F5の第4四半期売上高は13%増、2027年度成長率見通しは8%〜9%

F5（NASDAQ: FFIV）は、システムとソフトウェアの双方が2桁増となったことが牽引し、第4四半期会計期間の売上高が前年同期比13%増となったと発表するとともに、2027会計年度の売上高成長率を8%〜9%と予測した。同アプリケーション配信・セキュリティ企業は、新会計年度においても製品およびソフトウェア売上高が2桁ペースで成長すると見込んでいるが、見通しでは非GAAP売上総利益率の低下も示されている。

2026年9月30日を末日とする四半期の売上高は、前年同期の8億1000万ドルから9億1700万ドルに増加した。製品売上高は23%増の5億1000万ドルとなり、F5にとって9四半期連続での2桁製品成長を記録した。一方、サービス売上高は3%増の約4億800万ドルとなった。

製品の内訳では、システム売上高が29%増の2億3900万ドル、ソフトウェア売上高が19%増の2億7100万ドルとなった。サブスクリプション型ソフトウェア売上高は16%増加し、当四半期のソフトウェア売上高の85%を占めた。サブスクリプション、SaaS・マネージドサービス、保守を含むリカーリング（継続型）売上高は計6億2700万ドルとなり、売上高全体の68%を占めた。

地域によって成長にはばらつきが見られた。売上高は、欧州・中東・アフリカ（EMEA）で31%増、アジア太平洋（APAC）で14%増、南北アメリカで5%増となった。南北アメリカは引き続きF5にとって最大の市場であり、当四半期売上高の53%を占め、EMEAが30%、APACが17%でこれに続いた。

業績と利益率

GAAPベースの売上総利益率は82.2%で横ばいとなった。GAAP営業利益は前年同期の2億600万ドルから2億1200万ドルに増加したものの、営業利益率は25.4%から23.1%に縮小した。GAAP純利益は前年同期の1億9000万ドルから1億8600万ドルに減少、希薄化後1株当たり利益（EPS）は実効税率の上昇などを反映し、3.26ドルから3.23ドルへとわずかに低下した。

非GAAPベースでは、売上総利益率は前年同期の84.3%に対して84.0%となった。非GAAP営業利益は2億9900万ドルから3億900万ドルに増加したものの、営業利益率は37.0%から33.7%に低下した。非GAAP純利益は前年同期の2億5700万ドルに対して2億5500万ドルとなり、非GAAP希薄化後EPSは4.39ドルから4.42ドルへとわずかに上昇した。

通期の売上高は11%増の34億2000万ドルとなった。製品売上高は19%増加し、そのうちシステムが31%増、ソフトウェアが8%増となった。GAAP純利益は7億2200万ドル（希薄化後1株当たり12.52ドル）となり、2025会計年度の6億9200万ドル（同11.80ドル）から拡大した。非GAAP EPSは11%増の17.49ドルとなった。

F5は2026会計年度において8億6900万ドルのフリーキャッシュフローを創出した。第4四半期の営業キャッシュフローおよびフリーキャッシュフローは、それぞれ1億1800万ドルと9100万ドルであった。同社は当四半期の結果について、2027会計年度の売上確保に向けた供給確保のための在庫買い入れやサプライヤーへの前払いなど、サプライチェーンリスク軽減を狙った運転資本関連の決定によるものだとしている。

セキュリティおよびAI需要

F5は、ハイブリッド・マルチクラウドの導入展開、拡大するアプリケーションセキュリティの脅威環境、そしてAI推論活動の活発化が同社製品の需要を支えていると述べた。2026会計年度のセキュリティ売上高は計13億ドルとなり、うち製品セキュリティ売上高が7億4600万ドルを占めた。セキュリティ売上高全体の成長率は2025会計年度の6%増から10%増へ拡大し、製品セキュリティ売上高も前年の8%増から15%増へと増加した。

AIユースケースに直接紐づく受注（ブッキング）は、2026会計年度に1億ドルを超え、前年比で約300%増加した。下期の受注額は上期の2倍以上となり、直接的なAI顧客の数は4倍の200社以上に増加した。F5は、直接的なAIユースケースとしてAIデータ配信、AIファクトリーのロードバランシング、AIランタイムセキュリティの3つを挙げている。

同社はAIを活用したセキュリティ機能および管理機能の拡張も進めている。3月に提供を開始した同社の「Distributed Cloud」Webアプリケーションファイアウォール（WAF）は、ローンチ以降300社以上の顧客を獲得し、その75%超が遮断モードで運用している。フリート管理機能である「F5 Insight」は、3月の開始以来200社以上の顧客を獲得した。

2027会計年度の見通し

F5は2027会計年度の売上高が8%〜9%成長すると見込んでいる。製品売上高とソフトウェア売上高はそれぞれ2桁の成長率が予測されている一方、システム売上高は1桁台後半の成長が見込まれている。同社はサービス売上高について1桁台前半から半ばの成長を予測している。

非GAAP売上総利益率は80.5%〜82.5%の範囲になると予想されており、2026会計年度の84.0%を下回る見込みである。F5は、非GAAP営業利益率を終了したばかりの年度の35.1%に対して33.0%〜35.0%、非GAAP EPSを18.00ドル〜18.30ドルと予測した。

2027会計年度第1四半期について、F5は売上高を8億7500万ドル〜8億9500万ドル、非GAAP売上総利益率を81.5%〜82.5%、非GAAP EPSを4.25ドル〜4.37ドルと予測している。

F5は第4四半期中に1億ドル分、2026会計年度通期で6億ドル分の自社株買いを実施した。これは年間フリーキャッシュフローの69%に相当する。同社取締役会は自社株買い枠として新たに15億ドルを追加承認し、9月30日時点で既存の承認枠に残っていた3億2200万ドルを加増した。

見通しは、顧客による採用状況、全体的なIT支出、サプライチェーンの利用可能性とコスト、競合および価格圧力、サイバーセキュリティ上のインシデント、地政学的・経済的不確実性、ならびにF5の新製品開発・販売能力に引き続き左右される。同社はまた、買収後の統合、販売サイクルの予測不可能性、および同社製品やネットワークにおける潜在的なセキュリティ上の不具合によって、実際の業績が予想と異なる可能性があることについても警告している。