アズベリー・オートモーティブの第3四半期売上高は8％減、車両およびF&I売上高の減少が響く

アズベリー・オートモーティブ・グループ（NYSE: ABG）が発表した2026年第3四半期売上高は前年同期比8%減少しました。部品およびサービス部門の売上が比較的堅調であったものの、新車および中古車売上高の減少と金融・保険（F&I）事業の低迷がそれを押し下げました。既存店売上高は6%減少し、トータル・ケア・オート（TCA）における非現金性の会計上の繰延処理により、同社のF&I事業からの寄与度が低下しました。

9月30日を末日とする当四半期において、アズベリーは純利益1億510万ドル、希薄化後1株当たり利益（EPS）5.84ドルを計上しました。調整後純利益は1億1,080万ドル（希薄化後1株当たり6.16ドル）、調整後EBITDAは合計2億1,800万ドルでした。

新車売上高は全社ベースで9%減、既存店ベースで8%減となりました。中古車小売売上高は全体で6%減、既存店ベースで3%減でした。トータル・ケア・オート（TCA）を含むF&I売上高は9%減少し、既存店売上高は8%減少しました。

TCAの繰延がF&I業績の重荷に

第3四半期の既存店における小売1台当たりのF&I利益は2,177ドルとなり、前年同期の2,196ドルから減少しました。TCAの繰延処理を除いた場合は2,334ドルで、前年同期の2,453ドルから減少しました。前年同期比での繰延による影響額は、1台当たりマイナス138ドルとなりました。

TCAの当四半期における単体税引前利益（推計）は2,090万ドルでした。1,640万ドルの非現金繰延処理後、連結税引前利益への寄与額は450万ドルとなりました。これに伴う推計1株当たり利益への寄与度は0.19ドルで、繰延処理前の0.88ドルから低下しました。

2026年通期について、アズベリーはTCAの単体税引前利益を8,560万ドル、5,560万ドルの非現金繰延処理後の連結寄与額を3,000万ドルと見込んでいます。連結1株当たり利益への寄与度は1.23ドルになると試算しています。TCAのアクティブ契約数は140万件、投資および現金保有額は4億5,300万ドルでした。

部品・サービス部門は比較的大崩れせず安定

部品・サービス部門は最も堅調な主要事業部門となりました。全社売上高は2%減少したものの、既存店売上高は1%増加しました。既存店の売上総利益は、一般整備が横ばい、保証修理が1%減、卸売部品が3%減、鈑金塗装サービスが4%減となりました。一般整備と保証修理を合わせた売上総利益は横ばいで、固定費カバー率は100%を超えた状態を維持しました。

整備命令（リペアオーダー）件数のうち、内燃機関車およびハイブリッド車が97%、プラグインハイブリッド車が2%、バッテリー式電気自動車（BEV）が1%を占めました。整備命令1件当たりの平均売上高は、内燃機関車およびハイブリッド車が577ドル、プラグインハイブリッド車が720ドル、バッテリー式電気自動車が864ドルでした。

9か月間の利益率とキャッシュフローが減少

2026年最初9か月間の売上高は129億1,000万ドルとなり、前年同期の133億2,000万ドルから減少しました。調整後営業利益は7億6,220万ドルから6億5,390万ドルに減少し、調整後営業利益率は5.7%から5.1%に低下しました。

同9か月間の調整後営業キャッシュフローは5億2,520万ドルとなり、前年同期の5億4,260万ドルから減少しました。不動産およびリース買い取りを除く設備投資額が1億440万ドルから1億8,970万ドルに増加したため、調整後フリーキャッシュフローは4億3,820万ドルから3億3,560万ドルに減少しました。一方、希薄化後の株式数が減少したことを反映し、1株当たり調整後営業キャッシュフローは27.62ドルから28.48ドルに上昇しました。

アズベリーの当四半期末時点の流動性は10億3,000万ドルでした。取引調整後純レバレッジ比率は第2四半期末の3.4倍から3.5倍に上昇し、同社の通常の目標水準である2.5～3.0倍を上回りました。調整後長期純負債は31億3,000万ドル、直近12か月間の取引調整後EBITDAは9億40万ドルとなりました。

資本配分と事業運営の優先課題

経営陣の戦略は、新車市場シェアの拡大、収益性を伴う中古車販売台数の拡大、一般整備事業の成長、販売管理費（SG&A）の抑制、ならびにテクノロジーを活用した業務改善および顧客体験の向上に重点を置いています。

同社は、2026年における戦略的および計画的な拠点改修への支出額が合計2億5,000万〜2億7,500万ドルになると予測しています。アズベリーは2026年の最初の9か月間に2億7,800万ドルの自社株買いを実施し、資本配分の優先事項として、財務体質の強化、今後の債務償還への備え、既存ポートフォリオへの投資、厳選した取引の評価、および自社株買いの継続を挙げました。また、2026～2027年計画の一環として、レバレッジ比率を3.0倍未満に抑えることを目指しています。

アズベリーは業績見通しに影響を与え得る要因として、統合およびテクノロジー導入のリスク、サプライチェーンや部品の混乱、関税その他の貿易制度の変更、自動車メーカーやサプライヤーの安定性、新規自動車ブランドとの競争、買収・売却の実施、財務制限条項（デット・コベナンツ）の遵守、訴訟、地政学的紛争、自然災害などを挙げました。また、TCAに関する試算は業界の販売水準や買収活動などの要因に左右され、変更される可能性があると警告しました。