インベスコの2026年第3四半期利益率は広範な資金流入により40.7%に上昇

インベスコ（NYSE: IVZ）が発表した2026年第3四半期の調整後営業業績は、広範な資金流入と平均運用資産残高（AUM）の増加が収益を押し上げた一方、前四半期比での経費削減が利益率を拡大させ、堅調な結果となった。長期資金の純流入額は351億ドルに達し、同資産運用会社として13四半期連続の純流入を記録した。

調整後営業利益は前四半期比12.8%増の5億6230万ドルとなり、調整後営業利益率は320ベースポイント上昇して40.7%となった。調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は0.72ドルで、前年同期の0.61ドルから18.0%増加し、前四半期比では1.4%増加した。

米国会計基準（GAAP）ベースの営業利益は前四半期比19.9%増の4億3650万ドルとなった。インベスコに帰属する当期純利益は2億9450万ドル、希薄化後EPSは0.65ドルとなり、前四半期のそれぞれ3億4530万ドル、0.76ドルと比較された。

ETF資産残高が過去最高に達し、資金流入は引き続き広範に及ぶ

期末運用資産残高（AUM）は、前四半期末の2兆4700億ドルおよび前年同期の2兆1200億ドルから、2兆5400億ドルに増加した。平均AUMは前四半期の2兆3700億ドルから2兆5100億ドルへと増加した。

四半期中の長期資金純流入額351億ドルは、年率換算で6.3%のオーガニック成長率を示した。インベスコは、アクティブ商品とパッシブ商品の双方に加え、米州、欧州・中東・アフリカ（EMEA）、アジア太平洋の各地域で資金流入がプラスであったと述べた。

QQQを除くETFおよびインデックス戦略は285億ドルの純流入を記録し、期末AUMは過去最高の7746億ドルに達した。同カテゴリーは年率換算で15%のオーガニック成長を記録し、14の商品がそれぞれ5億ドル以上の資金を集めた。EMEAが同カテゴリーの資金流入の半分近くを占め、年率換算で26%のオーガニック成長率を記録した。

QQQは67億ドルの純流入を記録し、期末の資産残高は4989億ドルとなり、年率換算で約6%のオーガニック成長を示した。中国の合弁事業は、主に機関投資家の債券需要に支えられて15億ドルの純流入を記録し、AUMは過去最高の1663億ドルに達した。

マルチアセットおよびその他の戦略は、システマティック株式、クオンツ戦略、受託株式商品に支えられ、33億ドルの資金流入を生み出した。これらの増加分は、ファンダメンタル債券からの26億ドル、ファンダメンタル株式からの19億ドル、プライベート・マーケットからの4億ドルの資金流出によって一部相殺された。

債券分野では、アクティブ型ETFや個別別任勘定に対する個人投資家の需要があったものの、複数の機関投資家顧客による投資適格債および安定価値受託資産からのリバランスによって相殺された。プライベート・マーケットにおいては、米国のウェルスマネジメント向け不動産負債ファンドや機関投資家向けローン担保証券（CLO）への資金流入があったが、シニア・バンクローンETFや米国コア不動産戦略からの引き出しにより相殺された。

収益成長と経費規律が収益性を向上

調整後純営業収益は前四半期比4.0%増の13億8000万ドル、前年同期比では16.5%増となった。インベスコは、前年同期比での増加要因として、経費の抑制とともに、QQQによる収益と平均AUMの上昇を挙げた。

調整後営業費用は前四半期比1.3%減の8億1940万ドルとなったものの、前年同期比では5.0%増加した。前四半期比での収益増加と費用削減の組み合わせにより、530ベースポイントの営業レバレッジ効果が生じた。

実績報酬を除く純収益率は、前四半期の22.4ベースポイント、前年同期の22.9ベースポイントから21.5ベースポイントに低下した。プレゼンテーションでは、低収益率のグローバル・リクイディティ資産の強力な伸びが第3四半期の収益率に影響を与えたと説明された。主にマネー・マーケット・ファンドで構成されるグローバル・リクイディティの期末AUMは2616億ドルとなった。

バランスシート施策が引き続き優先課題

インベスコは当四半期中に純有利子負債を3億9300万ドル減らし、純有利子負債は前年同期の6億5200万ドルから3億1600万ドルとなった。レバレッジ比率は前四半期の0.54倍から0.33倍に低下し、優先株を含む比率は1.90倍から1.60倍に低下した。

同社は当四半期中に6500万ドル（210万株）の普通株式の自社株買いを実施し、1株当たり0.215ドルの四半期普通配当を支払った。

インベスコはまた、5年期の銀行タームローンにより資金調達される15億ドルの追加優先株買戻し計画を概説し、優先株買戻し総額は30億ドルとなった。経営陣は、この買戻しが最終的に年間ランレートEPSを合計で0.41ドル押し上げると予想している。同社は2031年までに20億ドルの銀行タームローンを返済する見込みで、プロフォーマ・レバレッジ比率は5年間で0.39倍に低下すると予測している。これらの数値は将来の業績を保証するものではなく、予測である。

経営陣の事業上の優先事項には、拡張性のある債券およびETF機能の拡張、アクティブ株式の投資パフォーマンス向上、プライベート・マーケット商品の成長、カスタマイズ型ポートフォリオの開発、および営業レバレッジを後押しするための人工知能（AI）を含むテクノロジーの活用が含まれている。

同社は、将来の業績、キャッシュフロー、経費、およびAUMが同社の予想と大きく異なる可能性があると警告した。プレゼンテーションで特定されたリスクには、市場および業界の情勢、地政学的紛争、世界的な貿易摩擦と関税、規制の動向、資金調達および負債義務、商品の需要と価格設定、買収と売却、ならびに広範な経済情勢が含まれる。