FirstSun、マージン拡大により第3四半期は過去最高益を計上

ファーストサン・キャピタル・バンコープ（FirstSun Capital Bancorp、NASDAQ：FSUN）が発表した2026年第3四半期決算は、合併関連費用の減少と純金利マージンの拡大が寄与し、第2四半期の赤字から黒字へと回復して過去最高の純利益を記録した。同行はまた、第4四半期の貸出金および預金の伸び率を1桁台半ばと予想しているが、要注意債権が減少した一方で不良債権が増加するなど、信用指標は一様ではない結果となった。

9月30日を末日とする当四半期において、ファーストサンの米国会計基準（GAAP）に基づく純利益は3,840万ドル（稀釈後1株当たり0.82ドル）となり、第2四半期の純損失2,290万ドル（1株当たり0.49ドル）から黒字転換した。合併関連費用を除く調整後純利益は4,820万ドル（稀釈後1株当たり1.03ドル）と、前四半期の2,100万ドル（同0.45ドル）から増加した。ファーストサンは、報告ベースおよび調整後の両純利益で四半期としての過去最高を更新したとしている。

この業績は、ファーストサンが4月1日に行ったファースト・ファウンデーション（First Foundation Inc.）の買収と、第3四半期中に完了した同行の基幹システム統合を受けたものである。合併関連費用は第2四半期の5,760万ドルから1,320万ドルに減少した。同社は9月末までに公表済みコスト削減目標の約70%を達成しており、第4四半期を通じてさらなる削減が見込まれると述べた。

資金調達構成の改善によりマージンが拡大

純金利マージン（NIM）は前四半期比で24ベーシスポイント（bp）上昇し3.82%となった。貸出利回りは17bp上昇して6.33%となり、ファースト・ファウンデーションから取得した低利回りの集合住宅向けローンや公的資金ローンの第2四半期中の売却、および変動金利ローンに対する金利上昇の影響を反映した。四半期末時点のファーストサンの貸出ポートフォリオの約70%が変動金利であり、そのうち約58%が1年以内に金利改定を予定している。

資金調達の総コストは、主に資金調達構成の改善により8bp低下し2.26%となった。取引に伴い引き継いだ高コストの定期預金（CD）を処分したことで、有利子預金のコストは2bp低下した。

純金利収入は1億4,030万ドルとなり、第2四半期の1億4,320万ドルから減少した。第3四半期の総額には、買収関連の公正価値評価に伴う2,560万ドルの純アクレション収入が含まれている。これらの買収会計上の調整は暫定的なものであり、変更される可能性がある。

非金利収入は計3,940万ドルで前四半期の4,090万ドルから減少し、総売上高の21.9%を占めた。モーゲージ・バンキングが手数料収入の32%を占め、引き続き最大の構成要素となった。住宅ローンの実行額は前四半期比で減少したものの、2025年第3四半期を16%上回り、二次市場での売却益マージンは3.19%となった。信託および投資顧問サービスは非金利収入の25%を占めた。

GAAPベースの非金利費用は第2四半期の1億7,170万ドルから1億2,660万ドルに減少した。合併関連項目を除く調整後費用は、前四半期の1億1,420万ドルに対して1億1,330万ドルとなった。調整後エフィシエンシー・レーシオは前四半期の61.99%に対し63.06%となった一方、報告ベースのエフィシエンシー・レーシオは93.25%から70.43%へと改善した。

当四半期中に貸出金および預金が減少

投資目的保有貸出金の期末残高は114億6,000万ドルと、6月30日時点から1億1,060万ドル減少し、年率換算で3.8%の減少となった。ファーストサンは引き続き商業・産業向け融資（C&Iローン）を重視しており、これがポートフォリオの31.9%を占めた。集合住宅向けローンの残高は第2四半期から年率11%減少し、融資枠の使用率は1ポイント低下した。

預金残高は4億4,700万ドル減少して129億7,000万ドルとなり、年率換算で13.2%の減少となった。減少分には、高金利の非取引関係預金2億5,500万ドル、ブローカー預金4,200万ドル、季節的要因による流出6,500万ドルが含まれる。平均預金構成に占める無利息預金の割合は20.3%に上昇し、四半期末時点の資金調達全体に占める大口卸売資金の割合は6.7%であった。預貸率は6月末時点の86.2%から88.3%に上昇した。

信用指標はまちまちの展開が続く

年率換算のネット貸倒損失率は平均貸出残高の0.11%で、主にファースト・ファウンデーションから取得した商業・産業向け融資1件および集合住宅向け融資1件に関連するものであった。信用損失引当金繰入額は第2四半期の4,040万ドルから440万ドルに減少し、主に2件の商業用不動産融資に対する個別引当金を反映した。

要注意債権は6,380万ドル減少して8億3,140万ドルとなり、これにはサブスタンダード債権の3,990万ドル減少および要監視債権の2,380万ドル減少が含まれる。しかし、主に2件の商業用不動産融資の影響で不良債権は1,270万ドル増加して2億290万ドル（総貸出金の1.77%）となった。貸倒引当金比率は6月の1.50%から1.52%に上昇した。

ファーストサンの当四半期末時点の普通株式等Tier1（CET1）比率は11.99%、総資本比率は14.29%であった。同社は当四半期中に4,970万ドルで125万株の自社株買いを実施し、2027年第2四半期まで利用可能な1億ドルの授権枠残高を残している。

第4四半期の見通し

第4四半期について、経営陣はブローカー預金を除く貸出金および預金の伸び率を1桁台半ば、投資の伸び率を1桁台後半、純金利マージンを3.80%台半ばと見込んでいる。また、総売上高に占める非金利収入の割合を20%台前半、エフィシエンシー・レーシオを60%台前半と予測している。

信用コストの見通しでは、ネット貸倒損失率が20ベーシスポイント（bp）台前半、貸倒引当金比率が150bp台前半を見込んでいる。経営陣はCET1比率が11.75%〜12%にとどまり、預貸率は80%台半ばから後半で推移すると予想している。

2027年について、ファーストサンは貸出金と預金が1桁台半ばの伸びを示すと予想している。また経営陣は、純金利マージンが2027年第1四半期に3.80%台後半に達し、買収に伴うさらなるコスト削減が60%台前半のエフィシエンシー・レーシオに寄与すると見込んでいる。この予測は年末までに米連邦準備理事会（FRB）による25bpの利上げが1回行われることを前提としており、税引前純アクレション見込額として第4四半期に2,000万ドル〜2,500万ドル、2027年に8,500万ドル〜9,000万ドルを含んでいる。

この見通しは、金利、預金の動向、信用力、および広範な経済情勢の変化に左右される。ファーストサンはまた、ファースト・ファウンデーションの統合に関連するリスクも挙げており、これには期待されるコスト削減や戦略的シナジーの達成に想定以上の時間がかかる可能性や、実現しないリスクが含まれている。