マコーミックの2026年第3四半期売上高、メキシコでの買収により17％増加

マコーミック（McCormick & Company）が発表した第3四半期（会計年度）決算は、主にマコーミック・デ・メキシコの連結化が寄与し、売上高および調整後営業利益がともに2桁の増収・増益となった。価格改定がわずかな販売量の減少を補ったことで、オーガニック売上高は1.9%増加した。このスパイス・調味料大手は、利益率の拡大と生産性の向上が出現した利益成長と継続的な投資を支えたとし、2026会計年度の業績見通しに対する自信を維持した。

当四半期の売上高は前年同期比17.4%増（為替変動の影響を除く為替固定ベースで16.5%増）の20億2,000万ドルとなった。為替固定ベースの増収率のうち14.6ポイントは買収によるもので、主に2026年1月に実施したマコーミック・デ・メキシコの株式25%の追加取得と同事業の連結化を反映している。買収、事業売却、為替影響を除いたオーガニック売上高は1.9%増加し、内訳は価格改定による2.2%の増加と、販売量および製品ミックスによる0.3%の減少となった。

調整後売上総利益は23%増の7億9,490万ドルとなり、調整後売上総利益率は180ベーシスポイント拡大して39.3%となった。調整後営業利益は22.1%増（為替固定ベースで20.9%増）の3億5,850万ドルとなり、調整後営業利益率は70ベーシスポイント拡大して17.7%となった。

調整後純利益は1.1%増の2億3,170万ドルとなった。調整後1株当たり利益（EPS）は0.86ドルとなり、前年同期の0.85ドルから増加した。調整後営業利益の増加によるプラス効果は、非連結持分および非支配株主損益、税金、その他の項目の影響により大半が相殺された。

コンシューマー部門の売上高 メキシコ事業の連結化が押し上げ

コンシューマー部門の売上高は24.9%増（為替固定ベースで24.3%増）の12億2,000万ドルとなった。マコーミック・デ・メキシコの取引が23.2ポイント寄与した一方、2.2%の価格改定によるプラス効果が1.1%の販売量減少を上回り、オーガニック売上高は1.1%増加した。

米州（南北アメリカ）では、2.5%の販売量減少を価格改定がほぼ相殺したものの、オーガニック売上高は0.3%減少した。マコーミックは一部カテゴリーにおける米国の消費の伸び悩み、レシピミックス製品ポートフォリオの一部での圧迫、および短期的パッケージ供給の制約を要因として挙げた。一方で同社は、米国のハーブ、スパイス、調味料の改善傾向や、一部の市場およびカテゴリーにおけるシェア拡大も報告した。

欧州・中東・アフリカ（EMEA）におけるコンシューマー部門のオーガニック売上高は、販売量と価格改定の双方に支えられ5%増加した。アジア太平洋地域のオーガニック売上高は、販売量の拡大と中国市場の緩やかな回復が牽引し4.4%増加した。またマコーミックは、中国での堅調な小売業績やマコーミック・デ・メキシコにおける販売量主導の成長も報告した。

コンシューマー部門の調整後営業利益は24.4%増（為替固定ベースで23.8%増）の2億4,110万ドルとなった。同部門の調整後営業利益率は19.8%となり、前年同期から10ベーシスポイント低下した。

フレーバー・ソリューションズ部門の成長 価格改定とアジア太平洋が牽引

フレーバー・ソリューションズ部門の売上高は7.7%増（為替固定ベースで6.4%増）の8億940万ドルとなった。オーガニック売上高は3%増加し、価格改定による2.2%と販売量増加による0.8%の寄与を反映した。また、買収が3.4ポイント押し上げた。

米州のオーガニック売上高は、価格改定がわずかな販売量減少を補い2.7%増加した。マコーミックによると、加工食品（CPG）メーカーやファストフード（QSR）顧客からの需要は軟調だったものの、ブランドフードサービス事業は勢いを維持し、シェアを拡大した。

EMEAのオーガニック売上高は1.2%増加し、価格改定がファストフード向け販売量の減少圧力を相殺した。アジア太平洋地域は、新製品投入のタイミングやファストフード顧客との期間限定メニュー（LTO）が寄与し、8.3%のオーガニック成長を達成した。

フレーバー・ソリューションズ部門の調整後営業利益は17.6%増（為替固定ベースで15.4%増）の1億1,740万ドルとなった。調整後営業利益率は120ベーシスポイント拡大し14.5%となった。

2026会計年度の見通しを維持

マコーミックは2026会計年度の報告ベースの売上高成長率を13%～17%（為替固定ベースで12%～16%）と見込んでいる。マコーミック・デ・メキシコの買収が11～13ポイント寄与すると見込まれる一方、オーガニック売上高は1%～3%の成長を予測している。

調整後営業利益は報告ベースで16%～20%増、為替固定ベースで15%～19%増と見込んでいる。同社は調整後売上総利益率が100～120ベーシスポイント上昇すると予測しており、調整後1株当たり利益（EPS）は3.05ドル～3.13ドル（報告ベースで2%～5%の増加、為替固定ベースで1%～4%の増加）を見込んでいる。

マコーミックは現在、コストインフレ率を従来の「1桁台半ばの上昇」という見通しから、6%～7%へと上方修正した。ブランドマーケティング費は10%台前半から半ばの増額を計画しており、調整後税率は約24%を見込んでいる。

経営陣は、米州におけるコンシューマー部門の消費および販売量が短期的には改善すると見込んでおり、EMEAおよびアジア太平洋地域での勢いは継続するとしている。フレーバー・ソリューションズ部門については、米州およびEMEAにおけるファストフード向け需要の圧迫が続くと見込んでいるものの、顧客向けイノベーションのパイプラインは引き続き堅調であり、ブランドフードサービス事業の勢いも持続する見通しだとしている。

今期累計の営業キャッシュフローは、収益性の向上と運転資金の改善により5億9,900万ドルとなった。マコーミックは配当を通じて3億8,700万ドルを株主に還元し、設備投資に1億3,100万ドルを支出した。同社は第1四半期以降、計画通りレバレッジ比率を低下させており、提案されているユニリーバ・フーズとの統合に向けて一段の低下を推し進める体制を整えていると述べた。

マコーミックはまた、同統合計画の進捗も報告しており、将来のリーダーシップチームや事業運営モデルの選定、統合チームの始動、規制当局への申請書類の提出などを進めている。同社は計画通りの取引完了に自信を示した。取引完了後は利益率の拡大と再投資、純利益のフリーキャッシュフローへの完全な転換、そして最初の2年間で15億ドル～20億ドルの負債返済用キャッシュ創出を見込んでいる。

業績見通しは引き続き、需要の変動、インフレおよび関税関連費用、サプライチェーンの制約、為替変動、地政学的混乱の影響を受ける可能性がある。また、提案されているユニリーバ・フーズとの統合には、規制、資金調達、事業分離、統合に伴うリスクに加え、取引費用の増大、追加債務の発生、期待される効果の実現遅延などの可能性も伴う。