ニュコアの2026年第3四半期決算は増益、鋼材出荷量が過去最高を記録

ニューコア（NUE）は、鉄鋼工場における過去最高の出荷量、実効価格の上昇、および鉄鋼製品部門の業績改善が業績を押し上げ、2026年第3四半期の好決算を発表した。同製鉄大手は、販売価格の上昇が季節的な出荷量の減少やコスト増加によって相殺されるものの、第4四半期の連結業績は第3四半期と同水準か、わずかに上回ると予想している。

ニューコアの第3四半期の純利益は13億ドル、希薄化後1株当たり利益（EPS）は5.80ドルとなり、前年同期の希薄化後EPS 2.63ドル、第2四半期の調整後EPS 4.84ドルから拡大した。第2四半期のGAAPに基づくEPSは5.04ドルで、これにはヘリオン（Helion）への投資評価額増加に関連する1株当たり0.20ドルの非現金評価益が含まれていた。

売上高は112億5,000万ドルに達し、前年同期の85億2,000万ドルから増加した。非GAAP指標であるEBITDAは、第2四半期の20億2,000万ドル、前年同期の12億7,000万ドルから22億8,000万ドルに増加した。

営業キャッシュフローは22億4,000万ドル、設備投資額は計6億2,900万ドルとなり、フリーキャッシュフローは16億1,000万ドルとなった。ニューコアは当四半期中に、200万株を対象とする5億100万ドルの自社株買いと1億2,800万ドルの配当を含め、株主にさらに6億2,900万ドルを還元した。

鉄鋼工場部門と鉄鋼製品部門が収益成長を牽引

鉄鋼工場部門の調整後税引前利益は17億9,000万ドルで、前四半期比15%増、前年同期比125%増となった。総出荷量は第2四半期比2%増、前年同期比12%増の723万トンに増加した。1トン当たりの調整後税引前利益は、第2四半期の219ドル、前年同期の123ドルから247ドルに増加した。

同社によると、鉄鋼工場部門の出荷量は3四半期連続で過去最高を更新し、年初来の出荷量は10%増加した。生産量は計画停止の影響を除くと、概ね第2四半期と同水準となった。同部門の平均外部販売価格は、第2四半期の1正味トン当たり1,145ドルから1,233ドルに上昇した一方、使用されたスクラップおよびスクラップ代替品の平均コストは1正味トン当たり376ドルと、ほぼ横ばいだった。

鉄鋼製品部門の調整後税引前利益は前四半期比32%増、前年同期比46%増の4億6,500万ドルとなった。出荷量は第2四半期比6%増、前年同期比15%増の136万トンとなり、1トン当たりの調整後税引前利益は341ドルに上昇した。

ジョイスト（小梁）およびデッキ事業が前四半期からの改善を牽引し、出荷量は20%増加、実効価格は1トン当たり110ドル上昇した。ニューコアはまた、ビルディング・システム、管状製品、断熱金属パネル部門での業績改善も報告した。ビルディング・システムの出荷量は前四半期比25%増加し、管状製品の出荷量は11%増加した。多くの鉄鋼製品の受注残は2027年中旬まで及んでいる。

原材料部門は逆の動きを見せた。出荷量と実効価格が下落したため、調整後税引前利益は第2四半期比28%減の1億500万ドルとなった。総生産量は前四半期比5%減の226万トンとなり、これには直接還元鉄（DRI）生産量の13%の減少が含まれる。

成長プロジェクトが稼働に向けて進展

ニューコアによると、ウェストバージニア州の薄板工場の建設は予定通り予算内で進んでおり、建設はほぼ完了し、工場全体で試運転が進められている。同プロジェクトは9月に初の火入れ（ファーストヒート）を行い、同社内部門へ最初のプライム酸洗コイルを出荷した。生産開始は2027年を予定しており、同年末までに稼働率50%を目指し、2028年にかけてさらに能力と稼働率を向上させる計画である。

同社は自動車用鋼板能力の拡張も進めている。2026年最初の9か月間における自動車向け薄板平鋼の出荷量は、北米の自動車生産が比較的安定して推移したものの、4%増加した。ニューコア・スチール・バークレーの新しい亜鉛めっきラインは10月に稼働を開始し、南東部の自動車顧客向けに高度な製品を提供している。

タワーおよび構造物事業では、受注残が年初から2倍以上に拡大し、2028年第1四半期まで及んでいる。ニューコアはインディアナ州とアラバマ州の施設における1億6,500万ドルの拡張を発表した一方、インディアナ州クロウフォードビルでの事業は第3四半期にフル稼働に入った。ユタ州ブリガムシティの施設は2027年中旬までにフル稼働に達する見込みである。

ニューコアはまた、当四半期中にルイジアナ州の直接還元鉄工場で炭素回収施設の稼働を開始した。エクソンモービルとの協定に基づき、年間最大80万メトリックトンの二酸化炭素を回収し、敷地外で永久貯留することができる。ニューコアは、このプロジェクトにより、高炉で製造される銑鉄と比較して二酸化炭素排出量（カーボンフットプリント）を約80%削減したDRIを製造できるようになるとしている。

第4四半期の見通し

経営陣は、第4四半期の連結業績について第3四半期と同水準か、わずかに上回ると予想している。鉄鋼工場部門および鉄鋼製品部門は平均実効価格の上昇による恩恵を受けると見込まれるものの、両部門で季節的な出荷減少が予想されている。また、鉄鋼工場部門はコスト増加にも直面している。

原材料部門の利益は、DRIの実効価格下落により若干減少する見通しである。同社はまた、連結相殺消去額が減少すると見込んでいる。

ニューコアは当四半期末時点で、36億4,000万ドルの現金および短期投資、約43億ドルの流動性を保有して終了した。有利子負債総額は70億9,000万ドルで総帳簿資本の23%に相当し、純有利子負債は直近12か月間のEBITDAの0.5倍であった。

今後の見通しは、鋼材価格や需要、原材料およびエネルギーのコスト、輸入材や代替材料からの競合圧力、貿易政策の変更、建設活動、ならびに鉄鋼業界の景気循環的性質に左右される。ニューコアはまた、プロジェクトの実行、設備のトラブル、環境規制、為替変動、買収した事業の統合などを、実際の業績が同社の予想と異なる要因となり得るリスクとして挙げている。