類に記載されたリスクに晒されている点についても注意を促しています。