Euronet、第3四半期利益へのクロスボーダー圧迫が重荷となり2026年見通しを修正

ユーロネット・ワールドワイド（NASDAQ: EEFT）は、クロスボーダー決済事業への圧迫が第3四半期の業績の重荷となり、決済インフラおよびepay事業の増収効果を打ち消したため、2026年の業績見通し（ガイダンス）を修正しました。同社は現在、通期の売上高を43億7,500万ドル、調整後EBITDAを7億2,500万ドル、調整後1株当たり利益（EPS）の伸び率を約10%と見込んでいます。

9月30日までの3カ月間（第3四半期）の売上高は前年同期比1%増の11億6,100万ドルとなり、為替変動の影響を除いた定常為替レートベースでは3%増となりました。調整後EBITDAは8%減の2億2,610万ドル（定常為替レートベースで6%減）、調整後営業利益は13%減の1億6,990万ドルとなりました。

調整後希薄化後EPSは前年同期の3.62ドルから2%減少して3.55ドルとなりました。ユーロネットに帰属する純利益は1億1,360万ドルで、2025年第3四半期の1億2,200万ドルから減少しました。GAAP営業利益は12%減の1億7,160万ドルとなりました。

クロスボーダー決済の不振がインフラ事業の成長を相殺

四半期の収益性において最大の押し下げ要因となったのはクロスボーダー決済事業でした。同セグメントの売上高は5%減の4億3,100万ドル、調整後営業利益は37%減の3,730万ドル、調整後EBITDAは34%減の4,360万ドルとなりました。定常為替レートベースでは、売上高が4%減、調整後営業利益が35%減、調整後EBITDAが32%減となりました。

ユーロネットによると、同事業は米国の移民取締施策による圧迫を受けたとのことで、短期的には圧迫が続くと示唆しているものの、経営陣は長期的なクロスボーダー戦略に変更はないとしています。

同セグメント内ではデジタルチャネルの拡大が続きました。当四半期中、Ria Digitalの売上高は30%増加し、取引数は34%増加しました。また、ユーロネットはDandelionのパートナーとしてTaptap SendおよびSafaricomを追加したほか、Xeインフラ向けにSage統合の知的財産権を取得し、マレーシアのBSN銀行とのサービスを開始しました。

決済インフラ事業の売上高は7%増の4億3,790万ドルとなりました。調整後営業利益は1%減の1億2,650万ドルとなった一方、調整後EBITDAは2%増の1億5,790万ドルとなりました。定常為替レートベースでは、同セグメントの売上高は9%増、調整後営業利益は横ばい、調整後EBITDAは4%増となりました。

当四半期中、同社はギリシャで2,750件の加盟店を追加し、スペインのGetnet、インドのMastercard Payment Gateway Solutions、コスタリカのLafise、コロンビアのBancoomevaと決済関連の契約を締結しました。また、ギリシャの加盟店向けにグーグルペイ（Google Pay）機能の提供を開始しました。

epay事業の売上高は3%増の2億9,470万ドルとなり、調整後営業利益と調整後EBITDAはそれぞれ3%増の3,180万ドルと3,340万ドルとなりました。定常為替レートベースの伸び率は、売上高と調整後営業利益がともに5%、調整後EBITDAが6%となりました。同セグメントは、NORMA、Tisak、Riot、Epic、ソニー、Amazon India、NODWIN Gamingとの提携や展開を通じて、ブランド決済およびデジタルコンテンツ配信を拡大しました。

デジタル事業の拡大と新プラットフォーム

ユーロネットの「デジタル・アクセラレーター」による売上高は、第3四半期に30%増加し、年初来では33%増加しました。このカテゴリーには、Dandelion、Ria Digital、Xe、加盟店向けサービス、決済処理、リアルマネー・ゲーミング・ソリューションが含まれます。経営陣は、この成長がより高成長で拡張性のある決済チャネルへのシフトを後押ししていると述べています。

ユーロネットはまた、決済受け付け、業務統合、付加価値サービスを組み合わせるよう設計されたモジュール型加盟店プラットフォーム「OLON」を開始しました。このプラットフォームは、欧州市場全体のさまざまな決済手段、加盟店システム、現地の規制要件に対応することを目的としています。

これとは別に、ユーロネットとディーボルト・ニクスドルフ（Diebold Nixdorf）は、最終合意を前提としたATMアウトソーシングにおける世界的な戦略的提携に関する法的拘束力のない意向書（LOI）に署名しました。提案されているパートナーシップは、ユーロネットのATMネットワークおよび取引処理能力と、ディーボルト・ニクスドルフのATM技術、銀行向けソフトウェア、フィールドサービス組織を組み合わせるものです。

資本状態とリスク

ユーロネットは当四半期中に、5,000万ドルで約69万株の自社株買いを実施しました。9月30日時点で、制限のない現金（手元資金）は6月30日時点の11億9,700万ドルから9億5,540万ドルに減少した一方、負債総額は26億5,400万ドルから21億7,700万ドルに減少しました。直近12カ月の調整後EBITDAに対する負債総額比率は3.7倍から3.1倍に低下し、純レバレッジ比率は2.0倍から1.7倍に低下しました。

同社は、収益性が高くキャッシュ創出力を備えた事業運営により、成長への投資および株主還元を行う能力が確保されていると述べています。しかし、同社の見通しは、送金ルートに対する移民政策の影響、為替変動、インフレ、地政学的紛争、規制変更、サイバーセキュリティ事案、競合、パートナー手数料、資金調達環境、ならびに買収企業の統合や収益性の高い条件で契約を更新する同社の能力などのリスクに引き続き晒されています。