エコラブの第3四半期オーガニック売上高は7%増、ハイテクおよびライフサイエンス分野が成長を牽引

エコラブ（NYSE: ECL）は、好調な価格設定、新規顧客獲得、ならびにハイテクおよびライフサイエンス事業の急速な拡大に支えられ、2026年第3四半期のオーガニック売上高成長の加速と2桁の営業利益増益を発表した。しかし、CoolIT Systemsの買収に関連する償却費および資金調達コストが足元で大きな逆風となり、調整後利益の伸びはより緩やかなものにとどまった。

第3四半期の売上高は13%増の46億9000万ドルとなった。為替影響や買収・売却による初期影響を除いたオーガニック売上高は7%増加し、数量効果が2%、価格設定効果が5%となった。エコラブは、新規事業の好調が中東における顧客の事業混乱の継続を相殺するのに役立ったと説明した。

報告ベースの営業利益は7%増の8億1050万ドルとなった一方、報告ベースの営業利益率は100ベーシスポイント低下し17.3%となった。調整後営業利益は14%増の8億9340万ドルとなり、調整後営業利益率は10ベーシスポイント微増の19.0%となった。オーガニック営業利益は11%増の8億7210万ドルとなり、価格設定、売上成長、生産性の向上によりコモディティコストの上昇や成長投資が十分相殺され、オーガニック営業利益率は70ベーシスポイント拡大し19.6%となった。

報告ベースの希薄化後1株当たり利益（EPS）は1.95ドルとなり、前年同期の2.05ドルから減少した。調整後希薄化後EPSは5%増の2.18ドルとなった。同社によると、CoolIT関連の償却費および資金調達コストにより、第3四半期の調整後EPS成長率は約10ポイント押し下げられた。

粗利益率は直近の買収の影響を反映し、70ベーシスポイント低下して44.1%となった。オーガニック粗利益率は、価格設定の強化によりコモディティ費用の増加が相殺されたことで、44.9%とおむね横ばいとなった。販売費及び一般管理費（SG&A）の売上高比率は、生産性向上と買収効果に支えられ、前年同期の25.9%から25.1%に低下した。

ハイテクとライフサイエンスが成長を牽引

グローバル・ウォーター部門のオーガニック売上高は、ハイテク分野の63%増が牽引し9%増加した。Ovivo ElectronicsおよびCoolITの買収を含めたハイテク分野の現地通貨ベース売上高は293%急増した。オーガニック成長は、液冷インフラや半導体製造に使用される水管理システムの需要をはじめ、データセンターおよびマイクロエレクトロニクス全般における新規ビジネスによって推進された。

食品・飲料部門のオーガニック売上高は、広範な新規ビジネスと価格設定の改善により8%増加した。製紙部門の売上高は板紙、包装、パルプでの獲得増に支えられて6%増加し、ライト・ウォーター部門は5%増加した。ヘビー・ウォーター部門は、一次金属業界の不振や中東での軟調な業績を、川下産業での伸びと基礎産業向け売上の堅調さが相殺し、4%の成長に復帰した。

グローバル・ウォーター部門の営業利益は、買収した事業の影響も一部反映し、24%増の4億4520万ドルとなった。オーガニックベースでは営業利益が9%増加し、オーガニック営業利益率は10ベーシスポイント上昇して17.5%となった。

グローバル・ライフサイエンス部門のオーガニック売上高は17%増加した。これはバイオプロセシング、パーソナルケア、精製分野における堅調な新規ビジネスとシェア拡大、前年の工場メンテナンスに対する反動増を反映している。オーガニック営業利益は49%急増して5020万ドルとなり、セグメント営業利益率は500ベーシスポイント向上して23.3%となった。サプライチェーンの効率化と売上増加が、コモディティのインフレやイノベーション、生産能力、グローバル機能への継続的な投資の影響を十分相殺した。

ペスト・エリミネーション（有害生物駆除）部門のオーガニック売上高は、食品・飲料、食品小売、レストランでの顧客獲得が牽引し、8%増加した。エコラブが「Pest Intelligence」プラットフォームの導入に投資したため営業利益率は10ベーシスポイント低下し20.8%となったものの、オーガニック営業利益は7%増加した。経営陣は、それらの投資が続く今後数四半期にわたり、同セグメントの利益率が10%台後半から20%の範囲にとどまると見込んでいる。

グローバル・インスティテューショナル＆スペシャリティ部門は3%のオーガニック売上成長を記録した。インスティテューショナル（施設向け）売上高は、北米のレストラン来店客数が1桁台半ばの減少となった業界環境の軟調さを価格設定と新規ビジネスが相殺し、2%増加した。スペシャリティ売上高は、クイックサービス・レストラン（QSR）や食品小売における新規ビジネスと価格設定が寄与し、5%増加した。セグメント営業利益は8%増の4億490万ドルとなり、利益率は110ベーシスポイント拡大して24.7%となった。

第4四半期および通期の見通し

第4四半期について、エコラブはOvivo ElectronicsおよびCoolITからの寄与を含め、報告ベースの売上高成長率を12%〜14%、オーガニック売上高成長率を6%〜7%と見込んでいる。また、調整後営業利益率を約19%、オーガニック営業利益率を約20%と予測している。

第4四半期の調整後希薄化後EPSは2.13ドル〜2.23ドルの範囲となる見通しで、これは2%〜7%の成長に相当する。この業績予想には、CoolIT関連の償却費および資金調達コストによる推計12ポイントの逆風が含まれている。

エコラブは、2026年通期の調整後希薄化後EPSを8%〜9%増の8.10ドル〜8.20ドルと見込んでいる。この予想レンジには、CoolIT関連による約6ポイントの逆風が織り込まれている。また経営陣は、調整後営業利益率が2027年に20%に達するとの予想を維持した。長期目標としては、5%〜7%のオーガニック売上成長、年間100〜150ベーシスポイントの営業利益率拡大、および12%〜15%の調整後EPS成長を掲げている。

同社は、地政学的ボラティリティ、国際貿易政策の変化、コモディティコストの上昇、中東における顧客の業務中断を足元の事業課題にあげた。また、貸借対照表（バランスシート）には買収に伴うレバレッジの上昇も反映されており、2026年9月30日時点の純有利子負債対調整後EBITDA比率は、前年同期の1.6倍から2.9倍に上昇した。長期負債は80億5000万ドルから119億2000万ドルに増加した一方、現金は19億6000万ドルから7億2230万ドルに減少した。

2026年年初からの9カ月間の営業活動によるキャッシュフローは前年同期の18億6000万ドルに対して19億4000万ドルとなり、設備投資額は7億1620万ドルから9億200万ドルに増加した。