アプライド・インダストリアル・テクノロジーズの第1四半期EPSは13%増、エンジニアード・ソリューションズが成長を牽引

アプライド・インダストリアル・テクノロジーズ（AIT）が発表した第1四半期決算は、エンジニアード・ソリューションズ部門における堅調な需要がオーガニック成長と利益率拡大を支え、増収増益となった。同社は2027年度の売上高およびEBITDA利益率の見通し（ガイダンス）を維持する一方、第1四半期の自社株買いに伴う株式数減少を反映し、希薄化後1株当たり利益（EPS）予想を引き上げた。

2026年9月30日を末日とする四半期の売上高は、前年同期比7.6%増の12億9100万ドルとなった。オーガニック売上高は同社が示していた6%〜8%の成長見通しに沿って7.1%増加し、買収が0.3ポイント、為替影響が0.2ポイント寄与した。

純利益は前年同期の1億800万ドルから1億1040万ドルに増加した。希薄化後EPSは、株式数減少のプラス効果があったものの、支払利息の増加により一部相殺され、前年同期の2.63ドルから12.7%増の2.97ドルとなった。業績には、前年同期の260万ドルに対し、1株当たり0.12ドルに相当する560万ドルの税引前LIFO（後入先出法）費用が含まれている。

オーガニック成長には価格改定が推定2ポイント寄与し、オーガニック出荷量は米国の6%増を含めて約5%増加した。アプライドによると、主要30産業分野のうち18分野で前年同期比の成長を達成した。金属、テクノロジー、機械、公益・エネルギー、鉱業、石油・ガスなどが特に堅調だった一方、木材・木製品、骨材、ゴム・プラスチック、食品・飲料は減少した。

エンジニアード・ソリューションズ部門が成長を牽引

エンジニアード・ソリューションズ部門のオーガニック売上高は、オートメーションおよびフルードパワー分野全般の需要、テクノロジー分野の寄与、フローコントロール事業の活性化に牽引され、前年同期比14.1%増の4億7580万ドルとなった。オートメーション売上高は前年同期比24%増、フローコントロール売上高は同6%増加した。

同部門の受注高は30%以上増加し、BBレシオ（受注出荷比率）は1を超えて4年ぶりの高水準に達した。同部門の受注残高は前四半期比で17%増加した。

エンジニアード・ソリューションズ部門のEBITDAは24.7%増の7180万ドルとなった。数量増加による営業レバレッジ効果により、LIFO費用増加の影響を含めつつも、EBITDA利益率は129ベーシスポイント拡大して15.1%となった。

サービスセンター部門の売上高は4.2%増の8億1530万ドルとなった。これには3.5%のオーガニック成長、0.4ポイントの買収寄与、0.3ポイントの為替効果が含まれる。米国のオーガニック売上高は市場環境や社内の販売施策に支えられて約6%増加したものの、米国以外の需要減退がその成長を一部相殺した。

サービスセンター部門のEBITDAは1.6%増の1億1070万ドルとなったが、EBITDA利益率は35ベーシスポイント低下して13.6%となった。LIFO費用の増加と前年同期の売掛金引当金のプラス影響が、前年同期比の利益率比較においてそれぞれ約20ベーシスポイントの下押し要因となった。

インフレ圧力下でも利益率が拡大

全社の粗利益率は、LIFO費用増による23ベーシスポイントの押し下げ要因があったものの、25ベーシスポイント上昇して30.4%となった。その影響を除くと粗利益率は50ベーシスポイント近く拡大しており、アプライドはこれを販売チャネルの実行力、良好なビジネスミックス、社内の取り組みによるものとしている。

販売・物流・一般管理費（販管費）は7%増の2億4860万ドルとなり、売上高比率は前年同期の19.4%に対して19.3%となった。インフレ、従業員関連費用の増加、成長投資の影響は、コスト管理と生産性向上策によってバランスが保たれた。

非GAAP指標であるEBITDAは9.6%増の1億6030万ドルとなった。23ベーシスポイントのLIFO費用による逆風があったにもかかわらず、EBITDA利益率は22ベーシスポイント上昇の12.4%となり、同社が提示した第1四半期ガイダンスの上限水準に達した。

営業キャッシュフローは8640万ドル、非GAAPのフリーキャッシュフローは純利益の66.5%に相当する計7340万ドルとなった。成長に伴う運転資本投資および設備投資の増加により、フリーキャッシュフローは前年同期の1億1200万ドルから減少した。当四半期中にアプライドは自社株買いに8000万ドルを充当した。

同社は9月末時点で、直近12カ月EBITDAに対する純有利子負債倍率（ネットレバレッジ倍率）が0.27倍、手元現金が1億1200万ドル、利用可能なリボルビング信用枠が8億600万ドル、売掛金流動化ファシリティの利用可能額が6200万ドルとなった。

通期の売上高および利益率見通しは据え置き

アプライドは、2027年度の売上高成長率見通しを4%〜6.5%、EBITDA利益率を12.5%〜12.8%とする従来予想を維持した。一方、第1四半期の自社株買いに伴う希薄化後株式数の減少を理由に、希薄化後EPS予想を従来の11.65ドル〜12.15ドルから11.70ドル〜12.20ドルへ引き上げた。この見通しには、今後のM&Aや追加の自社株買いによる寄与は含まれていない。

会計年度第2四半期について、経営陣はオーガニック売上高が前年同期比6%〜8%増加すると見込んでいる。粗利益率は第1四半期と同水準かやや上昇すると予測され、EBITDA利益率は12.3%〜12.5%の範囲となる見通しである。なお、プレゼンテーション対象日までの10月のオーガニック売上高は前年同期比約10%増となった。

経営陣は、顧客マインドや受注モメンタムを踏まえると足元の需要見通しは引き続き良好だとしているが、地政学リスク、貿易、インフレに関する不透明感を継続的なリスク要因として挙げた。また、同社は2027年度下半期において、前年同期のハードル（前年比較ベース）が高くなる状況にも直面している。