メディファストの第3四半期赤字は構造改革を反映、コーチの生産性が向上

メディファスト（NYSE: MED）が発表した2026年第3四半期決算は、リストラ費用が営業業績の重荷となり、GAAPベースで1,750万ドルの純損失を計上した。一方で、独立系コーチネットワーク全体の生産性は4四半期連続で向上した。同社は、1株当たり利益（EPS）の見通しを損益分岐点から0.25ドルと予想しており、第4四半期が成長と収益化に向けた転換点になると見込んでいる。

第3四半期の売上高は7,200万ドル、粗利益率は前年同期と同水準の69.5%となった。当四半期中のリストラおよび関連費用を反映し、GAAPベースの営業損失は1,940万ドル、希薄化後1株当たりGAAP純損失は1.57ドルとなった。

リストラ関連の影響1,540万ドルを除いた場合、メディファストのNon-GAAPベースの営業損失は400万ドル、Non-GAAPベースの純損失は210万ドル（希薄化後1株当たり0.19ドル）となった。受取利息を除く調整後EBITDAは190万ドルだった。

コーチの生産性は上昇が続く

活動中の収益獲得コーチ1人当たりの売上高は7,064ドルに達し、前年同期比で54%増、第2四半期比で8%増となった。メディファストはこの水準について、過去10年以上で最高水準であるとし、2026年の残りの期間を通じてこの指標が上昇し続けるとの見通しを示した。

当四半期における活動中の収益獲得コーチ数は約1万200人だった。メディファストによると、過去の傾向としてコーチの生産性向上は顧客およびコーチ数の増加に先行するものの、プレゼンテーションではそれらの効果に関する具体的なスケジュールは示されなかった。

経営陣はまた、コーチ主導のイベントやプログラムへの参加が増加していることにも言及した。新たな報酬体系、Trilivy Coach Hubプラットフォーム、およびTrilivy Business Blueprintトレーニングシステムは、コーチのエンゲージメント向上、トレーニングの標準化、そしてネットワーク全体での事業拡大の支援を目的としている。

「Trilivy」の展開が進展

メディファストは、「OPTAVIA」に代わる新ブランド「Trilivy」のもと、事業の軸足をメタボリックヘルス（代謝の健康）へと再構築している。Trilivyは「リセット（reset）」、「リファイン（refine）」、「リニュー（renew）」の3つのフェーズで構成されている。同社は科学的研究、製品開発、コーチ指導型サービスに重点を置いた2036年までの戦略的ロードマップを策定している。

展開の過程で、メディファストは主要製品ポートフォリオの69%に相当するTrilivyブランドの31品目（SKU）を投入した。9月には、活動中の収益獲得コーチの95%がTrilivy製品を販売した。同社は、残りの主要ポートフォリオについても年内までに移行を進める体制を整えていると述べた。

新製品ラインナップには、メタボリックヘルスをサポートする成分を含む「MetaVantage Technology」を採用した「Reset Fuelings」が含まれる。またメディファストは、ブランド立ち上げ後にデジタルエンゲージメントが高まったと報告した。6月と比較して、7月の投稿エンゲージメントは468%増加、投稿への「いいね」は126%増加、ウェブサイトトラフィックは27%増加した。

同社の広範なアプローチは、単に体重の減少のみで成果を測るのではなく、内臓脂肪の減少、除脂肪体重の維持、健康な筋肉の保護を重視している。メディファストは、研究、製品開発、科学的コミュニケーション、コーチ教育を担う「Metabolic Health Institute（メタボリックヘルス研究所）」を通じてこの戦略を推進している。

見通しと財務状況

第4四半期について、メディファストは売上高を5,500万ドル〜7,500万ドル、GAAPおよびNon-GAAPベースの1株当たり利益を0ドル〜0.25ドルと予想している。受取利息を除く調整後EBITDAは200万ドル〜600万ドルと見込んでいる。

2026年通期の売上高は2億8,000万ドル〜3億ドルを見込んでいる。同社は1株当たりGAAP純損失を1.80ドル〜2.05ドル、Non-GAAP純損失を0.45ドル〜0.70ドルと予測している。受取利息を除く通期の調整後EBITDAは、1,000万ドル〜1,400万ドルの範囲になると予想される。

メディファストの9月末時点における現金・現金同等物および投資の合計残高は1億7,300万ドルとなり、2025年末時点の1億6,700万ドルから増加した。同社は無借金経営を維持しており、運転資本は1億6,000万ドルと発表した。

見通しは、メディファストが独立系コーチネットワークを維持・拡大し、メタボリックヘルスへの移行を実行できるかどうかに左右される。同社が挙げたその他のリスク要因としては、減量製品や医薬品との競合、マーケティングプログラムの有効性、製品開発の実行力、サイバーセキュリティ上の脅威、サプライチェーンの混乱、規制変更、個人消費の抑制圧力が含まれる。