UPS、第3四半期売上高6.7%増で2026年業績見通しを引き上げ

ユナイテッド・パーセル・サービス（UPS）は、1個あたり収入の上昇とプレミアムサービスの成長に支えられ、第3四半期の売上高が全3事業セグメントで増加したことを受け、2026年通期の業績見通しを引き上げました。連結売上高は前年同期比6.7%増の228億5,000万ドルとなりましたが、非GAAP調整後営業利益は3.7%減の20億5,000万ドルに減少し、調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は2.9%減の1.69ドルとなりました。

同社は現在、通期の売上高を約926億ドル、非GAAP調整後営業利益を約87億5,000万ドルと予想しています。また、「ドライバー・チョイス・プログラム」への支払いを含め、調整後希薄化後EPSを約7.28ドル、フリーキャッシュフローを約61億ドルと試算しています。

第3四半期の対前年比較は、前年同期にサプライチェーン・ソリューションズで計上された3億3,000万ドルの税引前セール・アンド・リースバック益（2025年第3四半期EPSを0.30ドル押し上げた）の影響を受けました。UPSが発表した直近四半期のGAAP希薄化後EPSは1.37ドルとなり、前年同期の1.55ドルから低下しました。2026年の調整後数値からは、構造改革戦略費用、のれんおよび資産の減損損失、資産売却益が除外されています。

米国事業、価格設定が取扱量の減少を補い収益性が改善

米国内の売上高は、1個あたり収入が6.1%上昇したことで、4.5%増の148億7,000万ドルとなりました。UPSによると、この増加の約半分は基本運賃の改定と顧客ミックスの改善によるもので、残りは燃料費率の上昇によるものです。

全体の1日平均取扱量は、年初に実施した特定の取扱量削減措置を反映して減少しました。しかし、中小企業（SMB）および特定の法人顧客からの1日平均取扱量は、前年同期から20万個以上増加しました。SMBの取扱量は3.7%増加し、これらの顧客が米国全体の取扱量に占める割合は過去最高の35.1%に達しました。

SMBおよび選定された法人顧客からの陸送取扱量は2.1%増加した一方、これらのグループからの空輸取扱量は横ばいでした。またUPSは、企業間取引（B2B）の顧客ミックスの多様化が進んでおり、ヘルスケア、ハイテク、製造業、自動車分野の顧客が米国全体の取扱量に占める割合が増大していると述べました。

米国内の非GAAP調整後営業利益は14.3%増の10億3,000万ドルとなり、調整後営業利益率は60ベーシスポイント拡大して7.0%となりました。調整後営業費用は主に燃料費および購入輸送費の影響で3.9%増加しましたが、1個あたり収入の伸びが1個あたり費用の伸びを60ベーシスポイント上回りました。

国際事業の利益が前年同期比で増加に転じる

国際事業の売上高は7.1%増の50億1,000万ドルに増加しました。1個あたり収入は15%増加し、その伸びの約半分を燃料が占めました。同社は、燃料サーチャージが燃料費の増加を相殺し、営業利益の維持に寄与したと述べています。

同セグメントは6億9,100万ドルから8%増となる7億4,600万ドルの非GAAP調整後営業利益を創出しました。調整後営業利益率は10ベーシスポイント微増して14.9%となりました。UPSは、この結果について国際セグメントにおける調整後営業利益が6四半期ぶりに前年同期比で増加したと説明しました。

サプライチェーン・ソリューションズの売上高は18.2%増の29億8,000万ドルとなりましたが、調整後営業利益は48.9%減の2億7,400万ドルに減少し、利益率は前年同期の21.3%から9.2%に縮小しました。前年同期のセール・アンド・リースバック益はこのセグメントに計上されていました。

フォワーディング売上高は、国際航空貨物および海上貨物の運賃上昇を反映して17.5%増加し、海上輸送量も拡大しました。ロジスティクス売上高は、メール・イノベーションズの減収をヘルスケアロジスティクスの成長が補い、17.2%増加しました。RoadieやHappy Returnsを含むUPSデジタルからの売上高は50%近く増加しました。

ネットワーク再編と第4四半期の見通し

UPSは、ネットワークの再編成と「Efficiency Reimagined（効率化の再構築）」の取り組みにより、2026年の最初の9か月間で約18億ドルの成果がもたらされたと発表しました。同社は通期で30億ドル近くの成果を見込んでいます。9月までに14億ドルの関連費用が発生しており、「ドライバー・チョイス・プログラム」に関連する12億ドルを含め、通期の非GAAP調整後営業費用から14億ドルから16億ドルの当該費用を除外する予定です。

UPSの最大顧客からの計画的な取扱量削減は第2四半期に完了しましたが、「Efficiency Reimagined」は2027年第4四半期まで継続する見通しです。UPSはまた、主要プロセスの標準化、ネットワーク効率の向上、ならびに複雑なロジスティクスにおける高付加価値（プレミアム）成長の支援を目的とした新たなグローバル運営モデルを導入しました。

第4四半期について、UPSは連結売上高を約257億ドル、非GAAP調整後営業利益を約33億ドルと予想しています。ホリデーシーズンの出荷増加に伴い、米国の1日平均取扱量は第3四半期から前期比で約25%増加する見込みです。荷物の70%近くが自動化プロセスで処理される予定であり、これにより同社はレンタル車両やリース航空機の稼働数を抑えて運用できるようになります。

最初の9か月間の終了時点で、UPSの営業キャッシュフローは60億ドル、フリーキャッシュフローは42億ドルとなりました。貸借対照表上の現金残高は合計68億ドル、支払配当金は41億ドルでした。通期計画には、取締役会の承認を前提として、約30億ドルの設備投資、13億ドルの年金拠出、および約54億ドルの配当が含まれています。

業績見通しは引き続き、経済や貿易政策の変動、関税、地政学的な不確実性、競合状況、主要顧客との関係のシフト、労働障害、燃料価格や為替の動向、サイバーセキュリティ事案、ならびに同社がネットワークおよび構造改革プログラムから期待される効果を実現できるかどうかに左右されます。