ハベル、第3四半期売上高25%増で2026年見通しを引き上げ

ハベル（Hubbell Incorporated、NYSE: HUBB）は、2桁のオーガニック成長と買収に支えられて第3四半期の売上高が25%増加したことを受け、2026年の売上高および調整後利益の見通しを引き上げました。エレクトリカル・ソリューションズ部門が22%のオーガニック成長で業績を牽引し、インフレや原材料コストの上昇、継続的な生産能力投資にもかかわらず、同社の調整後営業利益率は拡大しました。

9月30日までの3カ月間（第3四半期）の売上高は、前年同期の15億ドルから18億7000万ドルに増加しました。オーガニック売上高は11.3%増加し、買収が成長率に13.2ポイント寄与しました。

調整後営業利益は33%増の4億7680万ドルとなり、調整後営業利益率は160ベーシスポイント拡大して25.5%となりました。GAAP（米国会計基準）ベースの営業利益は24%増の4億870万ドルとなった一方、営業利益率は20ベーシスポイント低下して21.8%となりました。

調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は、営業利益の増加と発行済株式数の減少を反映し、支払利息の増加や税率の上昇により一部相殺されたものの、14%増の5.91ドルとなりました。GAAPベースの希薄化後EPSは4%増の4.94ドルでした。フリーキャッシュフローは、設備投資の増加と運転資本のタイミング要因が増加幅を抑えたものの、10%増の2億8040万ドルとなりました。

エレクトリカル・ソリューションズ部門が成長を牽引

ハベルのエレクトリカル・ソリューションズ部門の第3四半期売上高は、前年同期比51%増の8億4470万ドルとなりました。オーガニック売上高は22%増加し、NSIインダストリーズ（NSI Industries）からの寄与を含め、買収が29%押し上げました。

データセンター向け売上高は、市場需要、生産能力の増強、新製品、搭載コンテンツの拡大に支えられ、オーガニックベースで80%以上増加しました。軽工業および非住宅市場も堅調だった一方、重工業の需要は引き続き軟調でした。ハベルは、NSIの業績および統合プロセスが当初の予想を上回っていると述べました。

同部門の調整後営業利益は80%増の2億950万ドルとなり、調整後利益率は400ベーシスポイント拡大して24.8%となりました。販売数量の増加、買収による寄与、価格設定、生産性向上、関税の純プラス効果が収益性を支えた一方、インフレと原材料コストの上昇が相殺要因となりました。

ユーティリティ・ソリューションズ部門は受注と受注残の増加に対応して投資

ハベルのユーティリティ・ソリューションズ部門の売上高は、前年同期比9%増の10億3000万ドルとなりました。オーガニック成長率は4.9%で、買収が3.8ポイント寄与しました。

グリッド・インフラストラクチャーの売上高は計8億800万ドルで、オーガニックベースで8%増加しました。配電、送電、変電市場は、電力負荷の増大や電力網の強化・レジリエンス投資に関連するプロジェクト活動の好調さが寄与しました。経営陣はまた、幅広い受注の強さと継続的な受注残の拡大を報告し、より成長率の高い分野での追加の生産能力投資を進めています。

グリッド・オートメーションの売上高は2億2000万ドルで、オーガニックベースで4%減少しました。メーターに影響を与えた部品の一時的な調達制約により、第3四半期の売上高は約1500万ドル押し下げられました。ハベルはこの問題が完全に解消されたとしており、第4四半期での回復を見込んでいます。保護・制御関連の売上高は、変電所開閉装置が牽引し、2桁のペースで増加しました。

ユーティリティ・ソリューションズの調整後営業利益は10%増の2億6730万ドルとなり、調整後利益率は30ベーシスポイント上昇して26.0%となりました。販売数量、買収、価格設定、生産性向上、関税の純プラス効果があったものの、コストインフレ、原材料費の上昇、投資支出により一部相殺されました。

売上高予想の上方修正に伴い2026年の見通しを引き上げ

ハベルは現在、通期の売上高成長率を従来予想の16%〜18%から18%〜19%に見込んでいます。オーガニック成長率の見通しは従来の9%〜11%から10%〜11%に引き上げられ、買収による寄与度の予想も従来の7%から7.5%に引き上げられました。

同社はエレクトリカル・ソリューションズのオーガニック成長率予想を17%〜18%に引き上げたものの、ユーティリティ・ソリューションズの予想は6%〜7%に引き下げました。通期の調整後営業利益率は、堅調な販売数量の一方で、追加的なインフレ、価格設定や生産性向上効果、サービスおよび生産能力への継続的な投資が均衡することから、従来の23.1%〜23.4%の範囲に対し、23.0%〜23.2%になると予想しています。

調整後EPSは現在20.40ドル〜20.60ドルと予想されており、従来の20.25ドル〜20.55ドルから上方修正され、12%〜13%の成長が見込まれています。同社はフリーキャッシュフローが調整後純利益の約90%になるとの見通しを維持しました。設備投資額は主に送電、変電所、データセンターの生産能力拡大に対応し、計1億7500万ドル〜1億9000万ドルとなる見込みです。

受注残が2027年の成長予想をサポート

経営陣は2027年のオーガニック成長に向けた環境が魅力的なものだと述べました。ユーティリティ・ソリューションズ部門は2026年の最初の9カ月間で5億ドル以上の受注残を積み上げ、大型送電・変電プロジェクトが受注残と案件パイプラインの両方に反映されています。ハベルは、電力網の強化、レジリエンス向上への支出、負荷成長が事業を支えると見込んでおり、メーターおよびスマートメーターインフラ（AMI）、電気通信、ガス配給分野は緩やかな成長にとどまると予想しています。

エレクトリカル・ソリューションズ部門は同期間に1億ドル以上の受注残を追加しました。経営陣は、新製品やコンテンツ向上に支えられた強いデータセンター成長に加え、軽工業、送配電、再生可能エネルギー市場の継続的な力強さを予想しています。非住宅および重工業市場では緩やかな成長を見込んでいます。

見通しにはリスクが伴います。これには関税の変更および関税還付の時期、インフレ、原材料費やエネルギーコスト、サプライチェーンの供給状況、為替の変動、ならびに価格設定や生産性向上を維持する同社の能力が含まれます。ハベルはまた、重工業および住宅市場における継続的な軟調さ、買収統合リスク、データセンター需要の持続性に関する不確実性を指摘しました。

9月30日時点の総負債残高は51億2000万ドルで、2025年末時点の23億3000万ドルから増加しました。純負債は46億6000万ドルで、総資本の51%を占め、年末時点の28%から上昇しました。同社の今後の見通しは、計画されている生産能力増強、およびNSIインダストリーズ（NSI Industries）、ベンティブ（Ventev）、二コー（Nicor）、DMCパワー（DMC Power）などの買収企業の統合の成功にも依存しています。