サンコーク、第3四半期増益を受け2026年のEBITDAレンジ上振れを見込む

SunCoke Energyは、第3四半期決算がインダストリアル・サービス事業のアクティビティ堅調と国内コークス事業の業績改善の恩恵を受けたことから、2026年連結調整後EBITDAの見通し（ガイダンス）の上限をわずかに上回る見込みであると発表した。同社の第3四半期の調整後EBITDAは7,690万ドルと前年同期比で1,780万ドル増加した。一方、希薄化後1株当たり利益（EPS）は1セント減少して0.25ドルとなった。

現在の通期調整後EBITDAガイダンスの予想レンジは2億5,000万ドル〜2億6,500万ドルであり、当初の予想レンジである2億3,000万ドル〜2億5,000万ドルから引き上げられた。また、SunCokeは営業キャッシュフローが2億7,000万ドル〜2億8,500万ドル、設備投資が9,000万ドル〜1億ドルになるとの予想に基づき、2026年のフリーキャッシュフロー・ガイダンスを1億8,000万ドル〜1億8,500万ドルに引き上げた。

インダストリアル・サービス事業が成長を牽引

インダストリアル・サービス事業の調整後EBITDAは、前年同期の1,820万ドルから3,210万ドルに増加した。SunCokeは、この増加の主な要因として、2025年第3四半期と比較してPhoenix Global社の業績が1ヶ月分多く含まれたことや、ターミナル取扱量の増加を挙げている。

ターミナル取扱量は524万トンから642万トンに増加し、製鉄顧客向けの取扱量は383万トンから586万トンに拡大した。経営陣は、同セグメントが修正後の通期調整後EBITDAガイダンス範囲（1億1,000万ドル〜1億1,500万ドル）の上限を上回る見通しであると述べている。なお、当初の予想レンジは9,000万ドル〜1億ドルであった。

国内コークス事業の調整後EBITDAは、4,400万ドルから5,110万ドルに増加した。Haverhill I施設の閉鎖に伴う販売量の減少があったものの、契約販売とスポット販売のより好都合な売上構成比率、石炭からコークスへの歩留まり改善、ならびに堅調な操業実績がそれを補った。

国内コークスの販売量は、前年同期の95万1,000トンから87万5,000トンに減少した。にもかかわらず、1トン当たりの調整後EBITDAは46.27ドルから58.40ドルに上昇した。SunCokeによると、同事業は修正後の2026年調整後EBITDAガイダンス（1億7,200万ドル〜1億7,800万ドル）の上限に達する見通しであり、通期のコークス販売量および生産量はそれぞれ約340万トンとなる見込みである。

全社およびその他（Corporate and Other）の調整後EBITDAは630万ドルの赤字となり、従業員関連費用の増加を反映して2025年第3四半期の310万ドルの赤字から拡大した。また、第3四半期の決算には、Jewell施設で2023年に発生した洪水に関連する財物保険金受取額690万ドルが含まれている。同社の非GAAP定義に基づき、調整後EBITDAからはこれらの保険金受取額が除外されている。

流動性と資金配分

SunCokeの当期末時点の流動性は2億7,600万ドルで、その内訳は現金5,800万ドルとリボルビング信用供与枠の利用可能額2億1,800万ドルであった。有利子負債総額は2025年末の6億9,300万ドルから6億700万ドルに減少し、純負債は6億400万ドルから5億4,900万ドルに減少した。

直近12ヶ月間の調整後EBITDAに対する総レバレッジ比率は2.34倍となり、2025年末の3.16倍から低下した。純レバレッジ比率は2.76倍から2.11倍に低下した。同社の資金配分における優先事項は引き続き、成長機会への投資、負債削減、および株主還元である。

SunCokeは、2026年12月1日に支払予定の1株当たり0.12ドルの四半期現金配当を発表した。これは同社にとって29四半期連続の配当となる。

顧客契約および事業運営上の優先課題

同社は、2025年の請求に関して10月にAlgoma Steelと和解合意に達した。Algomaは2025年第3四半期時点でHaverhill Iからの追加コークスの受け入れを停止しており、同施設はその後閉鎖された。プレゼンテーション資料では、和解の金銭的条件は開示されていない。

SunCokeの2026年の優先課題には、鋳物市場でのシェア拡大、インダストリアル・サービス事業における顧客層および製品基盤の拡充、事業計画および資本計画の実行、ならびに安全および環境パフォーマンスの維持が含まれる。

今後の見通しは同社の現在の見積もりおよび前提に基づいており、これらは変更される可能性や、同社の管理が及ばない要因を含む場合がある。操業上の不確実性としてはHaverhill I施設閉鎖の影響が挙げられるほか、Granite Cityの取扱量および一部のAlgoma向け取扱量をカバーする契約は2026年12月に満了する予定である。またSunCokeは、調整後EBITDAおよびフリーキャッシュフローは非GAAP指標であり、他社が公表している同様の名称の指標と直接比較できない可能性があると注意を促している。