ステート・ストリート、第3四半期EPS 33%増を受け2026年の売上高見通しを上方修正

ステート・ストリート・コーポレーション（NYSE: STT）は、第3四半期に2桁の増収を達成し、サービシング手数料および資産運用報酬が過去最高を記録したことを受け、2026年通期のフィー収入および純利息収入の見通しを引き上げました。増収が経費増を上回ったことから、希薄化後1株当たり利益（EPS）は前年同期比33%増の3.69ドルとなりました。

総収益は13%増の40.0億ドルとなり、そのうちフィー収入は11%増の31.4億ドル、純利息収入は21%増の8億6,400万ドルでした。経費は、主に収益連動型コストの増加や継続的な戦略的投資により8%増の26.2億ドルとなりました。これにより、531ベースポイントの営業レバレッジが生じました。

純利益は27%増の10.9億ドル、税引前利益は26%増の13.9億ドルとなりました。ステート・ストリートの税引前利益率は3.5ポイント拡大して34.6%となり、非GAAP指標である平均有形普通株式資本利益率（ROATCE）は4.2ポイント上昇して25.1%となりました。なお、同社は2026年第3四半期、2026年第2四半期、および2025年第3四半期において注目すべき特記事項（Notable Items）を計上していません。

前四半期（第2四半期）と比較すると、総収益は1%減、フィー収入は2%減となった一方、純利息収入はほぼ横ばいでした。経費は1%減少し、希薄化後EPSは1%上昇しました。

過去最高を記録したサービシングおよび運用報酬

サービシング手数料は前年同期比10%増、前四半期比2%増の14.9億ドルと過去最高を記録しました。ステート・ストリートは、この成長の主な要因としてオーガニックな拡大と市場全体の平均水準の上昇を挙げています。保護・管理資産残高（AUC/A）は四半期末時点で過去最高の59.2兆ドルに達しました。

同社は、新規に4,290億ドルの保護・管理資産残高（AUC/A）を獲得し、その大半はアセットオーナーおよび資産運用会社からのものでした。獲得した新規サービシング手数料収入は合計6,800万ドルで、主にバックオフィスおよびオルタナティブ投資の受託が牽引しました。四半期末時点の未反映サービシング手数料収入の見積もりは3.32億ドルでしたが、同社は受託の時期、資産価値、業務範囲などの要因により、最終的に認識される収益が影響を受ける可能性があると注意を促しています。

また、ステート・ストリートは、当局の承認や一般的な取引完了条件を満たすことを前提として、サンタンデール・カセイス（Santander CACEIS）の中南米証券サービス合弁会社を買収する合意を発表しました。これとは別に、米国の大型登録投資顧問会社（RIA）から初となるウェルス・サービス業務を受託しました。

運用報酬は前年同期比20%増、前四半期比3%増の7億9,700万ドルと過去最高を更新しました。運用資産残高（AUM）は過去最高となる6.3兆ドルを維持し、四半期ベースの純流入額は70億ドルとなりました。690億ドルの長期資金の純流入は、620億ドルの現金性資産からの純流出によって大部分が相殺されました。

上場投資信託（ETF）には680億ドルが流入し、インデックス戦略およびソリューション全体で670億ドルの純流入に貢献しました。ステート・ストリートは当期中に38のプロダクトおよびソリューションを立ち上げました。これには、カリフォルニア大学運用局（UC Investments）と共同開発し、25億ドルのシード投資に支えられたアセット・アロケーション型ETFが含まれます。

マーケット、ソフトウェアおよび純利息収入

外国為替取引サービス収益は、顧客全体の取引高が31%増と過去最高を記録したことから、前年同期比17%増の4.27億ドルとなりました。しかし、主にエマージング市場向けビジネスの比率が低下したため、第2四半期比では14%減少しました。

証券貸付収益は、エージェンシー・レンディングおよびプライム・サービスにおける顧客貸出残高の増加に支えられ、前年同期比9%増の1.51億ドルとなりました。平均貸付証券残高は15%増加しました。

ソフトウェア・サービス収益は5%増の1.75億ドルとなり、オンボーディングを完了した顧客の本格稼働による収益増加を背景に、ソフトウェアおよびデータ収益は10%増加しました。年間リカーリング収益（ARR）は約8%増の4.42億ドルとなり、新規契約額は1,400万ドルでした。未反映収益のバックログは1.44億ドルでした。

純利息収入は8億6,400万ドルに増加しました。これは、完全課税相当ベースの純利息マージン（NIM）が前年同期比16ベースポイント上昇して1.12%となったためです。ステート・ストリートは、マージン改善の主な要因として、資金調達構成の改善、投資ポートフォリオのリプライシング、および解約済みヘッジの影響縮小を挙げています。平均有利子資産は、主として預金残高の増加により、100億ドル増の3,050億ドルとなりました。

経費、自己資本および見通し

人件費および福利厚生費は8%増の12.5億ドルとなりました。これは、業績連動型インセンティブの増加、投資関連の採用、ベースアップを反映したもので、生産性向上によるコスト削減で一部相殺されました。情報システムおよび通信費は、主にテクノロジー、インフラ、取引量連動型の支出により、15%増の5.94億ドルとなりました。従業員数は前年同期比1%減の51,119人となりました。

ステート・ストリートは、当四半期中に4.00億ドルの自社株買いと2.51億ドルの配当金支払いを通じて、計6.51億ドルを普通株主に還元しました。これは配当性向（ペイアウト比率）63%に相当します。暫定ベースの標準手法における共通株式等Tier 1（CET1）比率は前四半期比で0.2ポイント上昇して11.0%となり、Tier 1レバレッジ比率も同程度上昇して5.5%となりました。

2026年通期について、経営陣は現在、フィー収入が7月時点の見通し（12%〜13%増）に対し、約13%〜14%増加すると予想しています。純利息収入は従来の14%〜15%増から約15%〜16%増加する見込みです。経費は従来の約8%増という予想に対し、8%〜8.5%増加する見通しで、営業レバレッジは500ベースポイントを超えると予想されています。

この見通しは、世界的な株式市場が現在の水準で横ばいに推移すること、インベストメント・サービスおよびインベストメント・マネジメント事業におけるオーガニックな成長の継続、ならびに金利が現在のフォワード・レートとおおむね一致することを前提としています。ステート・ストリートは、業績予測が金利変動、株式および債券市場、顧客動向、新規ビジネスの導入状況、その他のマクロ経済や業界の環境に引き続き影響されやすいと説明しています。さらに同社は、価格競争圧力、テクノロジーおよびサイバーセキュリティのリスク、規制の変更、戦略の実行における課題、ならびに資産、フィー収入、株主還元の変動性を重要な不確実要素として挙げています。