プリンシパル・ファイナンシャルの2026年第3四半期EPSは7%増、株主還元は4億2900万ドルに達する

プリンシパル・ファイナンシャル・グループ（NASDAQ: PFG）が発表した2026年第3四半期の重大な変動要因を除く非GAAP希薄化後1株当たり営業利益は、前年同期比7%増の2.49ドルとなった。リタイアメントおよび保障事業の成長が、投資運用事業の一部における低調な業績を補った。同社は当四半期中に4億2900万ドルの株主還元を実施し、第4四半期の増配を発表した。

重大な変動要因を除く非GAAP営業利益は、前年同期の5億2330万ドルから3%増加し、5億4060万ドルとなった。報告ベースの非GAAP営業利益は2%増の4億8180万ドルとなり、営業EPSは6%増の2.22ドルとなった。プリンシパルに帰属する純利益は6億3190万ドル（希薄化後1株当たり2.91ドル）となり、前年同期の2億1380万ドル（同0.95ドル）から増加した。

第3四半期の重大な変動要因により、税引後営業利益は5880万ドル（1株当たり0.27ドル）減少した。これには、想定を下回る変動投資運用収益、エンカヘ（法定準備金）運用の低迷、想定以上となった中南米のインフレ、および統合費用が含まれる。2026年以降、プリンシパルは年次の保険数理上の前提条件の見直しを営業利益から除外している。2026年の見直しによる税引後純利益への影響は500万ドルの減少と僅少であった。

増収によりリタイアメント事業の利益が拡大

リタイアメント＆インカム・ソリューション部門の重大な変動要因を除く税引前営業利益は、前年同期比5%増の3億3030万ドルとなった。純売上高は4.4%増加し、規律ある費用管理により営業利益率は20ベースポイント拡大して41.8%となった。

継続的預入額は8%増の130億ドルとなり、年金リスク移転（PRT）の売上高は計9億ドルとなった。当四半期のリタイアメント制度加入者の移換受入額（ロールイン）は18億ドル、直近12か月間では74億ドルに達した。リタイアメント・プラットフォーム全体での移換預入額は前年同期比5%減少したものの、直近12か月ベースでは24%増加した。中小企業セグメントでは、移換預入額が21%増加し、継続的預入額は7%増加した。

資産運用事業は投資資金の流出に直面

プリンシパル・アセット・マネジメントの重大な変動要因を除く税引前営業利益は、1%増の2億4850万ドルとおおむね横ばいとなった。国際年金部門の利益は、純売上高が5.4%増加し、営業利益率が240ベースポイント拡大して49.5%となったことで、11%増の8040万ドルに拡大した。

インベストメント・マネジメント部門の利益は3%減の1億6810万ドルとなった。パススルー費用を除く営業収益は1.8%減少し、同部門の営業利益率は前年同期の39.8%から39.1%に縮小した。

インベストメント・マネジメント部門では、主に一部のアクティブ株式戦略からの資金流出により、120億ドルの純流出を記録した。これらの流出は、アクティブETFへの5億ドルの純流入およびプライベート・マーケットへの8億ドルの純流入によって一部相殺された。国際年金部門は、全拠点での資金流入により4億ドルの純キャッシュフローを生み出した。

全社の受託運用資産残高（AUM）は7850億ドルとなった一方、全社ベースの純キャッシュフローは107億ドルのマイナスとなった。プライベート・マーケットの受託運用資産残高は前年同期比で6%増加し、国際年金資産は10%増加した。また、プレゼンテーション資料によると、2026年9月30日時点で格付け対象となったファンドレベルの受託運用資産の34%がモーニングスターの4つ星または5つ星評価を獲得している。

死亡率の改善が保障事業の業績を底上げ

ベネフィット＆プロテクション部門の重大な変動要因を除く税引前営業利益は、3%増の1億8290万ドルとなった。この増加は主として生命保険における死亡率実績の改善によるもので、同分野の利益は29%増の3910万ドルに急増し、営業利益率は420ベースポイント拡大して16.4%となった。

スペシャルティ・ベネフィッツ部門の利益は、保険料および手数料収入が5.9%増加したものの、2%減の1億4380万ドルとなった。この収入増加には、9月1日に完了したビーム・ベネフィッツの買収によるわずかな寄与が含まれている。同部門の損害率は59%と、プリンシパルの長期目標レンジである60%〜64%を下回り、営業利益率は16.1%であった。

株主還元と財務状況

当四半期中、プリンシパルは2億5000万ドルの自社株買いを実施し、1億7900万ドルの普通株式配当金を支払った。また、2025年第4四半期を8%上回る1株当たり0.85ドルの第4四半期配当を発表した。

同社は、持株会社での11億5000万ドルを含め、15億ドルの余剰・利用可能資本を保有して当期を終えた。推計される主要子会社プリンシパル・ライフ・インシュアランスのリスクベース資本比率（RBC比率）は380%、資本負債比率は24.7%であった。発表資料では、2026年第4四半期に3億5000万ドルの債務が償還期日を迎えることが付記された。

撤退事業を除く直近12か月間のフリーキャッシュフローは、プリンシパルに帰属する非GAAP純利益の77%となり、同社の目標レンジである75%〜85%の範囲内に収まった。重大な変動要因を除く非GAAP自己資本利益率（ROE）は16.6%となり、こちらも目標レンジである15%〜17%の範囲内であった。

プリンシパルは、市場の変動が引き続き業績の不確実性の要因であると指摘した。株式市場が10%変動した場合、年間の非GAAP税引前営業利益が5%〜8%影響を受ける可能性があり、特定のオルタナティブ資産の評価額が10%変動した場合には8%の影響が生じると同社は推計している。中南米通貨やアジア通貨を中心とする為替の変動、ならびに金利の変動も業績に影響を与える可能性がある。なお、これらの感応度推計には、経営陣による潜在的な費用削減措置などは含まれていない。