ラムウェストン、北米での販売数量増加を受けて2027年度の見通しを上方修正

ラム・ウェストン（NYSE: LW）は、北米での継続的な販売量の伸びに支えられ、第1四半期の売上高、調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）、調整後EBITDAが同社の業績予想を上回ったことを受け、2027年度の通期業績見通しを引き上げた。地域別業績の好調さは、海外市場における売上高および利益の減少によって一部相殺された一方、GAAPベースの報告業績は、事業再編費用、訴訟関連費用、その他比較可能性に関する項目により押し下げられた。

2026年8月30日までの13週間（第1四半期）の売上高は、前年同期比1%増の16億7,000万ドルとなった。全体の販売量は2.2%増加した一方、価格および製品ミックスは1.8%低下した。為替換算によるプラス影響は400万ドルであった。

調整後希薄化後EPSは1%増の0.75ドルとなり、調整後純利益は1億3,000万ドルとほぼ横ばいとなった。調整後EBITDAは5%減の2億8,600万ドル、調整後営業利益は14%減の1億7,800万ドルに減少した。

GAAPベースでは、営業利益が47%減の8,200万ドル、純利益が55%減の2,900万ドル、希薄化後EPSが54%減の0.21ドルとなった。調整項目には、同社のコスト削減および事業再編施策に伴う費用、訴訟手続およびその他の請求関連費用、為替差損、株式報酬費用が含まれている。

北米市場で販売量の伸びが継続

北米の売上高は5%増加した。これは、価格および製品ミックスの1.7%の低下を上回る、6.7%の販売量増加を反映したものである。当四半期は同地域における販売量成長が7四半期連続となり、ラム・ウェストンは既存顧客での需要拡大および新規顧客の獲得をその要因として挙げている。

北米の調整後EBITDAは前年同期の2億6,000万ドルから11%増の2億8,700万ドルに増加した。同社は、チキン主力のチェーンを含む多様なファーストフード（QSR）顧客基盤が同地域の業績に貢献したと述べた。

価格および製品ミックスの1.7%の低下は、前四半期（第4四半期）から70ベーシスポイント（bp）の改善を示した。ラム・ウェストンによると、第1四半期の減少の内訳は価格の低下と製品ミックスの悪化でほぼ半々であったという。

海外市場の売上高は8%減少した。販売量が6.4%減少したほか、価格および製品ミックスも2%低下した。同セグメントの調整後EBITDAは前年同期の5,700万ドルから2,700万ドルへ減少したが、同社は会社予想通りだったとしている。未配分本社費用は前年同期の1,500万ドルから2,800万ドルへ増加した。

欧州において、ラム・ウェストンはさらなるコスト効率化を目指し、生産ネットワークの稼働率90%超に向けた取り組みを進めている。また、猛暑と乾燥の長期化によりジャガイモの予想品質および収量が低下したことを受け、価格改定を実施した。経営陣は、生産者との信頼関係や厳格な契約管理に支えられ、需要に応えられる体制を維持しており、必要に応じて製品仕様の変更について顧客と連携していると述べた。

コスト削減計画と経営優先事項

ラム・ウェストンは、迅速性、簡素化、責任の明確化、一貫性を高めることを目的とした組織改革を継続して実施していると述べた。また、さらなるコスト削減機会を特定するため、ゼロベース予算制度（ZBB）を導入した。

プレゼンテーション資料によると、前年同期の一時的な利益影響を除くと、販売管理費は前年同期比でほぼ横ばいとなった。経営陣は、「Focus to Win」戦略のもと、事業の簡素化、コスト構造の改善、および資本効率の向上を継続して追求していると説明した。

当四半期の営業キャッシュフローは2億3,500万ドルとなり、前年同期の3億5,200万ドルから減少した。9,100万ドルの設備投資を実施した後のフリーキャッシュフローは1億4,400万ドルであった。8月30日時点で、同社の有利子負債残高は39億3,000万ドル、現金および現金同等物は1億6,600万ドル、純有利子負債対調整後EBITDA倍率は3.3倍となった。

2027年度の通期業績見通しを引き上げ

ラム・ウェストンは現在、2027年度の売上高について、52週換算に調整した2026年度比で1桁台前半のパーセンテージの伸びを見込んでいる。従来の見通しは0%〜1%の増加であった。

同社は調整後EBITDAの見通しを、従来の11億〜12億ドルから11億2,500万〜12億1,500万ドルへ引き上げた。調整後希薄化後EPSは、従来の2.95〜3.25ドルから3.05〜3.35ドルの範囲になると見込んでいる。

調整後営業利益は7億3,000万〜8億1,000万ドルと予想されている。また、純利息費用は1億8,500万〜1億9,000万ドル、調整後実効税率は25%〜27%、営業キャッシュフローは7億5,000万〜8億ドルを見込んでいる。設備投資の見通しは3億8,000万〜4億1,000万ドルで据え置かれた。

第2四半期について、経営陣は売上高が1桁台前半のパーセンテージで増加し、調整後EBITDAが1桁台後半から2桁台前半のパーセンテージで増加すると見込んでいる。

この業績見通しは、欧州におけるジャガイモの品質および調達の不確実性、原材料コストの上昇、価格改定の効果、ならびに事業再編およびコスト削減策の実施状況による影響を受ける可能性がある。ラム・ウェストンは、価格改定やコスト削減策が仕入コスト上昇の緩和に寄与すると期待しているが、将来の非GAAP見通しには、合理的予測が困難な影響度の大きい変動項目が複数除外されていると述べた。