チャールズ・シュワブ、顧客アクティビティの拡大に伴い第3四半期の売上高と調整後EPSが過去最高を記録

チャールズ・シュワブは、顧客資産の集約、融資、取引活動の好調に伴い売上高と利益が押し上げられ、第3四半期決算で過去最高を記録したと発表した。この証券・資産運用大手は、成長および効率化への取り組み投資を継続する一方で、2026年通期で約800ベーシスポイントの営業レバレッジを見込んでいることも明らかにした。

純売上高合計は前年同期比17%増の72億ドルとなり、四半期として過去最高を更新した。米国会計基準（GAAP）に基づく希薄化後1株当たり利益（EPS）は29%増の1.62ドル、調整後希薄化後EPSも29%増の1.69ドルと過去最高に達した。普通株主に帰属する純利益は、GAAPベースで28億1000万ドル、調整後ベースで29億3000万ドルとなった。

増収ペースが経費の増加を上回り、収益性が拡大した。シュワブのGAAPベースの税引前利益率は前年同期の49.2%から52.7%に上昇し、調整後税引前利益率は51.3%から54.8%に上昇した。GAAPベースおよび調整後の経費は、顧客エンゲージメントの向上と取引量の増加を反映し、それぞれ9%増加した。

資産集約とエンゲージメントが成長を後押し

コア純新規資産は1,900億ドルに達し、2025年第3四半期の1,380億ドルから38%増加して四半期としての過去最高を記録した。年初来のコア純新規資産は累計で過去最高の4,500億ドルとなり、2025年の同期間を27%上回った。当四半期中にシュワブが新規開設した証券口座数は124万件（9%増）となり、年初来の累計は393万件となった。

投資一任・運用商品（Managed investing）への四半期純流入額は前年同期比22%増の240億ドルとなった。シュワブ・ウェルス・アドバイザリーへの純流入額は55%増加し、同社はウェルスハブ、一任勘定ポートフォリオ、税務・信託・資産承継機能、およびAIを活用したプランニングへの投資を継続していると述べた。

取引活動も高水準を維持した。第3四半期の1日平均取引件数は1,070万件に達し、9月までの12か月間における個人投資家の株式名目取引高は約21兆ドルとなった。年初来の1日平均取引件数は1,080万件で、2025年の同期間より45%増加した。

シュワブのアドバイザー・サービス事業は、さまざまな規模の登録投資顧問業者（RIA）の誘致を継続した。同部門の第3四半期における機関投資家向け純新規資産のうち、36%はシュワブのプラットフォーム上で50億ドル以上を運用するRIAによるものであり、30%は運用資産が1億ドルから10億ドルの企業によるものだった。

主要部門すべてで売上高が増加

純利息収入は、融資残高の増加とロング／ショート戦略の拡大を反映し、前年同期比14%増の約35億ドルとなった。資産管理・運営手数料も株式市場の好調と投資一任商品への資金流入に支えられ、14%増の約19億ドルに増加した。トレーディング収入は顧客取引量の増加に伴い16%増の約12億ドルとなった。

9月30日時点の顧客向け証拠金ローン残高は1,879億ドルとなり、2025年末から67%増加した。この金額には、特定のロング／ショート戦略に関連する607億ドルが含まれている。また、シュワブのアセット担保融資（Pledged Asset Line）製品に対する需要が継続したことから、連結銀行融資純額は2025年末を25%上回る723億ドルで四半期を終えた。

取引目的のスイープキャッシュは当四半期中に71億ドル増加し、4,928億ドルとなった。シュワブはこの変動について、オーガニックな成長、顧客のアセットアロケーション決定、およびロング／ショート戦略への需要によるものだとしている。ロング／ショートの証拠金ポジションに関連するショートクレジット（売却代金等）は、当四半期に196億ドル増加して633億ドルとなった。

投資、効率化、資本の優先事項

シュワブは、現在の投資プログラムについて、プラットフォームの効率性を向上させつつ顧客関係を拡大することに重点を置いていると述べた。2026年に導入または拡大された取り組みには、暗号資産サービス、単元未満株取引、新たなアドバイザリー機能、アドバイザーや従業員および顧客向けのAI支援ツールが含まれる。同社によると、顧客関係管理アシスタントの導入により、パイロット運用で最も活用頻度が高かったファイナンシャル・コンサルタントの面談枠が約10%増加したほか、AI搭載の開発者ツールにより約25%の生産性向上が達成された。

同社は第3四半期中に5億ドルで470万株の普通株式を買い戻した。年初来の普通株式の買い戻し総額は39億ドルに達し、シュワブは2026年1月に普通配当を19%引き上げた。

当四半期末時点におけるシュワブの予備的な連結Tier 1レバレッジ比率は8.9%となり、前年同期の9.7%から低下した。その他の包括利益累計額（AOCI）を反映した調整後Tier 1レバレッジ比率は7.0%となり、2025年9月時点の7.3%から低下した。四半期末時点の株主資本は514億5000万ドル、親会社手元流動性は120億7000万ドルであった。

見通しは引き続き市場環境や顧客行動に左右される状況

2027年に向けて、経営陣は業績がマクロ経済環境、金利、市場マインド、顧客のエンゲージメントに左右されると述べた。シュワブの財務フレームワークでは、バランスシートの管理や機動的な株主還元とともに、1桁台後半から2桁台前半の売上高成長率、プラスの営業レバレッジ、10%台半ばのEPS成長率を目指している。

見通しは、顧客の資金配分の変化、資金調達コスト、金利、株式バリュエーション、取引活動に左右されるリスクを依然として抱えている。その他の不確実性として、経費の管理能力、個人投資家やアドバイザー顧客の獲得・維持能力、新技術の開発、資本および流動性ニーズへの対応、訴訟・規制・法的動向への対応などが挙げられている。